Инвеститорите могат да използват агрегатори на доходност, за да управляват инвестираните от тях активи, което значително намалява разходите на инвеститорите за транзакции и подобрява използването на капитала.
Агрегаторите на доходност са протоколи, които автоматизират процеса, известен като „обработване на доходността“. Терминът Yield Farming се използва за определяне на следния процес:
- Инвестиране в протокол, който ще генерира интерес (или доходност)
- Да се събере тази доходност, която обикновено се изплаща в родния токен на протокола, в който е инвестиран капиталът (нарича се още „жътва“)
- Да продадете тези токени в DEX
- Да вземете тази печалба и да я реинвестирате в същия протокол, като увеличите размера на инвестицията и възвръщаемостта.
- Повторете всички стъпки, докато са печеливши.
Как агрегаторите на доходност помагат на инвеститорите?
За ръчното извършване на всички тези стъпки са необходими много време, знания и взаимодействие с различни блокчейн и протоколи. Основните ползи от използването на агрегатор на доходност за управление са намаляване на разходите, оптимизиране на циклите на прибиране на реколтата (тъй като протоколът сканира мрежата постоянно) и намаляване на времето, необходимо за управление на всички инвестиции.
При използването на протокол за агрегиране на доходността единствената стъпка, която инвеститорът ще трябва да направи, е да прехвърли актива към своя интелигентен договор и да получи разписка за тази транзакция. След това той ще разпредели капитала в различни инвестиционни стратегии. Те ще управляват позициите и ще се грижат за реинвестирането и натрупването. Протоколите на Томе също така ще добавят нови стратегии и автоматично ще разполагат капитал към тези нови възможности.
Топ 5 на агрегаторите на доходност по TVL – Източник: Footprint Analytics
В тази статия ще бъдат разгледани 5-те най-големи агрегатори на доходност по TVL и ще бъдат разгледани техните основни характеристики.
Yearn Finance
Yearn Finance е един от първите агрегатори на доходност, който стартира на 17 юли 2020 г. Прототипът за него беше протокол, наречен iEarn, пуснат от Андре Крондже в блокчейна на Ethereum. Понастоящем той е внедрен в блокчейн Етериум, Фантом и Арбитрум, като е планирано разширяването му до Оптимизъм. Графиката по-долу показва неговата TVL, разделена на вериги:
TVL на Yearn Finance по вериги – Източник: Footprint Analytics
Въпреки че е силно концентрирана върху блокчейн на Ethereum, Yearn Finance започна да интегрира други вериги в началото на 2022 г., тъй като идентифицира нови възможности.
Функции на Yearn Finance
Нейният основен продукт е yVaults, където инвеститорът може да депозира актив, за да получи възвръщаемост (доходност) във времето. Те разполагат с огромен избор от налични активи (над 100), като инвеститорът може да филтрира търсенето по APY (доходност), общи активи (TVL на всеки трезор) или наличен актив в портфейла.
Yearn Finance – yVaults list
При щракване върху икона на актив се отваря страницата на конкретния трезор, където може да се намери повече информация, като например описание на инвестиционните стратегии, свързани с трезора. Всяко хранилище yVault може да работи с 20 стратегии едновременно.
Yearn Finance също така предоставя на разположение функция за размяна (наречена „Zap“) при депозита. Ако инвеститорът иска да направи депозит в трезора на DAI например, но няма DAI токен в портфейла, той може да използва друг, като протоколът ще се погрижи за суапа и депозита в трезора.
Годишен финансов токен: YFI
Yearn Finance има токен: YFI. Притежателите на токени могат да вземат активно участие в управлението на протокола. Едно предложение обаче дава известна свобода на различните групи сътрудници, работещи по протокола. Това означава, че не всяко решение ще бъде подлагано на гласуване.
Понастоящем притежателите на токени не получават никаква част от приходите на протокола. Текущото предложение е хазната да изкупува обратно токените от пазара, като по този начин се намалява предлагането в обращение. Ръководството одобри промяна по него, с което се открива възможността част от приходите да се споделят с притежателите на токени.
Страница за обратно изкупуване на токени
Предимства и недостатъци на годишното финансиране
Плюсове
- Инвеститорът може да направи депозит в токен, различен от този на трезора
- Постоянни актуализации на стратегиите, използвани за генериране на възвръщаемост
Cons
- Настойникът на токена не получава дял от приходите на платформата.
Beefy Finance
Beefy Finance заработи на 8 октомври 2020 г. в Binance Smart Chain (BNB Chain), като беше първият агрегатор на доходност в BNB Chain. По-късно той се разшири до други блокчейн вериги (понастоящем над 15), а графиката по-долу показва Beefy Finance TVL за всяка верига:
Beefy не е налична в блокчейна на Ethereum, но компенсира това, като има силно присъствие, когато погледнем активите под управление (AUM), в Polygon (78 милиона долара), веригата BNB (66 милиона долара) и Fantom (55 милиона долара).
