Bestimmte Finanzindikatoren stehen historisch gesehen in Zusammenhang mit den Entwicklungen von Bitcoin, wie beispielsweise die weltweit verfügbare Geldmenge (M2). Aber warum führt deren derzeit verzeichneter deutlicher Anstieg dann nicht automatisch zu einem Anstieg des BTC-Kurses?
Weltweite Geldmenge (M2) und Bitcoin: eine bestätigte Dekorrelation?
Die Realität des Kryptowährungsmarktes verändert sich, und mit ihr auch die Messinstrumente, die historisch gesehen für dessen Analyse herangezogen wurden, um eine Bestandsaufnahme und/oder fundierte Prognosen zu erstellen. Man muss sich beispielsweise nur ansehen, wie sich die Wertentwicklung von Ether seit letztem Jahr weitgehend von derjenigen von Bitcoin abgekoppelt hat, sodass es nicht mehr möglich ist, die zeitversetzten Kursanstiege von ETH vorherzusagen.
Eine Situation, die auch andere, normalerweise recht zuverlässige Indikatoren betrifft, wie beispielsweise die Kurve der weltweit verfügbaren Geldmenge, auch M2 genannt. Eine Maßeinheit, mit der sich die im Finanzsystem zirkulierende Liquidität und deren bislang recht direkter Einfluss auf den BTC-Kurs abschätzen lässt.
Je größer die weltweit verfügbare Liquidität ist, desto stärker nehmen die Investitionen in risikoreiche Anlagen wie Kryptowährungen zu. Dennoch verzeichnet die Kurve dieser Geldmenge einen deutlichen Anstieg, während der BTC-Kurs derzeit unter die Marke von 85.000 Dollar abstürzt.
Deutliche Entkopplung zwischen der weltweiten Geldmenge und dem Bitcoin-Kurs
Eine Feststellung des Analyseunternehmens Finneko in einem Beitrag im Netzwerk X, der versucht, diese Diskrepanz zu erklären, die „den Eindruck einer Anomalie erwecken“ könnte. Dies sei jedoch völlig logisch, „sobald man sich ansieht, woraus sich diese ‚globale Liquidität‘ tatsächlich zusammensetzt und vor allem, woher der Anstieg stammt“.
Genau hier liegt der Knackpunkt: Das globale M2 steigt, doch die für die Märkte nutzbare Liquidität (die der USA und Europas, die in risikoreiche Anlagen, Kredite, ETFs und Hedgefonds fließt) verbessert sich nicht wirklich.
Finneko
Eine Liquiditätsfalle „made in China“
Nach Ansicht der Analysten von Finneko spielt sich die aktuelle Situation auf chinesischer Seite ab. Tatsächlich ist ein sehr großer Teil des Anstiegs der weltweiten Liquidität auf den Versuch der chinesischen Regierung zurückzuführen, ihr Finanzsystem zu stabilisieren, das unter „der Immobilienkrise, den Schulden der Kommunalverwaltungen und einer Wirtschaft unter deflationärem Druck“ leidet.
Diese Öffnung der chinesischen Geldschleusen löst unweigerlich einen Anstieg des Global-M2-Indikators aus, da „China allein fast 30 % der weltweiten Liquidität ausmacht“. Das Problem? Diese scheinbar reichlich vorhandenen Kapitalmittel fließen nicht in die Realwirtschaft und schon gar nicht in den globalen Markt für risikoreiche Vermögenswerte.
Das Geld verbleibt im Bankensystem, dient der Umschuldung, der Rekapitalisierung und dem Stopfen von Löchern. Kurz gesagt: Wir befinden uns in einer Art Liquiditätsfalle mit einer weitaus weniger positiven Dynamik.
Finneko
Eine Situation, die durch die restriktive Geldpolitik der USA noch verschärft wird. Dies gilt umso mehr, als Bitcoin historisch gesehen viel stärker mit den Gegebenheiten des US-Marktes – Privatanlegern und institutionellen Investoren, ETFs und Dollar-Kapitalströmen – korreliert als mit den chinesischen Entscheidungen in diesem Bereich.
