BTC превърна съпротивата от 24 000 долара в подкрепа и достигна 28 000 долара. Можем ли да кажем, че мечият пазар е приключил? За да отговорим на този въпрос, днес ще разгледаме пазара на BTC в широк спектър. Анализ на ситуацията на веригата
Биткойн се придвижва към 28 000 долара
Последните няколко седмици бяха емоционални за участниците на пазара на BTC. Между фалита на три банки, подкрепящи криптовалутите, спада на акциите в САЩ и тласъка на цената на биткойн (BTC) към 28 000 долара, новините в сектора бяха много наситени със събития.
Макар че BTC превърна съпротивата от 24 000 долара в подкрепа и достигна ценовите цели, споменати в анализа на седмицата на веригата, сега въпросът е дали възходящият тренд е устойчив: дали мечият пазар е приключил?
За да отговорим на този въпрос, днес ще разгледаме пазара от няколко гледни точки, включително:
- латентната и реализираната доходност на участниците;
- активността на веригата в мрежата на биткойн;
- поведение при натрупване/разпределение.
Фигура 1: Дневна цена на BTC
Възвръщаемост на печалбите на пазара на BTC
Латентната рентабилност, съхранявана в предлагането на печалби/загуби на пазара на БТК, е чудесен начин да се оцени къде се намираме днес. Всеки край на цикъла на спад се бележи от рязко подобрение на пазарната рентабилност и се сигнализира от бързо нарастване на количеството BTC в печалба.
В момента настоящият цикъл перфектно възпроизвежда тази динамика, видима в синьо по-долу. През месец януари е регистрирано най-голямото увеличение на процента на предлагането в печалба от края на 2021 г.
Фигура 2: Процент на предлагането на BTC в печалба
Това силно връщане към рентабилност на предлагането се случва в края на всеки мечи пазар и исторически благоприятства дългосрочния бичи уклон.
Подобрената рентабилност на BTC в обращение е стимул за прибиране на печалбите. Ето защо доминирането на привличането на печалби/загуби може да се използва за идентифициране на периодите, когато тенденцията е бича/мечка на пазара на BTC.
За да проверя дали това не се отнася само за BTC и дали наистина целият пазар е с възходяща тенденция, наскоро разработих следната графика:
Фигура 3: Глобално съотношение на SOPR
Измервайки средната стойност на коефициента на рентабилност (SOPR) на BTC, ETH и LTC, осцилаторът по-долу помага да се илюстрират икономическите цикли на сектора и дали във всеки един момент доминира прибирането на печалби/загуби.
След период на намаляващо поемане на загуби след срива на екосистемата Terra (LUNA) – и последвалите фалити на Celsius и 3AC – през юни 2022 г., пазарът на криптовалути понастоящем завършва прехода си към режим на поемане на печалби.
Този тип пазарна структура благоприятства установяването на дългосрочен бичи уклон и предвещава реализиран ръст на рентабилността през следващите месеци.
Активност във веригата в мрежата на биткойн
Друг ъгъл на изследване, който дава отражение върху нашите наблюдения, е забележимият подем в активността в мрежата на Биткойн.
Всъщност от началото на 2023 г. се наблюдава осезаем признак на интерес, тъй като броят на активните субекти се е увеличил с близо 90 000 активни участници на ден.
Фигура 4: Активни субекти
Това увеличение на активността не е по-различно от това през 2019 г., когато притежателите на BTC показаха значително търсене на блоково пространство след дъното на мечия пазар от 2017 – 2018 г.
Освен това метриката наскоро излезе от канала на активността на мечия пазар (в червено), което показва преминаването на пазара към по-устойчив режим на използване.
Възвръщаемост на поведението на натрупване
Поведението на натрупване на участниците изглежда потвърждава този бичи импулс. Както беше споменато в анализа за 9-та седмица, натрупването започва да се проявява след разпределението от последните седмици.
Макар че тази тенденция все още е в начален стадий, тя е част от цикъл, който включва последните три цикъла на пазара на BTC.
Фигура 5: Резултат от тенденцията на натрупване
С резултат, близък до 0,8, показателят по-долу понастоящем измерва силна тенденция към натрупване от страна на участниците, които държат своите BTC извън борсите.
Изглежда, че тласъкът на BTC към 28 000 долара е предизвикал осезаемо движение на FOMO, което е знак за инвеститорски интерес.
И накрая, това наблюдение се потвърждава от поведенческото проучване на различните траншове от субекти, които съставляват пазара. Действително, докато субектите, притежаващи над 10 000 BTC, възобновяват разпределението си, малките ръце (притежаващи по-малко от 100 BTC) спират да продават и се стремят към неутралност.
Фигура 6: Оценка на тенденцията на натрупване, по кохорти на портфейла
На тази динамика контрастира силното натрупване на „китове“ (1 000 BTC – 10 000 BTC), последвано напоследък от субекти, притежаващи между 100 и 1 000 BTC. Можем да смекчим това наблюдение, като посочим липсата на хомогенност на тези поведения.
Различията са ясно видими и показват, че не всички участници споделят сходни пристрастия, което може да доведе до период на неопределен диапазон, преди да се появи консенсус.
Общение на този анализ на веригата на BTC
И накрая, данните от тази седмица показват, че мечият пазар от 2021-2022 г. изглежда е приключил в началото на 2023 г. Рязкото подобрение на латентната и реализираната възвръщаемост, както и видимото възобновяване на активността на веригата, показват, че интересът и бичият уклон са се завърнали на пазара на BTC.
Освен това неотдавнашното поведение на натрупване сигнализира, че някои участници очакват потенциално увеличение на цената през следващите месеци.
Това обаче не означава, че цената на BTC ще тръгне директно нагоре. Въпреки възходящата структура на пазара и оптимистичния уклон, най-добре е да останете предпазливи.
Преходите между мечи и бичи пазари могат да бъдат хаотични, с дълги диапазони и периоди на изключителна волатилност. Въпреки това, ако сте издържали досега, най-трудното е зад гърба ви.
