Какие особенности отличают лучшие агрегаторы доходности?

116

Инвесторы могут использовать агрегаторы доходности для управления своими инвестированными активами, значительно снижая транзакционные издержки инвесторов и улучшая использование капитала.

Агрегаторы доходности — это протоколы, автоматизирующие процесс, известный как «выращивание урожая». Доходность — это термин, используемый для определения следующего процесса:

• Инвестировать в протокол, который будет генерировать интерес (или доходность).
• Получение этих доходов, обычно выплачиваемых в нативных токенах протокола, в который инвестирован капитал (также называется «сбор урожая»).
• Продажа этих токенов на DEX
• Получить эту прибыль и реинвестировать ее в тот же протокол, увеличивая размер инвестиций и доходность.
• Повторяйте все шаги, пока это выгодно.

Как агрегаторы доходности помогают инвесторам?

Выполнение всех этих шагов вручную требует много времени, знаний и взаимодействия с различными блокчейнами и протоколами. Основными преимуществами использования агрегатора доходности для управления ею являются снижение затрат, оптимизация циклов сбора урожая (поскольку протокол постоянно сканирует сеть) и сокращение времени, необходимого для управления всеми инвестициями.

При использовании протокола агрегатора доходности единственное, что потребуется сделать инвестору, — это передать актив своему смарт-контракту и получить квитанцию об этой операции. Затем он разместит капитал в различные инвестиционные стратегии. Они будут управлять позициями и заботиться о реинвестировании и компаундировании. Протоколы Thome также будут добавлять новые стратегии и автоматически направлять капитал в эти новые возможности.

В этой статье мы рассмотрим 5 лучших агрегаторов доходности по версии TVL и изучим их основные особенности.

Yearn Finance

Yearn Finance был одним из первых агрегаторов доходности, запущенным 17 июля 2020 года. Прототипом для него послужил протокол под названием iEarn, выпущенный Андре Кронье на блокчейне Ethereum. В настоящее время он развернут на блокчейнах Ethereum, Fantom и Arbitrum, с запланированным расширением на Optimism. На графике ниже показан его TVL, разделенный на цепочки:

Несмотря на большую концентрацию на блокчейне Ethereum, Yearn Finance начала интегрировать другие цепочки в начале 2022 года по мере выявления новых возможностей.

Особенности Yearn Finance

Ее основной продукт — это yVaults, где инвестор может разместить актив для получения дохода (доходности) с течением времени. У них огромный выбор доступных активов (более 100), и инвестор может фильтровать поиск по APY (доходности), общим активам (TVL каждого хранилища) или активам, доступным в кошельке.

При нажатии на иконку актива открывается страница конкретного хранилища, где можно найти дополнительную информацию, например, описание инвестиционных стратегий, подключенных к хранилищу. Каждое yVault может одновременно работать с 20 стратегиями.

Yearn Finance также предоставляет функцию свопа (так называемый «Zap») на депозите. Если инвестор хочет, например, сделать депозит в хранилище DAI, но у него нет токена DAI в кошельке, он может использовать другой, при этом протокол позаботится о свопе и депозите в хранилище.

Yearn Finance Token: YFI

У

Yearn Finance есть токен YFI. Держатели токенов могут принимать активное участие в управлении протоколом. Однако предложение дает некоторую свободу различным группам участников, работающим над протоколом. Это означает, что не все решения будут выноситься на голосование.

В настоящее время держатели токенов не получают никакой части доходов протокола. Действующее предложение заключается в том, чтобы казначейство выкупало токены с рынка, сокращая оборотное предложение. Руководство одобрило изменение, открывающее возможность распределения части доходов между держателями токенов.

Годовые финансы за и против

Плюсы

• Инвестор может сделать депозит в токене, отличном от токена хранилища.
• Постоянные обновления о стратегиях, используемых для получения прибыли

Cons

• Держатель токена не получает долю в доходах платформы.

Beefy Finance

Beefy Finance начала работу 8 октября 2020 года на Binance Smart Chain (BNB Chain), став первым агрегатором доходности на BNB Chain. Позже он распространился на другие блокчейны (в настоящее время их 15+), и на графике ниже показаны ТВЛ Beefy Finance для каждой цепи:

Beefy не доступен на блокчейне Ethereum, но компенсирует это сильным присутствием, если смотреть на активы под управлением (AUM), на Polygon ($78 млн), BNB Chain ($66 млн) и Fantom ($55 млн).

