Активы в рамках децентрализованных финансов, а именно криптовалюты, на сегодняшний день являются самым высокоэффективным классом инвестиций. Однако вы также можете потерять все свои деньги, если не будете осторожны.

Нередко проект вызывает шумиху, а спустя несколько недель терпит крах. Вот почему для розничных инвесторов DeFi особенно важно 1) иметь основу для анализа проектов и 2) применять эту основу, прежде чем вступать в проект.

Децентрализованная природа DeFi позволяет участвовать любому. Удивительно, как мало технических знаний или денежных средств требуется для запуска проекта или токена. Результаты могут быть катастрофическими для инвесторов, решивших вложить средства без должной проверки.

К счастью, обратная сторона децентрализации заключается в том, что данные прозрачны и легко доступны. Данные не лгут, поэтому разумный инвестор должен в первую очередь обратить внимание именно на них.

Изучая проект, вы не ошибетесь, если начнете с 3 метрик и 5 графиков.

1. Общая заблокированная стоимость (TVL)

Убедитесь, что проект имеет стабильный рост TVL.

TVL относится к общей стоимости активов, внесенных пользователями и заблокированных в протоколе. Большее количество активов в проекте означает, что пользователи более уверены в обеспечении ликвидности и залога для экономической деятельности протокола. Это одновременно сигнализирует о доверии рынка к проекту.

Как видите, в топ-10 протоколов присутствуют как огромные значения свыше $5 млрд, так и стабильный рост ТВЛ из месяца в месяц. Это говорит о том, что проект продолжает сохранять свою жизнеспособность и силу.

С другой стороны, если посмотреть на более слабые, менее авторитетные проекты, картина будет иной. Огромные изменения TVL в день, с неустойчивой тенденцией к росту, за которым обычно следует значительное падение на следующий день после подъема.

Выбирайте проекты, чьи ТВЛ являются «средними».

Как видно из приведенной ниже диаграммы рассеяния, проекты разрастаются как сумасшедшие с крайне неравномерным распределением TVL. В настоящее время насчитывается более 500 проектов DeFi, из которых 33% имеют ТВЛ менее 5 миллионов долларов.

Это один из самых простых способов разделить проекты на 3 категории:

• Уже «оцененные по цене» или с завышенной/заниженной стоимостью
• Совершенно новые, непроверенные и рискованные
• Проекты с потенциалом

Как сбалансировать риск и вознаграждение?

Чтобы подстраховаться и избежать риска того, что слишком маленькие проекты уйдут с деньгами, индивидуальные инвесторы должны стараться выбирать проекты в середине диапазона TVL и выше (около $20 млн), когда решают, в кого инвестировать.

Проекты в диапазоне от $1 млн до $10 млн подходят для посевных раундов инвестиционных институтов. Индивидуальные инвесторы должны избегать таких проектов, поскольку их будущее позиционирование и стратегическое направление неясны.

Хотя проекты TVL в диапазоне от 10 до 20 миллионов долларов нашли подходящую стратегию роста и инвесторы имеют доступ к данным по этому сегменту, с точки зрения стабильности в этих проектах существует риск замедленного роста и высокий риск слабого роста или спада в случае недостаточного роста.

Проекты TVL в диапазоне от $20 млн до $50 млн в определенной степени нашли четкое соответствие с точки зрения механики продукта и роста, при этом сообщество и техническая поддержка постепенно становятся более сложными, и являются хорошим выбором, если вы хотите добиться более высокой доходности, чем в верхних протоколах.

Если ваша толерантность к риску низкая, а потребность в доходности не слишком высока, вы можете выбрать проекты из топ-протоколов для инвестирования на основе предпочитаемой категории проектов DeFi (например, DEX для обеспечения ликвидности, кредитование для кредитования и т.д.)

2. Рыночный капитал (MC)

Рыночная капитализация — это наиболее точное общее отражение рыночной стоимости проекта.

Эта метрика рассчитывается аналогично акциям на традиционном фондовом рынке, а именно путем умножения цены токена на количество токенов, находящихся в обращении и доступных для торговли.

Поскольку на количество токенов влияет тираж, спрос и предложение, цена токена может быстро меняться. С другой стороны, рыночная капитализация имеет тенденцию увеличиваться или уменьшаться в пределах 20%, без резких подъемов, за которыми следуют стремительные обвалы.

Это стабильное качество делает рыночную стоимость хорошим базовым показателем для оценки проектов и выявления потенциальных и стоящих инвестиций.

Избегайте низких коэффициентов MC/FDV при поиске долгосрочных позиций.

Полностью разбавленная оценка (FDV) означает максимальное предложение токенов, умноженное на цену токена. Другими словами, она равна рыночной капитализации после выпуска всех токенов.

Если соотношение MC/FDV токенов проекта низкое, это означает, что большое количество токенов еще не выпущено. Это происходит, когда 1) протокол только что запущен; 2) общее предложение токенов чрезвычайно велико.

Инвесторам следует внимательно рассмотреть FDV, обращая внимание на продолжительность работы проекта в сети и график поставки токенов.

Примерами проектов с низкими коэффициентами являются:

• Фрукты: Коэффициент MC/FDV составляет 0,002%.
• StakedZEN: коэффициент MC/FDV составляет 0,077%
• Hanu Yokia: MC/FDV Ratio составляет 0,17%

Коэффициент MC/FDV позволяет инвесторам оценить, не перегрета ли цена токена. Низкий коэффициент указывает на то, что предложение в конечном итоге превысит фактический спрос, когда владельцы проекта выпустят больше токенов. При быстром росте спроса цена, скорее всего, упадет, так как рынок адаптируется.

