In nur drei Wochen stieg die Marktkapitalisierung des USDe von Ethena um 77 % und wurde damit zur drittgrößten Stablecoin auf dem Markt. Rückblick auf diese außergewöhnliche Leistung.
Der USDe von Ethena wird zum drittgrößten Stablecoin auf dem Markt
In den letzten Tagen haben wir mehrfach über den ENA von Ethena berichtet, aber parallel dazu verzeichnet auch der Stablecoin USDe dieses Ökosystems ein rasantes Wachstum. Tatsächlich scheint der USDe unter all seinen Konkurrenten der Stablecoin zu sein, der am meisten von der Verabschiedung des GENIUS Act in den Vereinigten Staaten profitiert hat, da der Vermögenswert nun auf den dritten Platz seiner Kategorie geklettert ist:
Um die Leistung zu verdeutlichen, muss man wissen, dass die Marktkapitalisierung des USDe im Juli um 53 % gestiegen ist, von 5,3 Milliarden Dollar auf 8,16 Milliarden Dollar. Darüber hinaus verzeichnete die drittgrößte Stablecoin des Marktes in nur drei Wochen ein Wachstum von 77 % und weist nun eine Marktkapitalisierung von 9,44 Milliarden Dollar auf.
Natürlich ist der Vermögenswert noch weit von Circle’s USDC und noch weiter von Tether’s USDT entfernt, die eine Marktkapitalisierung von 64,14 bzw. 163,9 Milliarden Dollar aufweisen. So müsste beispielsweise die Marktkapitalisierung des USDe um das 6,8-Fache steigen, um unter den aktuellen Marktbedingungen den USDC zu überholen. Dennoch ist die Performance bemerkenswert, denn vergleicht man die Entwicklung seit dem 1. Juli, verzeichnete der USDC ein Wachstum von 4,31 %, während der USDT um 3,92 % zulegte.
Neben dem GENIUS Act gibt es noch weitere Faktoren, die dieses starke Wachstum erklären können. Am vergangenen Donnerstag haben wir über die Einführung der Stablecoin auf der Blockchain The Open Network (TON) sowie über ein besonders interessantes Anreizprogramm für deren Verwendung auf dem dezentralen Finanzprotokoll (DeFi) Aave berichtet.
Ist USDe riskant?
Trotz dieser besonders ermutigenden Nachrichten ist angesichts der algorithmischen Natur von USDe jedoch weiterhin Vorsicht geboten. Auch wenn der Begriff „algorithmisch” an das traurige Schicksal von Terra (LUNA) erinnert, sind die beiden Vermögenswerte technologisch absolut nicht vergleichbar.
Selbst wenn man von einer absoluten Seriosität der Teams von Ethena Labs ausgeht, sind Risiken dennoch nicht ausgeschlossen. Und das aus gutem Grund: Die Reserven des USDe sind auf mehrere Vermögenswerte, Plattformen und Adressen verteilt. Dies diversifiziert zwar das Risiko auf intelligente Weise, erhöht aber auch die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls an einer dieser Stellen, was zu einer Unterbesicherung des USDe führen könnte.
Da beispielsweise 15 % der Vermögenswerte, die den USDe sichern, auf Bybit liegen, lässt der beeindruckende Hack vom vergangenen Februar ein Katastrophenszenario erahnen, wenn sich die Situation verschlechtert hätte.
Auch wenn man nicht systematisch pessimistisch sein sollte, sind dies doch Parameter, die bei der Risikomanagementstrategie berücksichtigt werden sollten.
