Coin Days Destroyed (CDD) měří ekonomickou aktivitu na trhu s bitcoiny tím, že sleduje, jak dlouho adresy držely BTC, než je prodaly.
Měření ekonomické aktivity trhu vyžaduje více než jen sledování celkového objemu transakcí, zejména pokud jde o tak specifická aktiva, jako je Bitcoin. Počet transakcí i objem transakcí jsou sice ovlivněny výkyvy na trhu, ale nejsou dobrým ukazatelem budoucí výkonnosti.
Vzhledem k postavení Bitcoinu na trhu jako dlouhodobé investice je mnohem lepším ukazatelem celkové nálady na trhu počet zničených mincí (Coin Days Destroyed, CDD). Bitcoiny držené v chladírnách jako dlouhodobé úložiště hodnoty jsou považovány za důležitější než nedávno nabyté mince, protože jejich pohyb signalizuje změnu chování hodlerů.
Každý bitcoin akumuluje jeden den mince za každý den, kdy zůstane nevydán. Jakmile je mince utracena, jsou nashromážděné dny zničeny a zaznamenány pomocí metriky zničených dnů mincí (CDD). Metrika pak ukazuje počet mincí utracených v transakci vynásobený počtem dní, které uplynuly od jejich posledního utracení.
Například transakce ve výši 0,5 BTC, která zůstala nečinná 100 dní, nashromáždila 50 mincovních dní, zatímco transakce ve výši 10 BTC, která zůstala nečinná 6 hodin, nashromáždila pouze 2,5 mincovních dní. Čím větší je metrika CDD, tím je transakce ekonomicky významnější.
Od začátku roku došlo k několika velkým nárůstům CDD. Téměř všechny tyto skoky pocházejí ze zvýšené makro nejistoty a FUD na trhu, což dlouhodobé držitele nutí opustit trh a vybírat zisky.
Metrika zničených mincí (CDD) pro Bitcoin (zdroj: Glassnode)
Nejvýraznější nárůst CDD byl zaznamenán v únoru 2022, kdy ruská invaze na Ukrajinu zdevastovala globální trhy. V obavách z dalšího poklesu a neochotě podstoupit riziko dlouhodobého propadu mnoho dlouhodobých držitelů (LTH) opustilo své pozice v BTC. To spustilo dominový efekt, který stáhl dolů zbytek trhu.
Metriku lze ještě více rozčlenit a ukázat, které kohorty prodávaly své držby BTC. Analýza utraceného objemu Bitcoinu podle věku ukazuje, že většinu prodejů BTC obvykle iniciují krátkodobí držitelé – a to jak na medvědích, tak na býčích trzích. Při pohledu prostřednictvím metriky CDD jsou krátkodobí držitelé definováni jako kohorta mincí držených méně než 155 dní.
Poslední úlevná rallye, při níž Bitcoin prorazil rezistenci 21 000 USD, však přiměla další kohortu k prodeji svých pozic. Podle údajů společnosti Glassnode dominovali při posledním výprodeji Bitcoinu uživatelé, kteří jej drželi jeden až dva roky. Je velmi pravděpodobné, že tato kohorta nakoupila Bitcoin během vrcholu v lednu 2021 a viděla, jak jejich investice ztratila více než 64 % své hodnoty.
Spotový objem Bitcoinu pro dlouhodobé držitele a krátkodobé držitele (zdroj: Glassnode)
Data také ukazují, že dlouhodobí držitelé, kteří sedí na svých Bitcoinech více než dva roky, byli nedávnou úlevnou rallye do značné míry nezasaženi. Jediný případ, kdy dlouhodobí držitelé podlehli tlaku trhu, byl v červnu letošního roku, kdy zpětný úder společnosti Terra (LUNA) přiměl každou kohortu k prodeji.
Nicméně dlouhodobí držitelé zůstali během červnového výprodeje stabilizačním faktorem a stále se drží, když trh vstupuje do třetího měsíce poklesu.
