Celková nabídka bitcoinů ve ztrátě naznačuje, že dno trhu ještě nenastalo, nicméně dlouhodobí držitelé zůstávají optimističtí.
Od vrcholu trhu uplynulo devět měsíců a za tu dobu opustil prostor kapitál v hodnotě přibližně 2 bilionů dolarů, což tvrdě zasáhlo ceny tokenů.
Otázkou však zůstává, zda je dno trhu již za námi.
Námi provedená analýza dat z on-chainu od společnosti Glassnode ukazuje obecně pozitivní náladu dlouhodobých držitelů. Srovnání celkové nabídky ve ztrátě s předchozími lety však naznačuje, že dno ještě nenastalo.
Celková nabídka bitcoinů ve ztrátě
Dlouhodobí držitelé bitcoinů jsou definováni jako ti, kteří drží BTC déle než 155 dní. Na základě údajů z minulosti kapitulace dlouhodobých držitelů Bitcoinu obvykle doprovází dna tržních cyklů.
Následující graf ukazuje celkovou nabídku dlouhodobých držitelů (LTH) ve ztrátě za posledních 11 let. V letech 2015, 2019 a 2020, kdy tato metrika přesáhla 5 milionů tokenů ve ztrátě, se cena BTC brzy vrátila k rostoucímu trendu.
Současná nabídka ve ztrátě se této hranici blíží. Zatím ji však nepřekročila, což naznačuje, že trh ještě nedosáhl svého dna a držitele bitcoinu čekají další bolesti.
Zisky a ztráty podle výnosových pásem
Metrika Zisk a ztráta podle pásma návratnosti ilustruje bolest, kterou v současné době pociťují LTH. Tato metrika ukazuje chování výdajů různých tržních kohort rozdělených do pásem souvisejících s velikostí realizovaného zisku/ztráty.
Údaje jsou prezentovány jako procento tržní kapitalizace. Například hodnota Y +0,5 znamená, že celkový realizovaný zisk se rovnal 0,5 % vynásobenému celkovou tržní kapitalizací v daném okamžiku (souřadnice X).
Mezitím se zisk nebo ztráta vypočítá v USD tak, že se vezme hodnota mince a vynásobí se cenou při prodeji minus cena při nákupu. Tento výpočet se pak agreguje pro všechny utracené mince a rozdělí se do příslušného výnosového pásma.
Níže uvedený graf ukazuje LTH hluboko v kapitačním pásmu. Současné spodní pásmo však vykazuje hodnotu přibližně -0,07, což je výrazně méně než nejnižší pásmo z roku 2015, které činí -0,12, a nejnižší hodnota z roku 2019, která činí -0,14.
Změna čisté pozice dlouhodobých držitelů
Změna čisté pozice držitelů dlouhodobých pozic se týká buď rozdělení tokenů při jejich vyplácení, nebo akumulace při přijímání nových pozic držiteli.
Následující graf ukazuje, že v roce 2022 se Net Position Change převrací mezi distribucí a akumulací, a to v nižších hodnotách ve srovnání s předchozími roky. To naznačuje vysokou nejistotu v prostředí zhoršujících se makro podmínek.
Od srpna dochází k akumulaci LTH na nejvyšší úrovni v tomto roce. To je povzbudivé znamení, pokud jde o dlouhodobý sentiment vůči bitcoinu.