一年间，比特币相对于黄金的价值下跌了50%，使BTC/黄金比率回落至2023年底的水平。这种急剧下跌并非反映比特币的崩溃，而是反映了2025年黄金在央行和ETF支持下的飙升。
2025年黄金超越比特币，终结两年数字货币霸权
比特币价格在2024年12月达到历史最高点后，相对于黄金的优势逐渐减弱。
一年间，BTC/黄金比率从2024年12月17日的40.77跌至如今的19.87盎司黄金兑1比特币，涨幅全数回吐，跌回2023年12月的水平，跌幅达50%。
这种下跌并非反映BTC美元价格的崩溃——其价格仍高于2021年的峰值——而是反映了黄金在2025年的超额表现。
当比特币走势趋稳时，黄金价格在今年飙升了65%以上，突破每盎司4300美元大关。在全球不确定性和唐纳德·特朗普重返白宫引发的地缘政治紧张局势背景下，央行和黄金ETF的购买需求推动了黄金价格上涨。
就比特币而言，2025年9月达到的峰值实际上是一个“牛市陷阱”，即卖方利用FOMO效应获利的陷阱。从现货比特币ETF的交易量可以看出这种现象，自BTC达到126,000美元的高点以来，其管理资产总额从1,640亿美元跌至1,150亿美元。
BTC/黄金比率的逆转表明，黄金在2025年充分发挥了避险资产的作用，而比特币仍难以跻身保护投资者免受风险市场波动影响的资产之列。
央行与ETF：2025年黄金热潮的推动力
2025年，各国央行成为全球黄金的主要买家。在当年前10个月里，央行的净购买量超过254吨，这印证了它们长期将储备重新分配给黄金的策略，黄金仍然被看作是最好的避险资产。
波兰国家银行以83吨的净购入量位居榜首。这些举措彰显了其明确的战略意图：在日益加剧的地缘政治动荡背景下，特别是当欧元及其他欧洲货币面临脆弱风险时，增强其货币体系的韧性。
与此同时，黄金支持的指数基金（ETF）也吸引了大量资金流入。2025年，这些基金净流入资金770亿美元，使其黄金储备总量达到历史最高水平，达到3932吨。
相比之下，现货比特币ETF也表现活跃。尽管下半年比特币价格处于盘整阶段，但这些基金仍获得超过230亿美元的净流入，使比特币管理资产从352亿美元增至520亿美元，全年涨幅达47%。
