HODLing поведението при Bitcoin доминира, а силата на подкрепата от 18 000 долара показва, че формирането на край на мечия пазар напредва. Освен това дългосрочен модел на веригата сигнализира, че е започнала последната фаза на настоящия мечи цикъл. Анализ на ситуацията във веригата
Bitcoin (BTC) тества дъното си за пети път
След успешния отскок от сегашния минимум на мечия пазар (18 000 долара) в средата на септември цената на BTC отново тества това критично ниво.
Все още действащ в рамките на диапазона, установен от юни 2022 г. (18 000 до 24 000 долара), пазарът на биткойн изглежда е в застой над петкратно доказана подкрепа.
Фигура 1: Дневна цена на BTC
Въпреки това има много данни от веригата, които сочат промяна в пазарната структура, настъпваща с течение на седмиците.
Тази седмица ще оценим:
- господството на задържането и натрупването
- сигналът за край на мечия пазар, формиран от модела за преход мечка ☻ бик
Поведението на Ходл доминира
Споделено пет пъти през последните три месеца, ценовото ниво от 18 000 долара все още осигурява стабилна подкрепа за мечи движения на цените на BTC днес.
Към момента на писане на статията рейнджът концентрира близо 3,47 милиона BTC между двете си граници, или 18,7% от предлагането в обращение. Това означава, че близо 19% от биткойните са в обращение в този ценови диапазон.
Фигура 2: Разпределение на реализираната цена на UTXO
През последните няколко седмици обемът на биткойните, придобити в тази зона на търсене, постепенно се премести от 20 000 долара на 18 000 долара, което показва леко преразпределение на монетите близо до дъното на мечия пазар.
Обърнете внимание, че ако тази подкрепа бъде пробита отдолу, няма да има почти никаква съпротива срещу потенциален спад на цената към нивото от 13 000 USD. Но все още нищо не е решено.
Проучването на дните на унищожените монети ни позволява да потвърдим едно наблюдение, направено по време на последните анализи: поведението на HODLing (опазване) ясно доминира сред кохортите инвеститори. За момента те държат придобитите BTC.
Въпреки че по време на събитията с висока меча волатилност през май и юни 2022 г. се наблюдават пикове на разрушение (подмладяване на UTXO чрез прехвърляне на биткойни от един адрес на друг), общата тенденция на този показател е ясно низходяща.
Фигура 3: Дни на унищожени монети
Това показва, че похарчените през последните месеци БТК са особено млади. По този начин може да се определи, че неотдавнашните продажби всъщност представляват само умерен обем биткойни, които преминават от ръка на ръка доста бързо, без да се намери притежател, който да ги задържи в дългосрочен план.
Това е конструктивно наблюдение и показва, че повечето участници предпочитат да държат монетите си и да ги отлежават, вместо да ги харчат на такива ниски ценови нива.
В потвърждение на този анализ метриката „Жизненост“, която сравнява броя на унищожените дни с монети (CD) с общия брой на създадените дни с монети, носи подобен сигнал.
Като показва рязък спад от август насам, това показва, че броят на създадените СП е много по-голям от броя на унищожените СП.
Фигура 4: Жизненост
Това означава, че съзряването има предимство пред подмладяването и че поведението за опазване на околната среда има предимство пред поведението за харчене.
С други думи, мнозинството от инвеститорите днес предпочитат да натрупват BTC в дългосрочен план и да ги съхраняват, вместо да ги харчат (например да ги продават), което е много конструктивно наблюдение за бъдещето.
Цикличността на прехода Мечка ☻ Бик
Разглеждайки дългосрочната история на индекса на тренда на натрупване, можем да забележим, че моделът се повтаря, когато се формират фази на формиране на дъното на мечи пазар.
Независимо дали през 2015 г., 2018 г. или в момента, една тристепенна динамика изглежда отразява психологическото поведение на инвеститорите в отговор на резкия спад на цената на BTC:
- Опортюнизъм: Силно натрупване по време на ценова капитулация. Инвеститорите се възползват от възможността да купят BTC на сравнително ниски цени.
- Предпазливост: Някои нови участници напускат пазара при първите увеличения, като продават на цена, близка до тяхната себестойност. Те очакват потенциален по-нататъшен спад.
- Доверие: След като дъното на низходящия цикъл бъде доказано и натискът от продажби бъде изчерпан, по-безразсъдните участници отново натрупват BTC, преди да се задейства нов дългосрочен възходящ цикъл.
Фигура 4: Оценка на тенденциите на натрупване
Освен това разходите за LTH (субекти, които държат BTC повече от 155 дни) са достигнали много ниско съотношение на рентабилност, подобно на най-болезнените периоди на предишните мечи пазари.
Изправени пред тежък финансов стрес, някои LTH продават монетите си със съотношение на рентабилност 0,6, което се равнява на реализиране на загуба от -40%.
Фигура 5: Коефициент на рентабилност на разходите на LTH
Подобни стойности са регистрирани само в много редки случаи в историята на пазара на биткойни и показват, че в момента сме близо до важна инфлексна точка в преобладаващия низходящ тренд.
Въпреки това е малко вероятно цената да се повиши праволинейно през седмицата. Преходът към бичи пазар ще отнеме няколко месеца или дори години, преди да бъде потвърден от завръщането към рентабилност за всички групи инвеститори.
Освен това представеният в последния ни анализ модел за преход от мечка към бик на веригата най-накрая даде дългоочаквания сигнал.
По този начин в петък, 23 септември 2022 г., реализираната цена на STH пресече реализираната цена на LTH в посока надолу, сигнализирайки за забележително краткосрочно натрупване на монети, чиято стойностна база сега е по-ниска от тази на монетите, натрупани 155 дни по-рано.
Фигура 6: Модел за преход от мечка към бик
Това е сигнал за началото на последната фаза на настоящия мечи цикъл, при която двете граници на настоящата консолидационна зона (18 000 – 24 000 USD) вероятно ще бъдат тествани многократно.
Тези тестове ще позволят на най-уверените инвеститори да натрупат и узреят значителен обем BTC, които след това ще бъдат преразпределени с печалба в силата на предстоящия бичи пазар.
Общение на този анализ на веригата
Като цяло данните от тази седмица показват, че зоната от 18 000 USD вероятно ще послужи като долна граница на настоящия мечи цикъл и че пробивът над 24 000 USD ще даде началото на предстоящия бичи пазар.
Тъй като преобладава поведението на HODLing, участниците предпочитат да трупат BTC и да изчакат търпеливо края на зимата (bearmarket), вместо да се поддадат на натиска на продажбите при толкова ниски ценови нива.
От дългосрочна гледна точка LTH-SOPR и моделът за преход Bear ☻ Bull показват, че е започнала последната фаза на мечия цикъл. Въпреки това вероятно ще минат още няколко месеца, преди връщането към рентабилност на всички кохорти да потвърди настъпването на следващия бичи пазар.
Биткойнът (BTC) обаче остава зависим от глобалните макроикономически тенденции. Този контекст на веригата, който ни информира за фундаментални структурни промени на пазара, ще трябва да бъде придружен от солидни макроикономически данни, за да може BTC да поеме отново нагоре.
