Während die Hashrate bei Bitcoin auf dem tiefsten Stand seit September ist, deuten einige On-Chain-Daten auf eine Kapitulation der Miner hin. Was hat es damit auf sich?
Bitcoin-Miner leiden unter dem Marktrückgang
In der Bitcoin-Mining-Branche (BTC) müssen mehrere Parameter berücksichtigt werden, um die Rentabilität einer Aktivität zu bestimmen.
Zu nennen sind unter anderem die Rechenleistung eines Miners (seine Hashrate), die Mining-Schwierigkeit, deren Wert teilweise vom gesamten im Netzwerk eingesetzten Hash abhängt, die Stromkosten, mögliche Nebeneinkünfte, die insbesondere durch den Weiterverkauf von Wärme erzielt werden können, sowie der BTC-Preis und die Netzwerkaktivität, die mehr oder weniger Gebühren generiert.
Aufgrund all dieser Variablen durchläuft das Bitcoin-Mining somit Zyklen der Rentabilität und andere, in denen die Liquidität stark auf die Probe gestellt wird. Was diesen letzten Punkt betrifft, werden die finanziell weniger soliden Akteure sich aufgrund mangelnder Rentabilität dazu entschließen, ihre Maschinen abzuschalten oder sich anderen Aktivitäten zuzuwenden. Wenn dies seinen Höhepunkt erreicht, sprechen wir von einer Kapitulation der Miner.
Der Markt reguliert sich derart, dass das Mining umso einfacher wird, je weniger Miner es gibt, was Akteure dazu motiviert, ihre Maschinen wieder in Betrieb zu nehmen, wodurch Zyklen entstehen, die mittels On-Chain-Analyse beobachtbar sind.
Während der Bitcoin-Preis seit seinem Allzeithoch (ATH) am 6. Oktober um 28 % gefallen ist, ist die Mining-Schwierigkeit im gleichen Zeitraum um 6 % gesunken. Dies lässt sich dadurch erklären, dass der Preisrückgang die Rentabilität der Miner untergraben hat, was einige dazu veranlasst hat, das Netzwerk zu verlassen. Auf Wochenbasis ist die auf Bitcoin eingesetzte Rechenleistung seit dem ATH im Oktober somit um 12,34 % gesunken, von 1.140.060.419 TH/s auf 999.375.511 TH/s:
Bitcoin-Hashrate auf Wochenbasis
Parallel dazu zeigt das Hash Ribbon eine Phase der Kapitulation, die Ende November einsetzte. Das Hash Ribbon wird anhand des gleitenden 30-Tage-Durchschnitts (MA30) und des gleitenden 60-Tage-Durchschnitts (MA60) der Hashrate berechnet. Wenn der MA30 unter den MA60 fällt, färbt sich das Diagramm dunkelrot, was auf eine Kapitulation hindeutet. Umgekehrt färbt sich das Diagramm hellrot, wenn der MA30 den MA60 wieder überholt, was auf eine Rückkehr der Miner hindeutet. Trotz einiger Unterbrechungen scheint die aktuelle Phase der Kapitulation somit die bedeutendste seit dem Sommer 2024 zu sein:
Bitcoin-Hash-Ribbon seit Mai 2024
An der Börse spüren auch die Bitcoin-Miner die Auswirkungen, wie beispielsweise MARA und CleanSpark, die seit dem 6. Oktober dieses Jahres 44,85 % bzw. 23,29 % verloren haben. Derzeit wird BTC zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels bei 91.100 Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 2 % innerhalb der letzten 24 Stunden entspricht.
