Heute Nacht hat der Stablecoin USDC von Circle seine Dollar-Anbindung verloren. Ist dies vorübergehend oder endgültig? Wir gehen noch einmal auf die Gründe für diese Panik ein.
Der USDC verliert seine Verankerung am Dollar
Heute Nacht hat der zweite Stablecoin des Kryptowährungs-Ökosystems, der USDC, seine Dollar-Anbindung verloren. Je nach Datenquelle lag der USDC zum Zeitpunkt des Schreibens dieser Zeilen bei 0,90 USD auf CoinGecko, 0,897 USD auf CoinMarketCap oder 0,93 USD auf dem TradingView-Index. Sein Preis bleibt derzeit sehr volatil:
USDC-Kurs auf dem TradingView-Index
Dieses Ereignis weckt böse Erinnerungen und erinnert an die Anfänge des Falls der UST. Bevor wir fortfahren, möchten wir unsere Leser daran erinnern, dass jeder nach seinen eigenen Überzeugungen handeln sollte und dass es nicht unsere Aufgabe ist, zur Flucht aus dem USDC zu raten oder im Gegenteil von einer möglichen Arbitrage zu profitieren.
Um diese Panik zu erklären, müssen wir uns zunächst einem breiteren Phänomen zuwenden, nämlich der Bankenpanik in den USA. Wir haben dies bei der Silvergate Bank gesehen, die eine der Depotbanken des USDC war und diese Woche ihre Absicht bekannt gab, die Liquidation des USDC zu veranlassen.
Glücklicherweise hatte Circle, der Emittent des USDC, vorgesorgt und den Anteil seiner Reserven bei Silvergate bereits letzte Woche abgezogen.
Doch gestern fiel ein weiterer Bankakteur aus: die Silicon Valley Bank (SVB). Diese war Gegenstand einer administrativen Schließung, die direkt von der kalifornischen Niederlassung der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) vorgenommen wurde. Nun hält Circle rund 25 % seiner Barreserven bei verschiedenen Bankakteuren, darunter 3,3 Mrd. USD bei SVB, und die Bestätigung dessen führte zu einer Panik am Markt:
Die Silicon Valley Bank ist einer von sechs Bankpartnern, die Circle für die Verwaltung des ~25%igen Anteils der in bar gehaltenen USDC-Reserven nutzt. Während wir auf Klarheit darüber warten, wie sich die FDIC-Revision der SVB auf ihre Depositoren auswirken wird, arbeiten Circle & USDC weiterhin normal.https://t.co/NU82jnajjY
– Circle (@circle) March 10, 2023
Was wird jetzt passieren?
Aus heutiger Sicht ist es unmöglich zu sagen, ob der USDC über diese Panik hinauswachsen und seine Verankerung wiederfinden wird. Sicher ist, dass Circle versucht hat, Maßnahmen zu ergreifen, indem er sein Bargeld von SVB abzog, aber am frühen Morgen bestätigte, dass die 3,3 Milliarden US-Dollar immer noch bei diesem Akteur gebunden sind:
2/ Wie andere Kunden und Einleger, die sich für Bankdienstleistungen auf die SVB verlassen haben, schließt sich Circle den Forderungen nach Fortbestand dieser wichtigen Bank in der US-Wirtschaft an und wird die von den staatlichen und Bundesregulatoren bereitgestellten Leitlinien befolgen.
– Circle (@circle) March 11, 2023
Dennoch scheint es, dass diese Gelder trotzdem sicher sind. Die FDIC hat die SVB nämlich geschlossen, um die Integrität der Einlagen der Kunden zu gewährleisten. Am 31. Dezember letzten Jahres besaß die Silicon Valley Bank 175,4 Milliarden Einlagen von allen ihren Kunden. Die versicherten Akteure sollten am Montag wieder Zugang zu ihren Geldern haben:
“ Alle versicherten Einleger werden spätestens am Montagmorgen, den 13. März 2023, vollen Zugang zu ihren versicherten Einlagen haben. Die FDIC wird den nicht versicherten Einlegern im Laufe der nächsten Woche eine Vorabdividende auszahlen. Die nicht versicherten Einleger werden eine Treuhandbescheinigung für den verbleibenden Betrag ihrer nicht versicherten Einlagen erhalten. „
Was Circle betrifft, so muss sie sich nun auf fünf weitere Akteure verlassen, die ihre Einlagen verwalten, darunter die Bank of New York Mellon (BNY Mellon). Diese Diversifizierung war gerade dazu da, solche Risiken zu verhindern.
Was die Stablecoins betrifft, so haben die algorithmischen Modelle im letzten Jahr zwar ihre Schwächen gezeigt, aber auch die zentralisierten Modelle beweisen, dass sie nicht unfehlbar sind und dem Ausfallrisiko anderer zentralisierter Vermittler ausgesetzt sind, wie die gesamte Bankenbranche.
