Da die Vorfreude auf einen zugelassenen Bitcoin-ETF in den ersten Tagen des Jahres 2024 fieberhaft erwartet wird, hat sich der hektische Diskurs zu diesem Thema nun auf eine Frage konzentriert: Ist er bereits eingepreist?
Einige in der Kryptowelt glauben, dass die Antwort „Ja“ lautet. Seit über zwei Monaten verzeichnet BTC ununterbrochene Kursgewinne, die fast ausschließlich durch die Aufregung um die bevorstehende Genehmigung eines Bitcoin-ETFs angeheizt wurden. An diesem Punkt, an dem die Kryptowährung fast das Doppelte ihres Preises vom Oktober erreicht hat, wie viel mehr Saft könnte da noch übrig sein, um zu pressen?
Aber viele eingefleischte Bitcoin-Befürworter sind der Meinung, dass das Ereignis noch nicht eingepreist ist – was bedeutet, dass BTC ihrer Meinung nach noch weiter in die Höhe schießen wird, wenn ein Bitcoin-ETF in den kommenden Wochen genehmigt wird.
Ein Bitcoin-ETF würde traditionellen Kleinanlegern endlich eine einfache Möglichkeit bieten, in BTC zu investieren – ohne Kryptobörsen oder Wallets. Die SEC hat jedoch in den letzten 10 Jahren jeden Vorschlag für ein solches Produkt abgelehnt und als Hauptgrund das Potenzial für Marktmanipulationen bei Bitcoin angegeben. Aber das war damals, und BlackRock ist heute – und der Einstieg des Wall Street-Titans in das Bitcoin-ETF-Rennen bedeutet, dass es endlich passieren wird, sagen die meisten Analysten.
Meine Strategie ist, dass der ETF in den letzten Monaten eingepreist wurde – also keine neuen großen Positionen.
Halten von Spot-Positionen, mit ein paar Trades mit geringer Hebelwirkung auf die stärksten Altcoins und ein paar Small Caps
Angel-Investitionen und Vorbereitung auf Neueinführungen
Keeping it simple at the time being, a…
– Rager (@Rager) Januar 3, 2024
Alle Zeichen deuten auf eine Genehmigung hin, die dann zu einer Welle von frischem Kapital auf dem Markt führen könnte. Das ist der Grund, warum einige Händler und Analysten so optimistisch sind und nach dem grünen Licht der SEC einen nahezu unmittelbaren Einfluss auf den BTC-Kurs erwarten.
Solche Vorhersagen beruhen in der Regel auf der Überzeugung, dass selbst unter Berücksichtigung der jüngsten Zuwächse ein erheblicher Teil des Marktes nicht in der Lage war, die Bedeutung einer Bitcoin-ETF-Zulassung zu verarbeiten, die nach Ansicht einiger Experten Bitcoin für immer verändern wird, indem sie den digitalen Vermögenswert in die Weltwirtschaft integriert.
Die ETFs sind nicht eingepreist.
– Adam Back (@adam3us) Dezember 31, 2023
So sehr das Ereignis auch eingepreist wurde, wenn man bedenkt, wie viel in der Schwebe hängt, gibt es definitiv etwas Geld, das an der Seitenlinie sitzt und auf eine tatsächliche Bestätigung wartet“, sagte Joel Kruger, ein Stratege der LMAX Group, gegenüber TCN.
Kruger sagt voraus, dass in den ersten ein oder zwei Tagen nach der Genehmigung des ersten Bitcoin-ETFs – die laut Analysten in der nächsten Woche erfolgen wird – der Bitcoin-Kurs wahrscheinlich um 10 % ansteigen wird. An diesem Punkt, so sagt er, könnte es eine kurze Phase der Konsolidierung und Korrektur geben, bevor die weltweit führende Kryptowährung wieder zu steigen beginnt. Bereits im Frühjahr, so der Stratege, könnte BTC sein Allzeithoch von 69.000 $, das es Ende 2021 kurzzeitig erreicht hatte, durchbrechen.
James Butterfill, Leiter der Forschungsabteilung bei CoinShares, ist ebenfalls der Meinung, dass BTC seine Gewinnsträhne bis zur Genehmigung eines Bitcoin-ETFs und darüber hinaus fortsetzen wird.
„Wir glauben nicht, dass es aus mehreren Gründen vollständig eingepreist ist“, sagte er gegenüber TCN.
Butterfill verweist auf das amerikanische Vermögen im Wert von fast 14 Billionen Dollar, das seiner Meinung nach die Möglichkeit haben wird, in Bitcoin investiert zu werden, sobald ein Bitcoin-ETF grünes Licht erhält. Auch wenn sich wahrscheinlich nur ein Bruchteil dieses Marktes dafür entscheiden wird, kann man die Bedeutung der Tatsache, dass Bitcoin bald theoretisch mit dem Großteil der US-Wirtschaft verbunden sein könnte, kaum überbewerten.
Darüber hinaus hat der Analyst beobachtet, dass im letzten Quartal die Zuflüsse in bestehende Bitcoin-Investmentprodukte hauptsächlich aus Europa kamen – was für ihn darauf hindeutet, dass viele US-Investoren darauf warten, dass ETFs mit Sitz in den USA verfügbar werden, um dann in Bitcoin einzusteigen.
Andere Analysten zögern jedoch, ein so eindeutig rosiges Bild von den wahrscheinlichen Auswirkungen eines Bitcoin-ETF auf den Preis zu zeichnen.
Vetle Lunde, ein leitender Analyst bei K33 Research, schrieb am Mittwoch in einem Bericht, dass er es für 75 % wahrscheinlich hält, dass die Zulassung eines Bitcoin-ETFs zu einem „sell the news“-Ereignis wird, d. h. zu einem Ereignis, das den BTC-Kurs aufgrund einer Flut von Anlegern fallen lässt, die die Kryptowährung auf dem vermeintlichen Höhepunkt des mittelfristigen Hypes verkaufen.
„Alles deutet darauf hin, dass die Händler vor dem Urteil erheblich exponiert sind, wobei die Derivate nach den letzten drei Monaten, in denen der BTC-Kurs kontinuierlich gestiegen ist, massive Aufschläge verzeichnen“, so Lunde.
Der Analyst merkte jedoch an, dass, wenn die Zuflüsse bei den börsengehandelten Fonds groß genug sind, um die Abflüsse durch den „Verkauf der Nachrichten“ auszugleichen, das Ereignis am Ende zu einem Nettogewinn für BTC werden könnte. Nach Schätzungen von Lunde müssten Bitcoin-ETFs allein im Januar neue Zuflüsse in Höhe von 2,3 Mrd. US-Dollar anziehen, um den Kurs des Vermögenswerts vor einem Rückgang zu bewahren. Dieses neue Kapital müsste wirklich neu sein; die Umschichtung von Mitteln aus Bitcoin-Futures-ETFs in neu geprägte Bitcoin-Spot-ETFs würde nicht zählen.
Lunde schätzt die Wahrscheinlichkeit eines solchen Ergebnisses auf 20 % – sicherlich nicht unmöglich, aber auch nicht besonders wahrscheinlich. John Palmer, Präsident des Spot-Crypto-Clearinghauses Cboe Digital, sagte zuvor gegenüber TCN, dass ein großartiges Ergebnis für Spot-Bitcoin-ETFs in ihrem ersten Jahr darin bestünde, bis Ende 2024 Investitionen im Wert von 10 bis 15 Milliarden Dollar anzuziehen.
