Die derzeitige Intensivierung der Entwicklung von Cash-Beständen von Krypto-Unternehmen wirft die offensichtliche Frage auf, ob diese attraktive Renditen bieten können. In diesem Wettbewerb könnte Ethereum als eine der ersten Wahlmöglichkeiten in Erscheinung treten.
Ethereum-Cash-Reserven sind „sehr interessant für Investitionen”
Der Wettlauf um Krypto-Cash-Reserven von Unternehmen hat sich seit Jahresbeginn deutlich verschärft. Täglich gibt es neue Meldungen über neue Bewerber oder Kaufvorhaben, mit denen börsennotierte Unternehmen, die bereits in dieser Dynamik stehen, ihre Bestände aufstocken wollen.
Zwei wesentliche Gründe tragen zu dieser neuen Akzeptanz von Kryptowährungen bei. Der erste besteht darin, einen Anstieg der betroffenen Aktien auszulösen, indem man auf den aktuellen Trend zur institutionellen Öffnung dieser digitalen Wirtschaft aufspringt. Der zweite besteht darin, die Ergebnisse des betreffenden Krypto-Assets zu übertreffen, indem man dessen Bestand pro Aktie erhöht.
Ein Prinzip, das in Form eines Vielfachen des Net Asset Value (mNAV) – oder Nettoinventarwerts – zusammengefasst ist und nun im Mittelpunkt dieser Gleichung steht, um die vielversprechendsten Projekte auszuwählen. Dies ist jedenfalls der Ansatz, den Geoffrey Kendrick, Analyst bei der Investmentbank Standard Chartered, gewählt hat, um die für Ethereum bestimmten Barmittel als „sehr interessant für Investitionen” einzustufen.
Seinen Berechnungen zufolge halten die Cash-Bestände von Ethereum-Unternehmen derzeit 1,6 % der im Umlauf befindlichen Ether (ETH), was einem Betrag entspricht, der als gleichwertig mit dem US-Markt für Ethereum-Spot-ETFs dargestellt wird. Die Aussichten sind jedoch ganz andere.
Ethereum: Spot-ETF vs. Unternehmensbarmittel
Laut dem Analysten von Standard Chartered hat sich der Nettoinventarwert (NAV) des Sektors der Ethereum-Unternehmensbarmittel „normalisiert”. Die Stabilisierung liegt nun über 1 und dürfte in naher Zukunft nicht sinken.
Ich sehe keinen Grund, warum der NAV-Multiplikator unter 1 fallen sollte, da ich der Meinung bin, dass diese Unternehmen regulatorische Arbitragemöglichkeiten für Investoren bieten.
Geoffrey Kendrick
Eine Realität, die ganz klar gegen den US-amerikanischen Spotmarkt für ETH Ethereum spricht. Denn seine Unfähigkeit, Staking-Renditen – und andere mit der dezentralen Finanzwirtschaft (DeFi) verbundene Hebeleffekte – zu bieten, stellt angesichts der bereits millionenschweren Gewinne der Cash-Positionen ein ernstes Wettbewerbsproblem dar.
Für Geoffrey Kendrick steht der Erfolg der Ethereum-Treasuries erst am Anfang, da sie langfristig bis zu 10 % der im Umlauf befindlichen Ether (ETH) halten könnten. Es scheint jedoch wichtig zu betonen, dass die mögliche bevorstehende Öffnung des Spot-ETF-Marktes für Ethereum-Staking diese Analyse weitgehend auf den Kopf stellen könnte.
