С влошаването на макроикономическите, геополитическите и енергийните компоненти на нашите общества основната динамика, която влияе на традиционните и криптовалутните пазари, ни предоставя безпрецедентен контекст, който поставя под въпрос моделите, създадени от много анализатори. Анализ на ситуацията във веригата
BTC се препъва в 30 000 долара
Цената на Bitcoin (BTC) се колебае в ценовия диапазон от 28 000 до 30 000 долара. Това стабилизиране на пазара, затишие, чийто изход остава несигурен, дава надежда на някои участници, които сега твърдят, че пазарът е достигнал най-ниската си точка.
Фигура 1: Дневна цена на Bitcoin (BTC)
Нищо обаче не е по-малко сигурно. Всъщност от самото си създаване биткойнът (BTC) се развива в условията на количествени улеснения (QE) от експанзионистични парични политики и се възползва от масивен приток на капитали от традиционната финансова екосистема.
Сега тази тенденция изглежда се обръща, тъй като западните централни банки възприемат стратегия на количествено затягане, повишавайки лихвените проценти, за да ограничат инфлацията, която сами предизвикват.
С влошаването на макроикономическите, геополитическите и енергийните компоненти на нашите общества основната динамика, влияеща както на традиционните, така и на криптовалутните пазари, ни предоставя безпрецедентен фон, който разширява сферата на възможностите до крайност.
Вероятно моделите, изградени от много пазарни анализатори през последните няколко години, ще бъдат опровергани през следващите месеци, тъй като навлизаме в неизследвана територия по отношение на глобалната икономическа и финансова среда.
Тази седмица ще разгледаме широк спектър от показатели, за да се запознаем със състоянието на пазара и мрежата. За да направим това, ще разгледаме:
- Финансовото състояние на дългосрочните инвеститори (LTH);
- Съгласуването на спот цената и реализираната пазарна цена;
- Поведение на инвеститорите в различни географски райони;
Дългосрочните инвеститори на ръба
В допълнение към наблюденията, направени през последните две седмици, показателите за дългосрочните инвеститори (LTH) описват спокойно поведение, въпреки че значителна част от кохортата се приближава до критична точка на пречупване.
Субектите, които държат BTC за повече от 155 дни, са статистически по-склонни към HODLing, отколкото техните краткосрочни колеги (STH), и имат висока нечувствителност към волатилността на цените.
Масата на биткойните, притежавани от тази група, вече възлиза на 13,47 милиона BTC, или 70,74% от предлагането в обращение, което показва видим спад в притежанията им с 103 000 BTC от 8 май насам.
Фигура 2: Предлагането на BTC, държано от дългосрочни инвеститори
Този спад в предлагането на LTH е резултат от умерена вълна от продажби, подобна по мащаб на следните събития (в оранжево):
- 24 февруари 2021 г: Ранно напускане на пазара
- 03 ноември 2021 г: Приемане на печалби при ATH
- 25 ноември 2021 г: Късно излизане от пазара
- 1 февруари 2022 г.: Излизане от пазара при отскок
Въпреки че последните две седмици бяха много трудни, този стрес тест няма да е достатъчен, за да раздвижи кохортата като цяло, въпреки че някои участници, които натрупват от ноември насам, са изпитали нетен спад в доходността на авоарите си.
Всъщност повече от 4 милиона биткойна се държат на загуба от LTH, което представлява почти една трета (29,7 %) от техните авоари.
Фигура 3: Предлагането на BTC, държано на загуба от дългосрочни инвеститори
Тази тенденция е типична за мечите пазари, при които дългосрочните инвеститори, натрупали средства по време на резки корекции, изпитват все по-големи латентни загуби, което понякога ги кара да се разделят с част от своите биткойни, за да намалят риска.
Тук виждаме постепенно нарастване на предлагането на LTH в статус на загуба от ноември 2021 г. насам, което е знак, че значителна част от кохортата е купила корекцията и сега е в статус на силна загуба.
