En un año, el bitcoin ha perdido el 50 % de su valor frente al oro, lo que ha llevado la relación BTC/oro a su nivel de finales de 2023. Una caída brutal que no refleja un colapso del bitcoin, sino un auge del oro en 2025, respaldado por los bancos centrales y los ETF.
El oro supera al bitcoin en 2025 y borra dos años de dominio digital
Tras alcanzar un máximo histórico frente al oro en diciembre de 2024, el precio del bitcoin ha visto cómo se erosionaba su ventaja.
En el espacio de un año, la relación BTC/oro pasó de 40,77 el 17 de diciembre de 2024 a 19,87 onzas de oro por Bitcoin en la actualidad, borrando su avance y volviendo a los niveles de diciembre de 2023, lo que supone una caída del 50 %.
Este retroceso no refleja un desplome del precio del BTC en dólares, que sigue siendo superior a su máximo de 2021, sino un rendimiento superior del oro en 2025.
Mientras que el bitcoin se ha consolidado, el oro se ha disparado más de un 65 % durante este año, superando los 4300 dólares la onza, impulsado por la demanda de compra de los bancos centrales y los ETF de oro, en un clima mundial marcado por la incertidumbre y las tensiones geopolíticas en torno al regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.
En cuanto al bitcoin, el máximo alcanzado en septiembre de 2025 fue en realidad una «trampa alcista», es decir, una trampa en la que los vendedores se aprovechan del efecto FOMO para obtener beneficios. Este fenómeno se aprecia en los volúmenes de los ETF de Bitcoin al contado, cuya suma de activos gestionados ha caído de 164 000 a 115 000 millones de dólares desde el máximo del BTC en 126 000 dólares.
Este cambio en la relación BTC/oro muestra que el oro ha desempeñado plenamente su papel de activo refugio en 2025, mientras que el bitcoin aún lucha por alcanzar la categoría de valor de protección frente a la volatilidad de los mercados de riesgo.
Bancos centrales y ETF: motores de la fiebre del oro en 2025
En 2025, los bancos centrales fueron los principales compradores de oro a escala mundial. En los primeros diez meses del año, sus compras netas superaron las 254 toneladas, lo que confirma su estrategia de reasignación a largo plazo de las reservas a favor del metal amarillo, que sigue siendo considerado el activo refugio por excelencia.
El Banco Nacional de Polonia se situó a la cabeza de la clasificación, añadiendo 83 toneladas a sus reservas oficiales. Estos movimientos ilustran una clara voluntad estratégica: reforzar la resiliencia de su sistema monetario frente a la creciente inestabilidad geopolítica, especialmente en un contexto que puede debilitar el euro y otras monedas europeas.
Paralelamente, los fondos cotizados (ETF) respaldados por oro registraron importantes volúmenes de entrada. En 2025, estos fondos atrajeron 77 000 millones de dólares en volúmenes netos de entrada, lo que elevó sus reservas totales a un récord histórico de 3932 toneladas de oro en poder.
A modo de comparación, los ETF de Bitcoin al contado también registraron una importante actividad. A pesar de una fase de consolidación del precio del BTC en el segundo semestre, se inyectaron más de 23 000 millones de dólares de flujos netos en estos fondos, lo que elevó el valor de los Bitcoins gestionados de 35 200 a 52 000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 47 % en el año.
