W oczekiwaniu na zatwierdzony punktowy fundusz ETF Bitcoin, który osiągnął poziom gorączki w pierwszych dniach 2024 r., gorączkowa dyskusja na ten temat ustaliła się wokół jednego pytania: Czy jest już wyceniony?
Niektórzy w branży kryptowalut uważają, że odpowiedź brzmi „tak”. Minęły ponad dwa miesiące nieprzerwanych wzrostów BTC, napędzanych niemal całkowicie przez emocje związane z rychłym zatwierdzeniem ETF Bitcoin. W tym momencie, gdy cena kryptowaluty jest prawie dwukrotnie wyższa niż w październiku, ile jeszcze soku można wycisnąć?
Wielu zagorzałych zwolenników Bitcoina jest jednak przekonanych, że wydarzenie to nie zostało jeszcze wycenione – co oznacza, że ich zdaniem BTC może jeszcze bardziej wzrosnąć, jeśli i kiedy ETF Bitcoin zostanie zatwierdzony w nadchodzących tygodniach.
Bitcoin ETF dałby wreszcie tradycyjnym inwestorom detalicznym łatwy sposób na uzyskanie ekspozycji na BTC – bez konieczności korzystania z giełd kryptowalut lub portfeli. Jednak SEC odrzuciła każdą propozycję takiego produktu w ciągu ostatnich 10 lat, wskazując na potencjał manipulacji rynkowych w Bitcoinie jako główny powód. Ale to było wtedy, a BlackRock jest teraz – a wejście tytana Wall Street do wyścigu ETF Bitcoin oznacza, że w końcu to się stanie, jak twierdzi większość analityków.
Moja strategia polega na zrozumieniu, że ETF został wyceniony w ciągu ostatnich kilku miesięcy – więc nie ma nowych dużych pozycji
Utrzymywanie pozycji, z kilkoma transakcjami o niskiej dźwigni na najsilniejszych altcoinach i kilku małych spółkach.
Inwestowanie w anioły i przygotowywanie się na nowe premiery
Utrzymanie prostoty na razie, a…
– Rager (@Rager) January 3, 2024
Wszystkie znaki wskazują na zatwierdzenie, co mogłoby doprowadzić do fali napływu świeżego kapitału na rynek. Jest to powód, dla którego niektórzy handlowcy i analitycy są tak byczy i spodziewają się niemal natychmiastowego wpływu na cenę BTC po zielonym świetle SEC.
Takie prognozy zwykle koncentrują się na przekonaniu, że nawet biorąc pod uwagę ostatnie zyski, znaczna część rynku nie była w stanie przetworzyć znaczenia zatwierdzenia Bitcoin ETF, które według niektórych ekspertów zmieni Bitcoin na zawsze poprzez integrację cyfrowego aktywa z globalną gospodarką.
The ETFs are not priced in.
– Adam Back (@adam3us) December 31, 2023
„O ile to wydarzenie zostało wycenione, biorąc pod uwagę, jak wiele wisi na włosku, zdecydowanie jest trochę pieniędzy siedzących na uboczu w oczekiwaniu na faktyczne potwierdzenie”, Joel Kruger, strateg w LMAX Group, powiedział TCN.
Kruger przewiduje, że w ciągu dnia lub dwóch po zatwierdzeniu pierwszego Bitcoin ETF – co według analityków nastąpi w przyszłym tygodniu – cena BTC prawdopodobnie wzrośnie o 10%. W tym momencie, jak mówi, może nastąpić krótki okres konsolidacji i korekty, zanim najlepsza kryptowaluta na świecie zacznie ponownie pompować. Według stratega już wiosną BTC może przebić swój rekordowy poziom 69 000 USD, który na krótko osiągnął pod koniec 2021 roku.
James Butterfill, szef działu badań w CoinShares, zgadza się, że BTC jest gotowy do kontynuowania swojej zwycięskiej passy przez i po zatwierdzeniu Bitcoin ETF.
„Nie uważamy, że jest w pełni wyceniony z kilku powodów” – powiedział TCN.
Butterfill wskazuje na amerykańskie aktywa o wartości prawie 14 bilionów dolarów, które według niego będą miały możliwość uzyskania ekspozycji na Bitcoin po zatwierdzeniu ETF-u Bitcoin. Podczas gdy tylko ułamek tego rynku prawdopodobnie się na to zdecyduje, trudno jest przecenić znaczenie faktu, że Bitcoin może wkrótce mieć teoretyczną łączność z większością amerykańskiej gospodarki.
Co więcej, analityk zauważył, że w ostatnim kwartale napływy do istniejących produktów inwestycyjnych Bitcoin pochodziły głównie z Europy – co sugeruje mu, że wielu inwestorów z USA czeka, aż fundusze ETF oparte na USA staną się dostępne, aby następnie wskoczyć do Bitcoin.
Inni analitycy wahali się jednak przed przedstawieniem tak jednoznacznie różowego obrazu prawdopodobnego wpływu Bitcoin ETF na cenę.
Vetle Lunde, starszy analityk w K33 Research, napisał w środowym raporcie, że jego zdaniem istnieje 75% prawdopodobieństwo, że zatwierdzenie Bitcoin ETF stanie się wydarzeniem typu „sell the news” – czyli takim, które spowoduje spadek ceny BTC z powodu zalewu inwestorów wyprzedających kryptowalutę na postrzeganym szczycie średnioterminowego szumu.
„Wszystko wskazuje na to, że inwestorzy są znacznie narażeni przed werdyktem, a instrumenty pochodne pchają ogromne premie po ostatnich trzech miesiącach ciągłego wzrostu BTC” – powiedział Lunde.
Analityk zauważył jednak, że jeśli napływy ETF byłyby wystarczająco znaczące, aby zrównoważyć odpływ „sprzedaży wiadomości”, wydarzenie to mogłoby stać się dobrodziejstwem netto dla BTC. Według szacunków Lunde, fundusze ETF Bitcoin musiałyby przyciągnąć nowe wpływy w wysokości 2,3 miliarda dolarów w samym styczniu, aby zapobiec spadkowi ceny aktywów. Ten nowy kapitał musiałby być naprawdę nowy; przenoszenie funduszy z ETF-ów futures na Bitcoina do nowo powstałych ETF-ów spot na Bitcoina nie liczy się.
Lunde określa prawdopodobieństwo takiego wyniku na 20% – z pewnością nie jest to niemożliwe, ale też nie jest szczególnie prawdopodobne. John Palmer, prezes izby rozliczeniowej kryptowalut spot Cboe Digital, powiedział wcześniej TCN, że wspaniałym wynikiem dla ETF-ów spot Bitcoin w ich pierwszym roku byłoby przyciągnięcie inwestycji o wartości od 10 do 15 miliardów dolarów do końca 2024 roku.
