Bitcoin is woensdag de $35.000 gepasseerd temidden van een groeiende belangstelling voor een Bitcoin ETF. En analisten zien de groeiende hype als de dominante kracht die crypto vooruit trekt, terwijl aandelen op Wall Street relatief lauw lijken.
“Je kunt niet zeggen dat de stijging van maandag door iets anders komt,” vertelde K33 Senior Analist Vetle Lunde aan TCN. “De markt reageert, hoewel met een vertraagd effect, op de toegenomen waarschijnlijkheid van de goedkeuring van een spot ETF.”
Volgens CoinGecko is Bitcoin de afgelopen week met 24% gestegen. Ondertussen is de S&P 500 in de afgelopen vijf handelsdagen met 2,5% gedaald en is de technologiezware Nasdaq Composite in diezelfde periode met 3,3% gedaald.
Een ETF is een beursgenoteerd beleggingsinstrument dat de prijs van een onderliggende waarde volgt. Voor Bitcoin zei Lunde dat het “een enorme potentiële katalysator is voor instroom” omdat instellingen en detailhandelaren gemakkelijker exposure naar de munt kunnen krijgen.
De correlatie tussen Bitcoin en aandelen is het afgelopen jaar gedaald, maar de munt bewoog een groot deel van 2022 gelijk op met aandelen, volgens K33 Research. Voor de recente stijging was de correlatie tussen Bitcoin en aandelen al aanzienlijk verzwakt, zei Lunde.
“Het correlatieverhaal is het afgelopen jaar behoorlijk veranderd, en dat is iets dat door marktdeelnemers moet worden erkend,” zei hij. “Maar het heeft tijd nodig.”
De correlatie tussen Bitcoin en de S&P 500, Nasdaq en goud is het afgelopen jaar gedaald. Afbeelding: K33 Research.
Bitcoin’s correlatie met de Nasdaq en de S&P 500 is gedaald van 0,79 en 0,82 in mei vorig jaar naar respectievelijk 0,20 en 0,16. Een waarde van 1 geeft aan dat twee dingen elkaar beïnvloeden. Een waarde van 1 geeft aan dat twee dingen altijd in dezelfde richting bewegen, en een waarde van -1 betekent het tegenovergestelde.
Toen de Federal Reserve in 2022 de leenkosten verhoogde om de decennialang hoge inflatie te temperen, kwamen zowel aandelen als crypto onder druk te staan. Maar om twee verschillende redenen, vertelde James Butterfill, hoofd onderzoek voor CoinShares, aan TCN.
Terwijl de toegenomen financieringskosten de marges van beursgenoteerde bedrijven verkleinden en minder aantrekkelijk maakten, zei Butterfill dat een gelijktijdige stijging van de rendementen op activa zoals Amerikaanse Treasuries Bitcoin stevige concurrentie gaf als waardeopslag.
Op dit moment is er volgens Butterfill een sterkere correlatie aan het ontstaan tussen aandelen en obligaties. Als relatief ongecorreleerde activa wint Bitcoin volgens hem de interesse van sommige beleggers, zoals klanten van CoinShares, als een activa die diversiteit kan bieden.
Door de rente te verhogen maakt de Fed het duurder voor bedrijven en consumenten om te lenen, waardoor de economie afkoelt. Maar als ze te agressief zijn, kunnen steile leenkosten de economie verstikken.
In de afgelopen week zijn de verwachtingen dat de Fed de rente in december zou kunnen verhogen gedaald, volgens de Fed Watch Tool van de CME Group. En de divergentie tussen Bitcoin en aandelen zal waarschijnlijk toenemen als de Fed aangeeft dat het klaar is om de rente snel te verlagen, aldus Butterfill.
“De aandelenmarkten zullen waarschijnlijk slecht reageren op renteverlagingen, omdat de Fed daarmee toegeeft dat we op het punt staan in een recessie te belanden,” zei hij. “Ook zou een erkenning van de Fed dat ze een fout hebben gemaakt goed zijn voor de Bitcoin.”
