След срива на FTX и фалита на Alameda Research пробивът на нивото на подкрепа от 18 000 долара остави много притежатели на биткойн (BTC) в състояние на латентна загуба, която е трудна за поддържане. Свидетел на историческа загуба, ноември 2022 г. бележи формирането на нов минимум на мечия пазар на ниво 16 000 USD, чиято сила предстои да бъде тествана. Ето анализа на ситуацията с биткойн във веригата.
Формира се втори етаж за Bitcoin
Цената на Bitcoin (BTC) се препъва на нивото от 17 000 долара, като се слива с 20-периодната си пълзяща средна.
След срива на FTX и фалита на Alameda Research пробивът на нивото на подкрепа от 18 000 долара остави много притежатели на BTC в състояние на латентна загуба, която е трудна за поддържане.
Фигура 1: Дневна цена на BTC
В отговор на този натиск част от кохортата на дългосрочните притежатели (LTH), както и някои миньори, ликвидираха част от своите авоари и предизвикаха преразпределение на предлагането на BTC към по-ниски ценови нива.
С реализирането на историческа загуба, ноември 2022 г. бележи формирането на нов мечи пазар на нивото от 16 000 долара, чиято устойчивост предстои да бъде тествана.
Преразпределение на предлагането на BTC
За да наблюдаваме как цената на BTC е довела до миграция на предлагането в обращение към нов ценови диапазон, ще проучим URPD, или UTXO Realised Price Distribution.
Тази хистограма представя предполагаемите цени на придобиване на всички UTXO, които са в обращение в мрежата на Биткойн, като дава представа за разпределението на разходната база на притежателите на BTC.
През седмицата преди FTX да падне, може да се види, че спот цената на BTC е била точно над значителен реализиран ценови обем (в синьо), чието нарушаване от страна на мечките вероятно ще доведе до поемане на значителна загуба.
Фигура 2: Разпределение на реализираната цена на UTXO (1 ноември 2022 г.)
Към този момент малко под 60% от предлагането на BTC в обращение е в състояние на скрита печалба, което все още е доста високо, като се има предвид напредналия етап на мечия цикъл.
Седмица след спада на цените се наблюдаваше намаляване на концентрацията на предлагането между 18 000 и 20 000 долара, което постепенно се насочи към нивото от 16 400 долара, където тогава се намираха почти 5% от предлагането в обращение.
Фактът, че цената на BTC се срина под 18 000 долара, явно предизвика мечешко преразпределение на BTC, държани на загуба, така че промяната в собствеността да се извърши при новия мечи пазар.
Фигура 3: Разпределение на реализираната цена на UTXO (15 ноември 2022 г.)
През този период по-голямата част от неизплатеното предлагане (50,28%) е на загуба, което е сигнал за рязък спад в рентабилността на целия пазар, който се случва само през най-болезнените периоди на цикли на спад.
Понастоящем бившата зона на натрупване се е превърнала в потенциална зона на разпределение (в червено), което може да попречи на възходящия импулс на цената на BTC.
Всъщност, BTC, които все още се държат на загуба в този ценови диапазон, имат значителна вероятност за продажба, която може да се прояви, когато цената тества тази зона нагоре.
Фигура 4: Разпределение на реализираната цена на UTXO (13 декември 2022 г.)
Фигура 5: Реализирана цена, балансирана цена, CVDD и делта цена
Притежателите, които са натрупали акции в този ценови диапазон, сега инкубират малка печалба, довеждайки предлагането до печелившо състояние около 55,21%
Подкрепа и съпротива на биткойн за наблюдение
След като идентифицирахме нова потенциална зона на подкрепа за цената на BTC с долна граница около 15 500 до 16 000 долара, можем да разгледаме представените преди месец ценови модели на веригата, за да установим областите, които представляват интерес за участниците.
Като цяло наблюдението остава по същество същото: цената на BTC, която е в подценена зона, откакто падна под реализираната цена (оранжево), се движи над балансираната цена (зелено), която послужи като подкрепа, когато беше пробита границата от 18 000 долара.
С конвергенцията на CVDD (лилаво), балансираната цена и новата зона на натрупване, спомената по-горе, изглежда, че ценовият диапазон между 15 000 и 16 000 USD може да осигури стабилна подкрепа в случай на спад на спот цената.
Ако обаче тази ценова зона се окаже невалидна в низходяща посока, цената на делтата (в червено), намираща се близо до 12 000 USD, представлява крайната подкрепа, която съвпада с последните фитили на всички предишни низходящи цикли.
Фигура 6: Реализирана пазарна цена и субекти (STH/LTH)
Ако погледнем оптимистичния сценарий за бичо възстановяване, нивата на съпротива, които биха могли да попречат на цената на BTC, са:
- Реализираната цена на STH (18 500 USD): съвпадайки с предишната зона на натрупване, това ценово ниво представлява зона на предлагане, където много притежатели биха могли да продават веднага щом рентабилността на позицията им отново стане неутрална;
- Реализираната цена (~20 000 USD): представлявайки разходната база на средния инвеститор, този ценови модел бележи границата между подценяването и надценяването на спот цената на BTC;
- Реализираната цена на LTH (22 700 долара): измервайки разходната база на дългосрочните притежатели, този показател е последният праг, който цената трябва да преодолее, за да сигнализира за връщане към рентабилност за всички кохорти притежатели на BTC.
Общение на този анализ на веригата на BTC
В обобщение, данните от тази седмица ни казват, че след пробива на подкрепата от 18 000 долара е настъпило ново мечешко преразпределение на предлагането.
Новата зона на натрупване, разположена на нивото от 16 000 USD, понастоящем концентрира близо 8% от предлагането в обращение и заедно със сближаването на балансираната цена и CVDD към 15 000 USD представлява втори мечи пазарен под, чиято устойчивост предстои да бъде тествана.
Обратно, бившата зона на търсене ($18 000 – $20 000) сега съвпада с разходната база на краткосрочните притежатели и представлява потенциална пречка за бичото възстановяване на цената на BTC.
