A medida que se intensifica el impulso bajista del BTC, muchos se preguntan hasta dónde puede caer.
Nos llama la atención una zona comprendida entre 55 000 $ y 40 000 $, lo que corresponde a una caída potencial del –56 % al –68 % desde el ATH de octubre de 2025.
¡Bitcoin ha muerto, viva Bitcoin!
El precio del BTC cae por debajo del soporte de 85 000 $, confirmando el escenario de rebote del gato muerto que temíamos en nuestros análisis anteriores.
El riesgo de que se instale una tendencia bajista prolongada durante el año 2026 es ahora muy alto, ya que el mercado entra en una fase avanzada de su mercado bajista.
En este contexto, ¿qué zonas de precios podrían actuar como suelo para este nuevo ciclo bajista? ¿Hasta dónde podría caer el BTC? Los datos on-chain nos dan algunas respuestas.
Cambio de régimen
Para comprender mejor la situación actual del mercado, evaluemos la posición del BTC a largo plazo. Para ello, sigamos el porcentaje de oferta en beneficio, así como sus medias cuatrienales y acumuladas.
Esta métrica mide la rentabilidad de la oferta en circulación para estimar si el mercado se encuentra en una zona de sobrecompra, sobreventa o equilibrio. Los promedios cuatrienales y acumulados sirven como umbrales de referencia para distinguir entre condiciones de mercado alcistas y bajistas.
La corrección de finales de 2025 hizo que este indicador cayera por debajo de estos dos niveles, estimados en torno al 75 %. Históricamente, el mercado del BTC sale de las condiciones de mercado alcista cuando menos de tres de cada cuatro bitcoins se mantienen en ganancias. El rechazo de este umbral en las semanas siguientes reforzó así la credibilidad del escenario de rebote del gato muerto.
Más recientemente, el indicador ha caído por debajo de sus umbrales estadísticos bajos (en verde), lo que marca la entrada en condiciones de mercado deterioradas, en las que la caída de la rentabilidad empuja progresivamente a los inversores a capitular. Este tipo de fase suele corresponder a la aparición de las mejores oportunidades de compra a largo plazo.
Al aplicar este mismo marco de análisis al ratio MVRV, que estima la rentabilidad latente media de los BTC en circulación, la situación parece ligeramente diferente.
Aunque a mediados de enero se produjo un rechazo de sus medias, el indicador aún no ha alcanzado sus umbrales estadísticos bajos. Históricamente, estos niveles suelen alcanzarse en la fase terminal de un ciclo bajista, lo que aún podría requerir varios meses. En resumen, si bien el mercado del BTC parece estar entrando en una fase bajista tras el ciclo alcista de 2023-2025, aún es prematuro afirmar que las ventas han terminado.
Por último, al igual que el porcentaje de oferta en ganancias, el ratio SOPR del BTC ha caído por debajo de sus niveles estadísticos bajos (en verde), lo que indica que la reciente pérdida del soporte de 85 000 $ ha provocado una importante toma de pérdidas. Parece que durante la semana pasada se produjo una capitulación local, y los inversores acusaron el golpe liquidando sus activos.
Sin embargo, la magnitud de las pérdidas realizadas sigue siendo limitada en comparación con las capitulaciones extremas observadas en las fases finales de los mercados bajistas anteriores (diciembre de 2018 y noviembre de 2022). Esto sugiere que aún podrían surgir importantes oportunidades de compra en las próximas semanas o meses.
El oscilador de impulso del BTC agrega datos de rentabilidad de la oferta, comportamiento de los inversores y ganancias/pérdidas para producir una señal sintética.
Actualmente muestra señales estadísticas bajistas, lo que describe un entorno deteriorado en el que las correcciones incitan progresivamente a los inversores a capitular. Sin embargo, el impulso bajista aún no ha alcanzado su punto álgido, ya que el umbral medio de rentabilidad del mercado se sitúa en niveles inferiores.
Áreas de oportunidad
Tras el rechazo de sus resistencias en cadena, el BTC entra en la fase avanzada de su ciclo bajista. Históricamente, este tipo de configuración ha llevado a una progresión del precio hacia dos umbrales clave:
- el precio realizado, que corresponde al coste base medio de los BTC en circulación;
- el precio de equilibrio, que pondera esta rentabilidad latente por la antigüedad de la oferta.
En ciclos anteriores, los paroxismos bajistas se alcanzaron por debajo de estos dos niveles, durante una capitulación final que provocó un agotamiento progresivo de la presión de venta. Estos umbrales se sitúan actualmente en una zona comprendida entre 55 000 y 40 000 dólares, lo que corresponde a una caída potencial del 56 % al 68 % desde el ATH de octubre de 2025.
Al combinar el precio realizado y sus variantes a corto y largo plazo, es posible identificar las etapas típicas de la formación de un suelo en un mercado bajista:
- el precio del BTC cae por debajo del conjunto de sus precios realizados, lo que indica una presión generalizada sobre todos los grupos de inversores;
- el precio realizado por los inversores a corto plazo cae por debajo del de los inversores a largo plazo, lo que indica que los nuevos participantes compran a un precio inferior al de los actores más experimentados;
- el precio al contado vuelve a situarse por encima del precio realizado, lo que permite que la rentabilidad a corto plazo sustente un nuevo ciclo de crecimiento.
Cuando se superponen las etapas 1 y 2, suele formarse una ventana de oportunidad de varias semanas. Esta describe un retorno gradual al equilibrio tras la capitulación final.
En este momento, el mercado del BTC sigue estando lejos de estas condiciones, que podrían tardar varios meses en materializarse. Dado que los ciclos bajistas anteriores duraron una media de un año, esta fase podría surgir a partir de octubre de 2026.
Resumen de este análisis on-chain sobre el Bitcoin (BTC)
El BTC confirma su escenario de rebote del gato muerto y avanza hacia la fase avanzada de su ciclo bajista, tras el mercado alcista de 2023-2025. Esta dinámica marca la entrada en unas condiciones de mercado deterioradas, en las que la caída de la rentabilidad empuja progresivamente a los inversores a capitular.
Sin embargo, la magnitud de las pérdidas recientemente registradas sigue siendo limitada en comparación con las observadas en las fases finales de los mercados bajistas anteriores (diciembre de 2018 y diciembre de 2022).
Esto sugiere que aún podrían surgir importantes oportunidades de compra en las próximas semanas y meses.
Históricamente, los paroxismos bajistas se han alcanzado por debajo del precio realizado y del precio de equilibrio, niveles en los que se produce una capitulación final acompañada de un agotamiento progresivo de la presión vendedora. Estos umbrales se sitúan actualmente en una zona comprendida entre 55 000 y 40 000 dólares, lo que corresponde a una caída potencial del -56 % al -68 % desde el ATH de octubre de 2025.
