分布行为加剧，比特币（BTC）价格达到关键的20000美元水平，然后向26000美元强力反弹。最近的价格下跌并没有让市场参与者无动于衷，尤其是长期持有者，他们已经实现了严重的损失。链上分析情况
比特币反弹至20,000美元
两周前描述的分布行为已经加剧，比特币（BTC）的价格达到了关键的20,000美元水平，然后向26,000美元进行了强力反弹。
最近的价格下跌并没有让市场参与者无动于衷，尤其是长期持有者。后者显然受到了市场下跌的影响，偶尔会出现巨大的损失。
本周，我们通过BTC市场的最新数据，继续我们上一期的行为分析。
图1：BTC每日价格
L基本成本起到了支撑作用
观察过去一年的现货价格和各组参与者的成本基础之间的关系，一些事情就会变得很清楚。在整个2022年的熊市中，平均空头持有者成本基础（STH-RP）倾向于作为现货价格的阻力。
然而，自从它在2023年初突破后，这个链上水平似乎成为现货价格的支撑，正如最近的价格行动所示。
这预示着行为上的一个关键变化：短期持有者，不是在接近其成本基础的地方卖出以限制风险，而是倾向于在接近成本基础的地方积累，并 “双降”。这种行为表明，看涨的倾向在很大程度上仍然受到青睐，而且经济下滑对这批人影响不大。
图2：实现的市场价格，STH和LTH
L”长期持有者的亏损 “
在长期持有者（LTH）方面，卖出行为一直很明显，只是刚刚开始放缓。事实上，每天发送到交易所的亏损量正在增加，在3月8日和9日之间，从400 BTC到1600 BTC，然后在周末到1800 BTC。
通过测量亏损量与盈利量的比率，我们可以通过图表底部的震荡器测量LTH亏损的主导地位。后者再次表明了极端的亏损状态（主导地位☻0.75），而LTH队列正在努力重新获得上升的倾向。
市场结束对这一群体的成员来说是风险越来越大的时期，他们往往会随着时间的推移而耗尽精力，造成巨大的损失，尽管最初有强烈的信念。
请注意，一些长期持有者的信念可能也被最近的银门银行和SVB银行倒闭的消息所动摇，预示着传统金融业将出现非常危险的传染。
图3：从LTH到交易所的盈亏量
总的来说，LTH组群仍在大幅亏损，从-10%到-20%不等。尽管在2022年11月至2023年3月期间，他们的变现盈利能力从-50%明显改善到近-20%，但目前很少有长期持有人获利。
这一点通过LTH-SOPR也可以看出，该指标衡量的是花掉的UTXO超过155天的盈利能力。这个指标对市场的长期方向性倾向提供了一个很好的概述，中性区域（LTH-SOPR=1）是看涨和看跌倾向之间的边界。
LTH-SOPR未能超过1，完美地说明了LTH进入获利的难度，因为许多人再次高于其盈亏平衡点（约22,000美元）。
虽然在2月份的大部分时间里，价格一直在这个门槛之上，但它的复发，尽管是暂时的，标志着LTHs的重大损失承接。为了发出长期看涨的信号，LTH-SOPR将需要持续上升到中性区域（LTH-SOPR=1）以上，并将其作为支撑。
图4：LTH-SOPR
这种销售行为在下图的数据中得到了印证。支出的BTC量的年龄段衡量了特定年龄段的支出量在每日总量中的相对份额。
通过选择6个月以上的交易量，即所谓的 “老 “交易量，我们可以针对长期持有者的消费行为，观察他们对市场波动的反应。从对这一指标的最新数据的研究中可以看出，旧的交易量确实被消费了，而且从2月底开始越来越多。
这种消费在3月7日达到顶峰，就在价格跌破22000美元之前，占当时总转让量的10%以上。
图5：消费金额的年龄段
对BTC的这个链上分析的总结
总的来说，本周的数据表明，BTC最近向20,000美元的回升为市场参与者提供了信念的重大考验。
在多头方面，随着BTC滑向22,000美元左右的平均成本基础，发生了重大的亏损，涉及到越来越无利可图的遗留BTC。
LTH-SOPR未能突破1，说明LTH难以过渡到获利，该群人的损失仍在-10%至-20%之间。
这种分布很可能被20,000美元水平的强劲需求所吸收，由鲸鱼和一些STHs领导。
