Os mercados dos principais ativos mundiais registam atualmente uma dinâmica ascendente sustentada, como demonstra o último pico histórico do Bitcoin. Uma situação que levanta questões, face a um dólar em evidente perda de velocidade. Estaremos a viver uma «mudança macroeconómica estrutural»?
«O dólar americano prepara-se para viver o seu pior ano desde 1973»
Desde a chegada de Donald Trump à Casa Branca, a economia mundial vacila. E por um bom motivo: a aplicação de suas tarifas alfandegárias proibitivas não combina com o dinamismo internacional necessário para garantir uma atividade próspera. E o que dizer da situação do dólar, enredado em uma política de “America First” que enfraquece seu status de moeda de reserva mundial?
Uma constatação que leva os analistas a questionarem a situação macroeconômica atual. Em particular, face a um aumento sustentado e generalizado dos principais ativos mundiais, como o ouro, que «bateu 40 recordes em 2025 e vale agora 26 300 mil milhões de dólares», a prata, que registou um aumento superior a 60 % desde o início do ano, mas também a Bitcoin, que atualmente bate recordes históricos.
Como explica Kobeissi Letter na sua última publicação na rede X, «esses ativos são tradicionalmente considerados valores refúgio, que devem aumentar quando as ações caem». No entanto, tudo também está indo muito bem nas bolsas americanas, bem como nas Magnificent 7, as grandes empresas de tecnologia que dominam os mercados.
O S&P 500 subiu 39% em seis meses, adicionando 16 biliões de dólares à capitalização bolsista. O Nasdaq 100 subiu durante seis meses consecutivos, o que só aconteceu seis vezes desde 1986. E as Magnificent 7 (Apple, Microsoft, NVIDIA, Alphabet, Amazon, Meta e Tesla) investem mais de 100 mil milhões de dólares por trimestre para alimentar a revolução da IA.
Kobeissi Letter
Na prática, os valores refúgios evoluem agora em correlação quase direta com as ações, com uma taxa de 91% em 2024 para o ouro e o S&P 500. Entretanto, «o dólar americano prepara-se para viver o seu pior ano desde 1973».
«Os detentores de ativos serão os grandes vencedores»
De acordo com os analistas da Kobeissi Letter, está a ocorrer atualmente uma «mudança macroeconómica estrutural». E por um bom motivo: o dólar registou uma queda de 40% no seu poder de compra desde 2000, enquanto «a Fed reduz as suas taxas, com a inflação subjacente (Core PCE) a ultrapassar 2,9% pela primeira vez desde a década de 1990».
A «única explicação lógica»? Uma antecipação ativa dos mercados face ao que é apresentado como o início de uma nova era de política monetária.
Quando os valores refúgios, os ativos de risco, o imobiliário e a inflação sobem ao mesmo tempo, é sinal de uma mudança macroeconómica estrutural.
Kobeissi Letter
Mas essa mudança de paradigma não será benéfica para todos. Os analistas da Kobeissi Letter afirmam que «os detentores de ativos serão os grandes vencedores», diante de uma intensificação da divisão social nos Estados Unidos, que aumentará o número de pessoas deixadas para trás.
Uma «mudança macroeconómica geracional»
Em conclusão, esta análise aponta a data de lançamento do ChatGPT como um elemento central associado ao colapso do número de ofertas de emprego, enquanto, ao mesmo tempo, os mercados bolsistas apresentam um dinamismo significativo.
Porque «as matérias-primas, as obrigações e as criptomoedas estão a tornar-se classes de ativos negociáveis e passíveis de investimento». Uma «mudança macroeconómica geracional» em curso…
