加密货币的机构投资工具并不像以前那样受欢迎。灰度比特币信托（GBTC）对比特币（BTC）的折价达到创纪录的-45%，它应该与比特币相关。除了熊市，这次下跌的原因是什么？哪些风险在压迫着加密货币市场？我们解释。
Grayscale的GTBC折扣45%
现在有一个对加密货币市场的威胁。灰度比特币信托（GBTC）被认为是专门针对机构玩家的最大加密货币投资工具，似乎处于非常糟糕的状态，可能会崩溃。
虽然它应该与比特币（BTC）相关联，但GBTC目前折价45%，本周一早上甚至超过了50%的大关。它已经连续几周印出低点。在实践中，当一项资产的价格低于资产净值（净资产价值，在这里是指比特币）时，它被认为是折价的，而当它的价格高于资产净值时，则被认为是溢价。
GBTC的折扣继续加深
2013年9月推出的GBTC是一种证券，为投资者提供了一种在不实际购买比特币的情况下获得风险的方法。来自机构玩家的钱被收集起来，用来购买比特币，然后由灰度公司拥有的基金持有。
换句话说，持有比特币的不是投资者，而是Grayscale。随着最近GBT的下跌，许多人开始质疑Grayscale的管理，暗示该公司实际上并没有持有比特币。
Grayscale真的持有BTC吗？
这是现在每个人心中的疑问：灰度真的持有比特币吗？供参考，该公司应该保留634,000个BTC，按目前的价格计算，即102亿美元。如果不是这样，显然将是灾难性的，因为对市场的传染风险是巨大的。
作为回应，该公司于11月18日星期五发表了一份题为 “安全、保障和透明度 “的声明，该声明也以线程的形式发布在Twitter上。该公司热衷于安抚其投资者：
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“灰度的数字资产产品持有量是安全的。这些余额反映在历史公开文件中，并由我们的第三方审计员进行了评估。”
然而，这些话并没有说服力，恰恰相反。事实上，灰度公司不想公开披露持有比特币的地址，因为 “安全原因 “似乎很难说得通。这很快让世界沸腾起来
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6) Coinbase经常进行链上验证。出于安全考虑，我们不会通过加密储备证明或其他高级加密会计程序公开这些链上钱包信息和确认信息。
-灰度（@灰度）November 18, 2022
尽管投资者在过去几天坚持要求，灰度公司本周一上午确认不会公布其钱包的地址。几个小时后，Coinbase Custody解释说，它定期通过链上验证来验证Grayscale持有的资产。不确定这种保障措施是否足以平息风暴
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Coinbase定期进行 “链上验证”，以确认比特币 pic.twitter.com/7rbiPq43yZ
-比特币档案🗄🚀🌔（@BTC_Archive）November 21, 2022
创世纪、CoinDesk、灰度：危险的联络
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灰度的这种复杂情况，更多的是全球范围内创世纪贸易公司目前正在经历的重大危机的一部分。该公司在三箭资本（3AC）的失败后已经发现自己陷入困境，最近暂停提款，因为它自己在FTX的风险敞口（达1.75亿美元）。
除了Genesis Trading和Grayscale（以及附带的Coindesk）是Barry Silbert管理的数字货币集团的一部分。根据一些传言，这两个实体将有可能进行一些操作，以拯救创世纪，使灰度处于一个不舒服的境地。
但它会走得更远。正如前面解释的那样，机构客户几个月来一直在通过出售他们的GBTC（有百分比的损失，因为它有折扣）来减少他们对加密货币的风险。
这一现象的进一步标志是一些主要实体的倒下，如3AC或BlockFi，它们不得不100%出售其在灰度的头寸。
然而，数字货币集团似乎决定自己买回GBTC，从而利用折扣，但没有修改后面持有的比特币的供应。一个使DCG成为自己投资产品的最大持有者的操纵。
灰度比特币信托（GBTC）产品的顶级投资者表
然而，尽管有这些不同的交易，GBTC的价格并没有保持下去。相反，它继续下跌，拖累了DCG集团的位置。然而，面对创世纪的动荡，该集团必须找到10亿美元。
鉴于目前的情况，很难想象投资者会倾向于借给DCG这一数额。换句话说，他们肯定要出售他们的GBTC，在这个过程中产生巨大的损失。这当然会导致比特币价格急剧下降到10,000美元以下。
Grayscale指责SEC
今年早些时候，灰度公司试图将GTBC转换成交易所交易基金（ETF），这是一种类似的投资工具，可以在交易所进行交易，并跟踪一篮子或更多资产的价格。
特别是，提供灰度比特币ETF将允许机构参与者赎回他们的股份，这将对流通中的股份数量产生影响，并将慢慢缩小GBTC和BTC之间的价格差距。
但灰度的所有尝试都被美国证券交易委员会（SEC）阻止了，到目前为止，该委员会已经取消了所有 “现货 “ETF（与比特币市场价格挂钩）。相反，美国金融监管机构只允许远期ETF（与比特币未来价格的衍生合约挂钩）。
