Анализът на данните за пазарната капитализация и реализираната капитализация на Биткойн (BTC.D), извършен отнас, показва, че потребителите все по-често използват стабилни монети, вместо BTC, като безопасен полет.
Повечето от тях са запознати с пазарната капитализация, която се изчислява чрез умножаване на циркулиращото предлагане по текущата цена на токена.
Реализираната капитализация също е метрика за оценка, но се различава от пазарната капитализация, като замества текущата цена на токена с цената по време на последното движение на токена. Твърди се, че този метод дава по-точна мярка за оценка, тъй като отчита и свежда до минимум ефекта от изгубените и невъзстановими монети.
Glassnode изчислява, че ходовите или изгубените монети в момента са около 7 милиона токена, което представлява значителна част от предлагането в обращение.
Източник: Glassnode.com
Ако даден токен никога не се е движил, реализираната цена на този токен е нула, а ако токенът не се е движил дълго време, въздействието му се записва на много по-ниска цена от текущата. Следователно активните токени съставляват по-голямата част от оценката на реализираната капитализация, което дава по-цялостна и представителна цифра спрямо пазарната капитализация.
Реализираната капитализация обаче не прави разлика между токените, които са изгубени/възстановими, и тези, които са в дълбоко хранилище. Ето защо, въпреки че намалява влиянието на изгубените/възстановими монети, тя все още не е перфектна мярка за оценка.
Въпреки това пазарната капитализация е много по-широко използвана от реализираната капитализация. Например при изчисляването на BTC.D.
Доминиране на пазара на биткойни
Криптопазарите вече са изминали повече от година от пазарния връх. През това време BTC.D е бил на ниво от 38,9%, достигайки връх от 48,6% през юни след имплозията на Тера и последвалото бягство към сигурността.
BTC.D се изчислява, като се използва общата пазарна капитализация на криптопазара, разделена на пазарната капитализация на Биткойн. Понастоящем доминацията на Биткойн е 40,7%, като се колебае близо до най-ниските стойности на цикъла.
При предишни мечи пазари BTC.D е бил много по-висок, като при предишния мечи цикъл BTC.D е достигнал 73,9%.
Източник: TradingView.com
Използването на реализираната капитализация вместо пазарната капитализация за изчисляване на BTC.D дава текуща стойност от 60%, което е по-скоро в съответствие с очакванията на по-голямата част от потребителите, които влизат в Bitcoin като игра за сигурност по време на мечи пазар.
Въпреки това, подобно на метода на пазарната капитализация за изчисляване на BTC.D, методът на реализираната капитализация също показва доминиране на много по-високи проценти (от 60%) по време на минали мечи пазари, като например през 2015 г., когато беше около 90%.
Това поражда въпроси за променящата се пазарна динамика през 2022 г. в сравнение с 2015 г.
Източник: CoinMetrics.com
Възходът на стабилните монети
Стабилните монети са проектирани така, че да останат на фиксирана стойност, независимо от волатилността на цените на криптовалутите. Те предоставят средство за влизане и излизане от позиции, като същевременно запазват капитала на пазара на криптовалути.
BitUSD беше първата стабилна монета, която излезе на пазара, като беше пусната през юли 2014 г. Но едва през 2015 г., когато стартира Tether, стабилните монети започнаха да се налагат. Преди Tether да стане популярен, инвеститорите обикновено се насочваха към Bitcoin по време на мечи пазари. Но от около 2017 г. насам случаят не е такъв.
Графиката по-долу показва съотношението между предлагането на Биткойн и стабилните монети (SSR) в макротенденция на спад от 2018 г. насам, което дава текущо съотношение от приблизително 2. Този показател илюстрира съотношението между предлагането на Биткойн и предлагането на стабилни монети, деноминирани в BTC.
Когато SSR е нисък, това показва, че текущото предлагане на стабилни монети има висок потенциал за покупка. С други думи, ниският SSR се равнява на висок дял на отложените стабилни монети.
Когато се вземе предвид в комбинация с тенденцията на спад на BTC.D, това предполага, че стабилните монети се превръщат в избор за безопасен полет.
Източник: Glassnode.com