Beefy Finance Features

Ее основным продуктом также является хранилище, но его структура отличается. Вместо того чтобы иметь хранилище активов и связывать его с различными стратегиями, Beefy Finance создает новое хранилище для каждой разработанной стратегии. В настоящее время у компании 646 хранилищ.

Хранилища можно фильтровать по цепочке, типу активов, а также по APY, дневной доходности, TVL и показателю безопасности. При нажатии на любое хранилище отображается страница обзора.

На этой странице можно получить доступ к дополнительной информации о хранилище, такой как описание используемой стратегии, активы, составляющие это хранилище, и график с прошлыми показателями этого хранилища. Beefy Finance также предлагает функцию «Zap», но с ограниченной функциональностью: Она доступна только в некоторых хранилищах, и своп включается для активов, входящих в это хранилище.

Beefy Finance также предлагает опцию «on-ramp», при которой инвестор может купить криптовалюту за фиатные валюты, чтобы впоследствии разместить ее в одном из своих хранилищ.

Токен Beefy Finance: BIFI

Токен Beefy Finance — BIFI. Он может быть использован для управления (для голосования по предложениям по улучшению протокола). Инвестор может разместить его в двух специальных хранилищах: BIFI Maxi и BIFI Earnings Pool.

Первый берет долю дохода, которая будет распределена между держателями токенов, покупает BIFI на рынке и распределяет их между участниками пула. Поскольку новые BIFI чеканиться не будут, этот выкуп и распределение увеличивают относительную долю каждого держателя токенов.

Второй пул забирает полученный доход (в родном токене блокчейна) и распределяет его между участниками пула. Каждая цепочка будет распределять разные токены.

Бифи финансы плюсы и минусы

Плюсы

• Протокол имеет огромный выбор активов и цепочек.
• Протокол делится доходами с держателями токенов

Cons

• Протокол не развернут в Ethereum Mainnet
• функция Zap ограничена

Badger DAO

BadgerDAO — это децентрализованная автономная организация (DAO), ориентированная на повышение эффективности использования биткоина в децентрализованных финансах (DeFi) на нескольких блокчейнах. Она была запущена 3 декабря 2020 года и в настоящее время работает на Ethereum, Polygon, Arbitrum и Fantom. На графике ниже показано распределение TVL между цепочками.

Большая часть TVL сосредоточена в Ethereum, но это отражение того актива, на котором сфокусировалась Badger DAO: Биткойн, обернутый в другие блокчейны. Большая его часть доступна в Ethereum Mainnet.

Основные характеристики Badger DAO

Ее основной продукт — хранилище (также называемое сеттом), которое работает так же, как и в других агрегаторах доходности, но ориентировано на токенизированные BTC.

Инвестор вносит депозит в хранилище. После этого смарт-контракт запускает эти активы в работу, выполняя выбранную стратегию для конкретного Sett, на который пользователь положил средства. Badger не предлагает функцию «Zap» для обмена активов на нужные.

Инвестор может увеличить доходность депозита, удерживая собственные активы из протокола. Соотношение между этими родными активами и неродными будет определять полученный прирост.

Badger DAO Token: Badger
Badger является собственным токеном управления BadgerDAO, поэтому его владелец может голосовать по предложениям, проводимым DAO. Его максимальное фиксированное предложение составляет 21 миллион, и он также может быть использован в качестве залога на различных платформах DeFi.

Владение Badger в кошельке увеличивает ваши APY в других Sett Vaults как часть системы Badger Boost.

Badger DAO Плюсы и минусы

Плюсы

• Протокол обеспечивает высокую APY к BTC в DeFi

Cons

• Протокол не делится доходами с держателем токенов
• Не существует функции Zap

Autofarm

Autofarm — это протокол, который предлагает набор инструментов DeFi. Он был запущен в декабре 2020 года на цепочке BNB и уже распространился в общей сложности на 19 цепочек. На графике ниже показано распределение TVL между всеми цепочками:

Autofarm TVL продолжает концентрироваться на цепочке BNB (USD 34 млн), но Polygon (USD 7,18 млн) и Cronos (USD 5,41 млн) также имеют значительный TVL.

