Un’analisi dei dati relativi al market cap e al realized cap di Bitcoin dominance (BTC.D) effettuata daus suggerisce che gli utenti utilizzano sempre più spesso le stablecoin, invece dei BTC, come fuga di sicurezza.
Molti conoscono il market cap, che si calcola moltiplicando l’offerta in circolazione per il prezzo corrente del token.
Anche il Realized cap è una metrica di valutazione, ma differisce dal market cap in quanto sostituisce il prezzo attuale del token con il prezzo al momento dell’ultimo movimento del token. Si ritiene che questo metodo fornisca una misura più accurata della valutazione in quanto considera e minimizza l’effetto delle monete perse e irrecuperabili.
Secondo le stime di Glassnode, i gettoni smarriti o persi ammontano attualmente a circa 7 milioni, il che rappresenta una percentuale significativa dell’offerta in circolazione.
Fonte: Glassnode.com
Se un token non si è mai mosso, il suo prezzo di realizzazione è pari a zero, mentre se un token non si muove da molto tempo, il suo impatto viene registrato a un prezzo molto più basso di quello attuale. Pertanto, i token attivi costituiscono la maggior parte della valutazione del realized cap, fornendo una cifra più olistica e rappresentativa rispetto al market cap.
Tuttavia, il realized cap non distingue tra i token persi/recuperabili e quelli che sono in deep storage. Pertanto, anche se mette in secondo piano l’impatto delle monete perse/recuperabili, non è ancora una misura di valutazione perfetta.
Ciononostante, il market cap è molto più utilizzato rispetto al realized cap. Ad esempio, nel calcolo di BTC.D.
Dominanza del mercato dei bitcoin
I mercati delle criptovalute sono ormai passati più di un anno dal top del mercato. Durante questo periodo, BTC.D è sceso fino al 38,9%, raggiungendo un picco del 48,6% a giugno dopo l’implosione di Terra e la conseguente fuga verso la sicurezza.
Il BTC.D viene calcolato dividendo il totale del mercato delle criptovalute per il mercato del Bitcoin. Attualmente, il dominio del Bitcoin è al 40,7%, vicino ai minimi del ciclo.
Nei passati mercati ribassisti, BTC.D è stato molto più alto, con il precedente ciclo ribassista che ha visto BTC.D raggiungere il 73,9%.
Fonte: TradingView.com
Usando il realized cap, invece del market cap, per calcolare BTC.D si ottiene un dato attuale del 60%, che è più in linea con le aspettative della maggior parte degli utenti che entrano in Bitcoin come gioco di sicurezza durante un mercato ribassista.
Tuttavia, come il metodo del market cap per il calcolo di BTC.D, anche il metodo del realized cap mostra una dominanza a percentuali molto più alte (rispetto al 60%) durante i passati mercati ribassisti, come nel 2015, quando era intorno al 90%.
Ciò fa sorgere domande sul cambiamento delle dinamiche di mercato nel 2022 rispetto al 2015.
Fonte: CoinMetrics.com
L’ascesa delle stablecoin
Le monete stabili sono progettate per mantenere un valore fisso indipendentemente dalla volatilità dei prezzi delle criptovalute. Forniscono un mezzo per entrare e uscire dalle posizioni conservando il capitale nel mercato delle criptovalute.
BitUSD è stata la prima stablecoin ad arrivare sul mercato, lanciata nel luglio 2014. Ma è solo nel 2015, con il lancio di Tether, che le stablecoin hanno iniziato a farsi notare. Prima che Tether diventasse popolare, gli investitori tendevano a entrare in Bitcoin durante i mercati ribassisti. Ma dal 2017 circa non è più così.
Il grafico sottostante mostra il Bitcoin: Stablecoin Supply Ratio (SSR) in macro tendenza al ribasso dal 2018, con un rapporto attuale di circa 2. Questa metrica illustra la proporzione dell’offerta di Bitcoin rispetto all’offerta di stablecoin, denominata in BTC.
Quando l’SSR è basso, indica che l’attuale offerta di stablecoin ha un elevato potenziale di acquisto. In altre parole, un SSR basso equivale a un’alta percentuale di stablecoin non utilizzati.
Se considerato insieme alla tendenza al calo di BTC.D, suggerisce che le stablecoin stanno diventando la scelta obbligata per la fuga di sicurezza.
Fonte: Glassnode.com