Финансови функции на Beefy
Нейният основен продукт също е трезорът, но разбивката му е различна. Вместо да има трезор за активи и да го свързва с различни стратегии, Beefy Finance създава нов трезор за всяка стратегия, която разработва. В момента има 646 трезора.
Избор на трезори на Beefy Finance
Стрезорите могат да се филтрират по верига, вид на актива, а също и по APY, дневна възвръщаемост, TVL и оценка за безопасност. При щракване върху който и да е трезор се показва страницата за преглед.
На тази страница е възможен достъп до допълнителна информация за трезора, като описание на използваната стратегия, активите, които съставляват този трезор, и графика с минали показатели за него. Beefy Finance предлага и функцията „Zap“, но с ограничена функционалност: Тя е налична само при някои трезори, а суапът е активиран за активите, които са част от този трезор.
Beefy Finance предлага и опция за „on-ramp“, при която инвеститорът може да закупи криптовалута с фиатни валути, за да я депозира по-късно в някой от техните трезори.
Страница на Beefy Finance за закупуване на крипто
Beefy Finance Токен: BIFI
Токенът на Beefy Finance е BIFI. Той може да се използва за управление (за гласуване на предложения за подобряване на протокола). Инвеститорът може да го депозира в две специални хранилища: BIFI Maxi и BIFI Earnings Pool.
Трезори за залагане на BIFI
Първият от тях взема дела от приходите, който трябва да бъде разпределен на притежателя на токена, купува BIFI на пазара и го разпределя между участниците в пула. Тъй като няма да бъдат изсечени нови BIFI, това изкупуване и разпределение увеличава относителния дял на всеки притежател на токени.
Вторият пул взема генерирания приход (в родния токен на блокчейна) и го разпределя между участниците в пула. Всяка верига ще разпределя различен токен.
Пулове за споделяне на приходите на BIFI
Плюсове и минуси на финансирането за бита
Плюсове
- Протоколът разполага с огромен избор от активи и вериги
- Протоколът споделя приходите си с притежателите на токени
Защити
- Протоколът не е внедрен в Ethereum Mainnet
- Функцията Zap е ограничена
Badger DAO
BadgerDAO е децентрализирана автономна организация (DAO), фокусирана върху подобряване на използването на Биткойн в децентрализираните финанси (DeFi) в множество блокчейн. Тя е стартирана на 3 декември 2020 г. и сега работи на Ethereum, Polygon, Arbitrum и Fantom. Графиката по-долу показва разпределението на TVL между веригите.
Badger DAO TVL по вериги – Източник: Footprint Analytics
По-голямата част от TVL е концентрирана върху Ethereum, но това е отражение на актива, върху който Badger DAO се е фокусирала: Биткойн, обвит в други блокчейн вериги. По-голямата част от него е налична в основната мрежа на Етериум.
Основни характеристики на Badger DAO
Нейният основен продукт е трезор (наричан още сетълмент), който работи по същия начин, както при другите агрегатори за добив, но е фокусиран върху токенизирани BTC.
BadgerDAO vaults page
Инвеститорът прави депозит в трезора. След това интелигентният договор пуска тези активи на работа, като изпълнява избраната стратегия за конкретния сет, на който потребителят е депозирал средства. Badger не предлага функцията „Zap“ за размяна на активите за желания.
Инвеститорът може да увеличи възвръщаемостта на депозита, като държи родните активи от протокола. Съотношението между тези родни активи и неродните ще диктува полученото увеличение.
Калкулатор за повишаване на доходността
Badger DAO Token: Badger
Badger е родният токен за управление на BadgerDAO, така че притежателят му може да гласува по предложенията, държани от DAO. Той има максимално фиксирано предлагане от 21 милиона и може да се използва и като обезпечение на различни платформи в DeFi.
Притежаването на Badger в портфейла ви увеличава вашите APY в други сейфове на Sett като част от системата Badger Boost.
Плюсове и минуси на Badger DAO
Плюсове
- Протоколът осигурява висока APY към BTC в DeFi
Защити
- Протоколът не споделя приходите с притежателя на токена
- Няма функция Zap
Autofarm
Autofarm е протокол, който предлага набор от инструменти DeFi. Той беше стартиран през декември 2020 г. във веригата на БНБ и се разшири до общо 19 вериги. Графиката по-долу показва разпределението на TVL между всички вериги:
Autofarm TVL продължава да се концентрира във веригата на БНБ (34 млн. USD), но Polygon (7,18 млн. USD) и Cronos (5,41 млн. USD) също имат значителен TVL.
Основни характеристики на Autofarm
Той представя два продукта: Агрегатор на доходност и Агрегатор на суапове. Агрегаторът за размяна сравнява най-добрите маршрути за извършване на желаната от потребителя размяна. Той е наличен във веригата на БНБ, Avalanche, Cronos и Polygon. Така че, макар да не предоставя нативната функция Zap, в тези вериги потребителят може да обмени актива, без да се налага да напуска интерфейса на протокола.
