Rynki głównych aktywów światowych odnotowują obecnie silną dynamikę wzrostową, czego dowodem jest ostatni historyczny szczyt bitcoina. Sytuacja ta budzi wątpliwości w obliczu wyraźnego osłabienia dolara. Czy mamy do czynienia z „strukturalną zmianą makroekonomiczną”?
„Dolar amerykański szykuje się na najgorszy rok od 1973 r.”
Od czasu pojawienia się Donalda Trumpa w Białym Domu światowa gospodarka chwieje się. Nie bez powodu, ponieważ wprowadzenie przez niego prohibicyjnych ceł nie sprzyja międzynarodowej dynamice niezbędnej do zapewnienia prosperującej działalności gospodarczej. A co powiedzieć o sytuacji dolara, uwikłanego w politykę „America First”, która osłabia jego status światowej waluty rezerwowej?
Obserwacja ta skłania analityków do zastanowienia się nad obecną sytuacją makroekonomiczną. Szczególnie w obliczu trwałego i powszechnego wzrostu wartości głównych aktywów światowych, takich jak złoto, które „w 2025 r. pobiło 40 rekordów i jest obecnie warte 26 300 mld dolarów”, srebro, którego wartość wzrosła o ponad 60% od początku roku, ale także bitcoin, który obecnie osiąga kolejne historyczne szczyty.
Jak wyjaśnia Kobeissi Letter w swojej najnowszej publikacji w sieci X, „aktywa te są tradycyjnie uważane za bezpieczne przystanie, które powinny zyskiwać na wartości, gdy spadają ceny akcji”. Jednak sytuacja wygląda bardzo dobrze również na amerykańskich giełdach, a także w przypadku Magnificent 7, czyli wielkich przedsiębiorstw technologicznych dominujących na rynkach.
Indeks S&P 500 wzrósł o 39% w ciągu sześciu miesięcy, zwiększając kapitalizację rynkową o 16 bilionów dolarów. Indeks Nasdaq 100 rósł przez sześć kolejnych miesięcy, co zdarzyło się tylko sześć razy od 1986 roku. A Magnificent 7 (Apple, Microsoft, NVIDIA, Alphabet, Amazon, Meta i Tesla) inwestują ponad 100 miliardów dolarów kwartalnie, aby napędzać rewolucję sztucznej inteligencji.
Kobeissi Letter
W rzeczywistości bezpieczne aktywa zmieniają się obecnie niemal bezpośrednio w korelacji z akcjami, osiągając w 2024 r. poziom 91% dla złota i S&P 500. Tymczasem „dolar amerykański szykuje się na najgorszy rok od 1973 r.”.
„Posiadacze aktywów będą największymi zwycięzcami”
Według analityków Kobeissi Letter obecnie następuje „strukturalna zmiana makroekonomiczna”. Nie bez powodu dolar odnotował 40-procentowy spadek siły nabywczej od 2000 r., podczas gdy „Fed obniża stopy procentowe, mimo że inflacja bazowa (Core PCE) przekracza 2,9% po raz pierwszy od lat 90.
„Jedyne logiczne wyjaśnienie”? Aktywne przewidywania rynków w obliczu tego, co przedstawia się jako nadejście nowej ery polityki pieniężnej.
Kiedy jednocześnie rosną wartości bezpiecznych aktywów, aktywów ryzykownych, nieruchomości i inflacji, jest to oznaka strukturalnej zmiany makroekonomicznej.
Kobeissi Letter
Jednak ta zmiana paradygmatu nie będzie korzystna dla wszystkich. Analitycy Kobeissi Letter twierdzą bowiem, że „posiadacze aktywów będą największymi zwycięzcami” w obliczu pogłębiającej się przepaści społecznej w Stanach Zjednoczonych, która spowoduje wzrost liczby osób pozostawionych w tyle.
„Makroekonomiczna zmiana pokoleniowa”
Podsumowując, analiza ta wskazuje datę premiery ChatGPT jako kluczowy czynnik związany z gwałtownym spadkiem liczby ofert pracy, podczas gdy rynki giełdowe wykazują jednocześnie znaczną dynamikę.
Ponieważ „surowce, obligacje i kryptowaluty stają się klasami aktywów, którymi można handlować i w które można inwestować”. Trwa „pokoleniowa zmiana makroekonomiczna”…
