Bitcoin überschritt am Mittwoch die Marke von 35.000 $ inmitten der wachsenden Begeisterung für einen Bitcoin-ETF. Und Analysten sehen den zunehmenden Hype als die dominierende Kraft, die den Kryptowährungsmarkt vorantreibt, während die Aktien an der Wall Street relativ lau erscheinen.
„Man kann nicht behaupten, dass der Anstieg am Montag auf etwas anderes zurückzuführen ist“, sagte K33 Senior Analyst Vetle Lunde gegenüber TCN. „Der Markt reagiert, wenn auch mit Verzögerung, auf die gestiegene Wahrscheinlichkeit der Zulassung eines Spot-ETFs.“
Laut CoinGecko ist Bitcoin in der vergangenen Woche um 24 % gestiegen. In der Zwischenzeit ist der S&P 500 in den letzten fünf Handelstagen um 2,5 % gefallen, und der technologielastige Nasdaq Composite ist im selben Zeitraum um 3,3 % gesunken.
Ein börsengehandelter Fonds ist ein börsennotiertes Anlageinstrument, das den Preis eines Basiswerts nachbildet. In Bezug auf Bitcoin sagte Lunde, dass dies „ein riesiger potenzieller Katalysator für Zuflüsse“ sei, da es für Institutionen und Einzelhändler einfacher sei, sich in der Münze zu engagieren.
Die Korrelation zwischen Bitcoin und Aktien hat sich im letzten Jahr tendenziell verringert, aber der Coin bewegte sich im Jahr 2022 größtenteils parallel zu den Aktien, so K33 Research. Vor dem jüngsten Anstieg hatte sich die Korrelation von Bitcoin zu Aktien bereits deutlich abgeschwächt, so Lunde.
„Die Korrelationsgeschichte hat sich im letzten Jahr stark verändert, und das sollten die Marktteilnehmer anerkennen“, sagte er. „Aber das braucht Zeit. „
Die Korrelation von Bitcoin zum S&P 500, Nasdaq und Gold ist im vergangenen Jahr gesunken. Bild: K33 Research.
Die Korrelation von Bitcoin mit dem Nasdaq und dem S&P 500 ist von 0,79 und 0,82 im vergangenen Mai auf 0,20 bzw. 0,16 gesunken. Ein Wert von 1 bedeutet, dass sich zwei Dinge immer in dieselbe Richtung bewegen, ein Wert von -1 bedeutet das Gegenteil.
Als die Federal Reserve im Jahr 2022 die Kreditkosten anhob, um die jahrzehntelange Inflation einzudämmen, gerieten sowohl Aktien als auch Kryptowährungen unter Druck. Allerdings aus zwei unterschiedlichen Gründen, so James Butterfill, Leiter der Forschungsabteilung von CoinShares, gegenüber TCN.
Während die gestiegenen Kreditkosten die Margen der börsennotierten Unternehmen drückten und sie weniger attraktiv machten, sagte Butterfill, dass ein gleichzeitiger Anstieg der Renditen von Vermögenswerten wie US-Staatsanleihen Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel starke Konkurrenz machte.
An diesem Punkt, so Butterfill, entwickelt sich eine stärkere Korrelation zwischen Aktien und Anleihen. Als relativ unkorrelierter Vermögenswert gewinnt Bitcoin seiner Meinung nach bei einigen Anlegern – wie den Kunden von CoinShares – an Interesse als ein Vermögenswert, der Vielfalt bieten kann.
Durch die Anhebung der Zinssätze verteuert die Fed die Kreditaufnahme für Unternehmen und Verbraucher und kühlt so die Wirtschaft ab. Aber wenn sie zu aggressiv vorgeht, könnten die hohen Kreditkosten die Wirtschaft ersticken.
In der vergangenen Woche sind die Erwartungen, dass die Fed die Zinssätze im Dezember anheben könnte, laut dem Fed Watch Tool der CME Group zurückgegangen. Und die Divergenz zwischen Bitcoin und Aktien wird sich wahrscheinlich noch verstärken, wenn die Fed signalisiert, dass sie bereit ist, die Zinsen bald zu senken, so Butterfill.
„Die Aktienmärkte werden wahrscheinlich schlecht auf Zinssenkungen reagieren, weil es ein Eingeständnis der Fed ist, dass wir kurz vor einer Rezession stehen“, sagte er. „Ebenso wäre ein Eingeständnis der Fed, dass sie einen Fehler gemacht hat, gut für Bitcoin“.
