一晩で、Circleの安定コインUSDCがドルへのペグを失いました。これは一時的なものなのか、それとも恒久的なものなのか？このパニックの理由を見てみましょう。
USDCがドルとのペッグを失う
。
一晩で、暗号通貨エコシステムで2番目に大きな安定コインであるUSDCは、ドルへのペグを失いました。実際、データソースによって、CoinGeckoでは0.90ドル、CoinMarketCapでは0.897ドル、TradingViewインデックスでは0.93ドルで執筆時点では動いているのです。その価格は現在、非常に不安定なままです:
。
TradingViewのインデックスに表示されるUSDC価格
今回の出来事は、UST下落の初期を彷彿とさせる嫌な思い出がないわけではありません。この話を続ける前に、読者の皆さんには、自分の信念に従って行動するのは各自の自由であり、米ドルから逃げることを勧めたり、逆に裁定取引の可能性を利用したりするのは我々の立場ではないことをお断りしておきます。
このパニックを説明するためには、まず、より広範な現象、すなわち、米国における銀行パニックに目を向けなければならない。USDCの預託先の一つであったシルバーゲート銀行が今週、USDCを清算する意向を表明したことで、私たちはこれを目の当たりにしました。
幸い、USDCの発行元であるサークルは、先週、シルバーゲートの準備金を取り崩し、すでに行動を起こしていた。
しかし昨日、もう1つの銀行、シリコンバレー銀行（SVB）が破綻した。SVBは連邦預金保険公社（FDIC）のカリフォルニア支部によって、直接行政的に閉鎖された。サークルは手元資金の約25％を様々な銀行に保有しており、その中にはSVBの33億ドルも含まれており、このことが確認されたことで市場はパニックに陥った：
Silicon Valley Bankは、サークルがUSDC準備金のうち現金で保有する約25％の部分を管理するために使用している6つの銀行パートナーの1つです。SVBのFDIC管財が預金者に与える影響が明らかになるのを待つ間、サークルとUSDCは通常通り運営されます。https://t.co/NU82jnajjY
– サークル (@circle) March 10, 2023
」。
これからどうなる
実際、USDCがこのパニックを乗り越えて軌道に乗ることができるかどうかは、現時点では何とも言えません。確かなのは、サークルがSVBから現金を引き出して行動を起こそうとしたが、今朝早く、33億ドルがまだそのプレーヤーに縛られていることを確認したことだ:
。
2/SVBの銀行サービスを信頼していた他の顧客や預金者と同様に、サークルも米国経済におけるこの重要な銀行の継続を求める声に参加し、州および連邦規制当局が提供する指針に従う予定です
– サークル (@circle) March 11, 2023
」。
とはいえ、これらの資金は安全であると思われる。FDICがSVBの閉鎖を進めたのは、まさにSVBの顧客預金の完全性を確保するためだったのだから、それには理由がある。12月31日現在、シリコンバレー銀行は全顧客から1,754億ドルの預金を預かっていた。保険に加入しているプレイヤーは、月曜日に資金にアクセスできるはずです：
” すべての付保預金者は、2023年3月13日（月）朝までに付保預金に完全にアクセスできるようになります。FDICは、来週中に未保障預金者に早期配当を支払う予定です。未保障預金者は、未保障資金の残額を預かる証明書を受け取ります。”
サークルとしては、ニューヨークメロン銀行（BNYメロン）を含む5社に預金管理を依頼することになった。この分散は、まさにそうしたリスクを防ぐためのものだった。
安定コインについては、アルゴリズムモデルが昨年その欠点を示したとすれば、中央集権型モデルもまた、それらが無謬ではないことを証明し、銀行業界全体のような他の中央集権型仲介者のデフォルトリスクにさらされていることを証明した
。