AutoSwap Page
Основният продукт са също така и трезорите. Инвеститорът може да използва филтрите, за да избере веригата, актива и да подреди по APY.
Основна страница на трезорите
При щракване върху трезор се отваря неговата страница с подробна информация за работата на трезора, стратегията, която използва, и активите в него.
Страница на трезора с подробна информация
Жетон на автофермата: Auto
Auto е токънът за местно управление на Autofarm. Той се използва за гласуване за количеството Auto, което ще бъде изгорено или разпределено като приход за притежателите на Auto, които го залагат в Auto Vault. Това гласуване се провежда ежемесечно.
Страница за гласуване за управлението
Плюсове и минуси на автофермата
Предимства
- Протоколът споделя приходите си с притежателите на токени
Cons
- Интерфейсът е объркващ
- Няма функция Zap
Финансиране на престоя
Idle Finance е протокол с набор от продукти, които позволяват на потребителите да оптимизират алгоритмично разпределението на цифровите си активи във водещи DeFi протоколи. Настоящата итерация влезе в действие на 18 май 2020 г., а нейният TVL е показан на графиката по-долу.
Idle Finance TVL по вериги – Източник: Footprint Analytics
Въпреки че стартира в Polygon на 10 ноември 2021 г., почти цялата ликвидност остава в Ethereum Mainnet.
Основни характеристики на Idle Finance
Представя два продукта: Best Yield и Tranches. Продуктът Best Yield има за цел автоматично да получи най-добрите проценти за доставка от различни протоколи за кредитиране, така че инвеститорът да не трябва да прави това ръчно.
Страница за избор на най-добра доходност
Ако инвеститорът не разполага с актива в портфейла си, той може да бъде закупен с фиат или криптовалута.
Страница за включване на фиат
Продуктът „Траншове“ е разделен на две части: Младши и старши траншове. Основната разлика между тях е рисковата експозиция. Младшите траншове могат да постигнат по-добри резултати чрез поемане на допълнителни рискове.
Основна страница на траншовете
Когато инвеститорът кликне върху някой транш, се зарежда страницата на трезора, където е налична цялата информация за него.
Idle Finance Token: Idle
Idle Финансовият токен е Idle. Използва се за управление и може да се залага, за да се увеличи възвръщаемостта на депозита в трезора. Протоколът се използва и за стимулиране на инвеститорите да депозират активи в протокола.
Страница за гласуване
Плюсове и минуси на финансирането в режим на застой
Плюсове
- Траншове с добре дефинирани рискове
Принципи
- Наличен само в основната мрежа на Ethereum
- Няма функция Zap
Metrics
- TVL Вариация
Вариация на TVL, последните 120 дни – Източник: Footprint Analytics
Поглед към вариацията на TVL през последните 120 дни показва, че Yearn Finance има голям спад в стойността (от 1,2 млрд. USD на 500 млн. USD), докато Beefy Finance спада от 420 млн. USD на 300 млн. Yearn Finance беше силно засегната от последиците от падането на Luna + 3AC.
- TVL По веригата
Ethereum остава предпочитана инвестиционна дестинация, тъй като в нея са внедрени повече DeFi протоколи и е част от стратегията на агрегаторите на доходност да обработват нови токени, предлагани от нови протоколи.
TVL По веригата – Източник: Footprint Analytics
Това също така помага да се обясни защо Arbitrum и Optimism са в топ 5, тъй като наскоро стартираха кампании за запазване на потребителите и протоколите (Arbitrum Odyssey и Optimism token airdrop).
- Сравнение на токеномиката
Всеки агрегатор на доходност има различна стратегия за своя роден токен. Badger и Idle го използват за увеличаване на възнагражденията в трезорите. Всички протоколи изпълняват обратни изкупувания с печалби, за да намалят предлагането в обращение, но Beefy Finance е единственият, който взема част от приходите и ги споделя с притежателите на токени (с техния пул от печалби BIFI).
Основни изводи за инвеститорите
Агрегаторът на доходност е протокол, който поема от инвеститора цялата тежест на управлението на доходното стопанство. В днешно време е възможно да се използва такъв в почти всички налични вериги.
За инвеститорите има две ясни възможности:
- Използват го за управление на своите инвестиции. Достатъчно е да потърсите протокола/веригата, предлагаща най-добра възвръщаемост за интересуващия ви актив, и да направите депозит там. Съществуват опции за различни рискови профили.
- Да инвестират в своите токени. Почти всички протоколи за агрегиране на доходността имат свой токен. Освен ценовите колебания, които са свързани с пазара и с представянето на протокола, най-добрите токени са тези, които дават право на собственика им да получава част от приходите на протокола.