Пазарът се доближава до общата си разходна база
Нека да продължим това проучване, като посочим един важен факт: спот цената на Биткойн се приближава все повече до реализираната си цена и сигнализира, че на хоризонта се задава възможност за покупка на цяло поколение.
Реализираната цена на BTC (в зелено) се получава чрез разделяне на реализираната капитализация на общия брой монети в обращение и съответства на цената на BTC в момента на създаване на UTXO.
Накратко, това е цената, на която всички UTXOs са били похарчени за последен път. Той е градивен елемент на много показатели по веригата и представлява общата разходна база на пазара.
Фигура 4: Реализирана цена на биткойн
Исторически погледнато, пресичането на дъното на това ниво е сигнал за рядка възможност за покупка. Всъщност, тъй като реализираната цена символизира цялостната покупна цена на пазара, а спот цената съответства на продажната цена, когато първата падне под втората, пазарът е в състояние на цялостна загуба.
Разминаване на икономическите ангажименти между Изтока и Запада
Нека сега се обърнем към комбинация от показатели, публикувани наскоро от Glassnode, които проследяват кумулативното 30-дневно движение на цените в часовете за търговия в САЩ, Европа и Азия.
Тези показатели дават представа за това кои географски области на пазара са водещи или изоставащи по отношение на натиска за покупка или продажба, особено в отговор на фундаментални промени в структурата на пазара.
Графиката по-долу показва месечните промени в цените в Европа (синьо) и САЩ (жълто).
Фигура 5: Месечни промени в цените за Европа и САЩ
Няколко забележителни наблюдения могат да бъдат направени от това проучване:
- Европа предхожда натиска за покупки на върха от март-април 2021 г;
- САЩ доминират в продажбите по време на майските разпродажби;
- След това натрупайте отново масивно по време на възстановяването в края на 2021 г. и продайте отново по време на спада от -20% през януари 2022 г;
- Напоследък Европа и САЩ доминират в натиска на продажбите по време на капитулацията, което доведе до спад на цената на BTC до ниво от 30 000 долара.
Фигура 6: Месечни промени в цените за Азия
От друга страна, азиатският пазар (в лилаво) се държи сравнително независимо от западните си партньори.
Този път можем да наблюдаваме следните факти:
- Азия участва много слабо в бичия пазар през 2021 г. и след това се поддава на дългата корекция през юли 2021 г;
- Изтокът доминира в натиска за покупки на върха през ноември 2021 г., преди да капитулира по време на корекцията в началото на 2022 г;
- През последните седмици Азия умерено изпреварва натиска за покупки.
Проучването на тези показатели показва, че през последните години Изтокът и Западът са взели различни, дори противоположни решения за покупка и продажба, които със сигурност ще проследим в бъдещите си анализи за подсказки за потенциално значимо поведение.
Общение на този анализ на веригата
В обобщение, пазарът на биткойн (BTC) се намира в критична точка на преобръщане, както по отношение на ценовото си действие, така и по отношение на основите си.
Макар че дългосрочните инвеститори започват да реализират малки загуби, цялата кохорта не изглежда готова да започне разпределение на натрупаното през последните няколко години предлагане, като се имат предвид настоящите ценови равнища. Убедеността и поведението на LTHs, свързани с HODLing, сега се тестват и имат потенциала да повлияят на пазарната тенденция през следващите месеци.
Анализът на реализираните цени показва, че на хоризонта се очертава рядка възможност за покупка, въпреки че глобалната макроикономическа несигурност не ни позволява да определим приблизителна ценова цел за предстоящото потенциално пазарно дъно.
Нов набор от показатели ни информира за различната икономическа ангажираност на различните географски региони, участващи в пазара на криптовалути. Напоследък изглежда, че Европа и САЩ доминират в натиска на продажбите и капитулират, докато азиатските пазари бавно натрупват, възползвайки се от продължаващите разпродажби.
