Die Märkte für die wichtigsten globalen Vermögenswerte verzeichnen derzeit eine anhaltende Aufwärtsdynamik, wie der jüngste historische Höchststand des Bitcoin zeigt. Eine Situation, die angesichts eines deutlich schwächelnden Dollars Fragen aufwirft. Erleben wir gerade einen „makroökonomischen Strukturwandel”?
„Der US-Dollar steht vor seinem schlechtesten Jahr seit 1973”
Seit Donald Trump ins Weiße Haus eingezogen ist, schwankte die Weltwirtschaft. Und das aus gutem Grund, denn die Einführung seiner prohibitiven Zölle passt schlecht zu der internationalen Dynamik, die für eine prosperierende Wirtschaft notwendig ist. Und was ist mit der Situation des Dollars, der in einer „America-First”-Politik verstrickt ist, die seinen Status als Weltreservewährung schwächt?
Eine Feststellung, die Analysten dazu veranlasst, die aktuelle makroökonomische Lage zu hinterfragen. Insbesondere angesichts eines anhaltenden und allgemeinen Anstiegs der wichtigsten globalen Vermögenswerte, wie Gold, das „im Jahr 2025 40 Rekorde gebrochen hat und nun 26.300 Milliarden Dollar wert ist”, Silber, das seit Jahresbeginn einen Anstieg von über 60 % verzeichnet, aber auch Bitcoin, das derzeit historische Höchststände erreicht.
Wie Kobeissi Letter in seiner letzten Veröffentlichung im Netzwerk X erklärt, „gelten diese Vermögenswerte traditionell als sichere Häfen, deren Wert steigen soll, wenn die Aktienkurse fallen”. Doch auch an den amerikanischen Börsen läuft es sehr gut, ebenso wie bei den Magnificent 7, den großen Technologieunternehmen, die die Märkte dominieren.
Der S&P 500 ist in sechs Monaten um 39 % gestiegen und hat 16 Billionen Dollar an Marktkapitalisierung hinzugewonnen. Der Nasdaq 100 ist sechs Monate in Folge gestiegen, was seit 1986 nur sechs Mal vorgekommen ist. Und die Magnificent 7 (Apple, Microsoft, NVIDIA, Alphabet, Amazon, Meta und Tesla) investieren pro Quartal mehr als 100 Milliarden Dollar, um die KI-Revolution voranzutreiben.
Kobeissi Letter
Tatsächlich entwickeln sich sichere Werte nun fast direkt parallel zu Aktien, mit einer Rate von 91 % im Jahr 2024 für Gold und den S&P 500. Unterdessen „steht der US-Dollar vor seinem schlechtesten Jahr seit 1973”.
„Vermögensbesitzer werden die großen Gewinner sein”
Laut den Analysten der Kobeissi Letter findet derzeit ein „struktureller makroökonomischer Wandel” statt. Und das aus gutem Grund: Der Dollar hat seit 2000 40 % seiner Kaufkraft verloren, während „die Fed ihre Zinsen senkt, obwohl die Kerninflation (Core PCE) zum ersten Mal seit den 1990er Jahren über 2,9 % liegt”.
Die „einzige logische Erklärung”? Eine aktive Antizipation der Märkte angesichts dessen, was als Beginn einer neuen Ära der Geldpolitik dargestellt wird.
Wenn sichere Werte, risikoreiche Anlagen, Immobilien und Inflation gleichzeitig steigen, ist dies ein Zeichen für einen strukturellen makroökonomischen Wandel.
Kobeissi Letter
Dieser Paradigmenwechsel wird jedoch nicht für alle von Vorteil sein. Die Analysten der Kobeissi Letter behaupten, dass „Vermögensbesitzer die großen Gewinner sein werden”, während sich die soziale Kluft in den Vereinigten Staaten weiter vertiefen und die Zahl der Benachteiligten steigen wird.
Ein „generationsübergreifender makroökonomischer Wandel”
Zusammenfassend weist diese Analyse auf das Erscheinungsdatum von ChatGPT als zentrales Element hin, das mit dem Einbruch der Zahl der Stellenangebote in Verbindung steht, während gleichzeitig die Aktienmärkte eine erhebliche Dynamik aufweisen.
Denn „Rohstoffe, Anleihen und Kryptowährungen werden alle zu handelbaren und investierbaren Anlageklassen”. Ein „generationsübergreifender makroökonomischer Wandel” ist im Gange…