Автоферма Основные характеристики

Представляет два продукта: Агрегатор доходности и Агрегатор свопов. Агрегатор свопов сравнивает лучшие маршруты, чтобы сделать своп, который хочет пользователь. Он доступен в BNB Chain, Avalanche, Cronos и Polygon. Таким образом, хотя он не предоставляет встроенную функцию Zap, в этих цепочках пользователь может обменивать актив, не покидая интерфейс протокола.

Основным продуктом также являются хранилища. Инвестор может использовать фильтры, чтобы выбрать цепочку, актив и заказать по APY.

При нажатии на хранилище открывается его страница с подробной информацией о работе хранилища, стратегии, которую оно использует, и активах на нем.

Токен «Автоферма»: Auto

Auto — это собственный токен управления Autofarm. Он используется для голосования по поводу количества Auto, которое будет сожжено или распределено в качестве дохода между держателями Auto, которые ставят их на Auto Vault. Это голосование проводится ежемесячно.

Автоферма за и против

Плюсы

• Протокол разделяет доход с держателями токенов

Cons

• Интерфейс запутанный
• Нет функции Zap

Бездействующие финансы

Idle Finance — это протокол с набором продуктов, которые позволяют пользователям алгоритмически оптимизировать распределение цифровых активов в ведущих протоколах DeFi. Текущая итерация была запущена 18 мая 2020 года, а ее TVL показан на графике ниже.

Несмотря на запуск на Polygon 10 ноября 2021 года, почти вся ликвидность остается в Ethereum Mainnet.

Основные характеристики Idle Finance

Представляет два продукта: Best Yield и Tranches. Продукт Best Yield нацелен на автоматическое получение лучших ставок предложения от различных кредитных протоколов, так что инвестору не нужно делать это вручную.

Если у инвестора нет актива в кошельке, его можно купить за фиат или криптовалюту.

Продукт «Транши» делится на два: Младшие и Старшие транши. Основное различие между ними заключается в степени риска. Младшие транши могут достичь лучших результатов, принимая на себя дополнительные риски.

Когда инвестор нажимает на любой транш, загружается страница хранилища, где доступна вся информация о нем.

Idle Finance Token: Idle

Idle Finance Token является Idle. Он используется для управления и может быть поставлен на карту для повышения доходности депозита в хранилище. Также используется для стимулирования инвесторов к депонированию активов на протоколе.

Идл финанс за и против

Плюсы

• Транши с четко определенными рисками

Cons

• Он доступен только в Ethereum Mainnet
• Не существует функции Zap

Метрики

• TVL-вариация

Если посмотреть на изменение TVL за последние 120 дней, то Yearn Finance сильно упала в цене (с 1,2 млрд долларов США до 500 млн долларов США), а Beefy Finance — с 420 млн долларов США до 300 млн долларов США. На Yearn Finance сильно повлияли последствия падения Luna + 3AC.

• TVL По цепочке

Ethereum остается предпочтительным объектом для инвестиций, поскольку в нем развернуто больше протоколов DeFi и он является частью стратегии агрегаторов доходности по выращиванию новых токенов, предлагаемых новыми протоколами.

Это также помогает объяснить, почему Arbitrum и Optimism находятся в топ-5, поскольку они недавно запустили кампании по удержанию пользователей и протоколов (Arbitrum Odyssey и Optimism token airdrop).

• Сравнение токеномики

У каждого агрегатора доходности своя стратегия использования родного токена. Badger и Idle используют его в качестве прибавки к вознаграждению хранилищ. Все протоколы осуществляют выкуп с прибылью, чтобы снизить объем циркулирующего предложения, но Beefy Finance — единственный, кто забирает часть доходов и делится с держателями токенов (с их пулом доходов BIFI).

Основные выводы для инвесторов

Агрегатор доходности — это протокол, который снимает с инвестора все бремя управления доходным хозяйством. В настоящее время его можно использовать практически во всех доступных цепочках.

Для инвесторов есть две явные возможности:

1. Использовать его для управления своими инвестициями. Достаточно найти протокол/цепочку, предлагающую наилучшую доходность для интересующего актива, и сделать туда депозит. Существуют варианты для различных профилей риска.
2. Инвестировать в свой токен. Почти все протоколы агрегаторов доходности имеют свой токен. Помимо колебаний цены, которые связаны с рынком и производительностью протокола, лучшие токены — это те, которые дают право их владельцу получать часть дохода протокола.