Посмотрите на график ниже, чтобы увидеть, как выглядели проекты, занявшие первые места в рейтинге, с точки зрения MC/FDV.

Проекты с соотношением MC/FDV выше 60% лучше подходят для долгосрочного владения с почти гарантированной ценовой безопасностью.

С другой стороны, проекты с высоким соотношением MC/FDV не лишены недостатков. Они обычно имеют более высокую цену входа. Хотя это не всегда так, анализ данных позволит вам сделать лучшие инвестиции, исходя из ваших целей.

Curve (CRV), например, имеет MC/FDV 11,86%. У Lido, другого кредитного проекта, MC/FDV ниже — 5,54%, а цена токена выше. Таким образом, сравнивая эти два проекта, мы видим, что тем, кто ищет долгосрочные проекты DeFi кредитования для инвестирования, следует рассмотреть Curve, а не Lido.

Внимательно следите за проектами с низким соотношением MC/TVL.

Текущие коэффициенты MC/TVL 10 ведущих проектов TVL почти без исключения меньше 1. Это означает, что эти проекты недооценены и в них стоит инвестировать. Вот почему:

С экономической точки зрения, чем выше TVL проекта, тем выше должен быть MC, потому что высокий TVL указывает на высокую степень уверенности инвесторов в экономической полезности проекта.

Другими словами, когда инвесторы фиксируют свои токены, это означает, что они используют проект, а не спекулируют. Больший объем использования по сравнению со спекуляциями обычно является хорошим знаком.

Поэтому инвесторам следует обратить внимание на коэффициент MC/TVL. Коэффициент больше 1 указывает на то, что оценка может быть слишком высокой и инвестиционная привлекательность низкая, в то время как коэффициент меньше 1 указывает на то, что проект недооценен и его доходность может возрасти.

Не забывайте всегда сравнивать проекты в рамках одних и тех же категорий для корректного сравнения, и особенно сравнивайте коэффициенты менее известных проектов с коэффициентами ведущих протоколов.

2. Стабильная цена токенов и разумный механизм распределения токенов

Выбирайте проекты, чьи токены стабильны.

Многие люди занимаются DeFi инвестированием в обратном направлении. Они начинают с изучения цен на токены, затем проводят исследование базового проекта, чтобы оправдать свои инвестиции (часто под влиянием FOMO).

Вместо этого вы уже должны были изучить подходящие проекты, используя метрики и показатели, описанные выше.

После того, как вы составили шорт-лист интересующих вас проектов, проверили их на стабильность фундаментальных показателей, вы можете посмотреть на цены токенов.

В криптовалюте «стабильность» — понятие относительное.

Мы в Footprint рекомендуем остерегаться скачков и падений цен в пределах 20%. Обычно экстремальное изменение цены указывает на нездоровую реакцию рынка на какую-то новость, которая может оказаться просто накачкой.

Если цена токена остается относительно стабильной, ликвидность токена также относительно стабильна. Поэтому снижается вероятность ущерба для проекта, вызванного продажей токенов большим количеством индивидуальных инвесторов.

Как и в случае с другими метриками, это правило лучше всего применять при сравнении различных вариантов на графике визуализации, как показано выше.

Данные показывают, что InstaDApp и MakerDAO более устойчивы к негативным последствиям распродажи, чем, например, Curve.

Обзор: 5 шагов для оценки инвестиционной привлекательности проекта DeFi

При поиске следующего проекта для инвестирования начните с фундаментальных показателей. Используйте данные для сравнения проектов в рамках проектов DeFi, о которых вы чувствуете сильную заинтересованность в своей диссертации.

Выводы:

• Стабильный рост TVL
• Рейтинг TVL среднего уровня или выше, около $20M или выше
• КоэффициентMC/FDV выше 5%
• MC/TVL отношение менее 1
• Стабильная цена токена с ежемесячными колебаниями менее +/- 20%

С вышеуказанными метриками читатели могут ознакомиться непосредственно в этой статье: Footprint dashboard, озаглавленной «Как обнаружить ценный проект«.

Кроме того, токеномика и структура команды протокола также являются ключевыми причинами, которые необходимо учитывать при инвестировании. Если процент токенов, принадлежащих команде или фонду, слишком высок, то существует большая вероятность того, что проект является захватом денег.

Это может легко привести к ситуации, когда основная группа людей может быстро выпустить токены в попытке «обналичить» их, что приведет к серьезному размыванию цены токенов и увеличению вероятности их распродажи.

DeFi, как новый инвестиционный рынок, создал больше возможностей для инвестирования, чем традиционное финансирование, со многими стоящими проектами, которые вполне могут быть реализованы.

Однако возможности и риск идут рука об руку. Важно помнить, что рынок DeFi по своей сути непредсказуем и что даже вышеперечисленные показатели не являются гарантией долгосрочной жизнеспособности.

Что такое Footprint Analytics?

Footprint Analytics — это универсальная аналитическая платформа для визуализации данных блокчейна и выявления глубоких идей. Она очищает и интегрирует данные о цепочке, чтобы пользователи с любым уровнем опыта могли быстро начать исследование токенов, проектов и протоколов. Благодаря более чем тысяче шаблонов приборных панелей и интерфейсу drag-and-drop каждый может построить свои собственные графики за считанные минуты. Открывайте данные о блокчейне и инвестируйте умнее с Footprint.

• Веб-сайт: https://www.footprint.network/
• Discord：https://discord.gg/3HYaR6USM7
• Twitter: https://twitter.com/Footprint_DeFi