Jaké funkce odlišují nejlepší agregátory výnosů?

121

Investoři mohou využívat agregátory výnosů ke správě svých investovaných aktiv, což výrazně snižuje transakční náklady investorů a zlepšuje využití kapitálu.

Agregátory výnosů jsou protokoly, které automatizují proces známý jako „hospodaření s výnosy“. Výnosové hospodaření je termín, který se používá pro definici následujícího procesu:

• Investovat do protokolu, který bude generovat zájem (nebo výnos).
• Vybírání těchto výnosů, obvykle vyplácených v nativním tokenu protokolu, do kterého byl kapitál investován (také se tomu říká „sklizeň“).
• Prodat tyto tokeny na DEX.
• Vybrat tento zisk a reinvestovat jej na stejném protokolu, čímž se zvýší velikost investice a výnosy.
• Zopakujte všechny kroky, dokud je to ziskové.

Jak agregátory výnosů pomáhají investorům?

Provádět všechny tyto kroky ručně vyžaduje spoustu času, znalostí a interakcí s různými blockchainy a protokoly. Hlavními výhodami používání agregátoru výnosů pro jejich správu je snížení nákladů, optimalizace cyklů sklizně (protože protokol neustále skenuje síť) a zkrácení času potřebného ke správě všech investic.

Při použití protokolu agregátoru výnosů bude jediným krokem, který investor bude muset udělat, převod aktiva do své chytré smlouvy a obdržení potvrzení o této transakci. Poté rozmístí kapitál do různých investičních strategií. Bude spravovat pozice a starat se o reinvestice a skládání. Protokoly Thome budou také přidávat nové strategie a automaticky rozmisťovat kapitál do těchto nových příležitostí.

Tento článek se zabývá 5 nejlepšími agregátory výnosů podle TVL a zkoumá jejich hlavní vlastnosti.

Yearn Finance

Yearn Finance byl jedním z prvních agregátorů výnosů, který byl spuštěn 17. července 2020. Jeho prototypem byl protokol nazvaný iEarn, který Andre Cronje vydal na blockchainu Ethereum. V současné době je nasazen na blockchainech Ethereum, Fantom a Arbitrum, s plánovaným rozšířením na Optimism. Níže uvedený graf ukazuje jeho TVL rozdělený podle řetězců:

Přestože se společnost Yearn Finance silně soustředí na Ethereum Blockchain, začala na začátku roku 2022 integrovat další řetězce, protože identifikovala nové příležitosti.

Vlastnosti společnosti Yearn Finance

Jeho hlavním produktem je yVaults, kam si investor může uložit aktivum a získat výnosy (yield) v průběhu času. Mají obrovský výběr dostupných aktiv (více než 100) a investor může filtrovat vyhledávání podle APY (výnosů), celkových aktiv (TVL jednotlivých trezorů) nebo aktiv dostupných v peněžence.

Po kliknutí na ikonu aktiva se otevře stránka konkrétního trezoru, kde lze nalézt další informace, například popis investičních strategií spojených s daným trezorem. Každý yVault může současně obsluhovat 20 strategií.

Yearn Finance rovněž zpřístupňuje funkci swapu (tzv. „Zap“) při vkladu. Pokud chce investor provést například vklad do trezoru DAI, ale nemá v peněžence token DAI, může použít jiný, přičemž protokol se postará o swap a vklad do trezoru.

Roční finanční token: YFI

Yearn Finance má token: YFI. Držitelé tokenu se mohou aktivně podílet na řízení protokolu. Návrh však dal určitou volnost různým skupinám přispěvatelů, kteří na protokolu pracují. To znamená, že ne o každém rozhodnutí se bude hlasovat.

V současné době držitelé tokenů nedostávají žádnou část výnosů protokolu. Probíhající návrh spočívá v tom, že státní pokladna odkoupí tokeny z trhu, čímž se sníží nabídka v oběhu. Správní rada na něm schválila změnu, která otevírá možnost, aby se část výnosů sdílela s držiteli tokenů.

Výhody a nevýhody ročního financování

Pros

• Investor může provést vklad v jiném tokenu, než ve kterém je uložen trezor.
• Nepřetržitě aktualizované informace o strategiích používaných ke generování výnosů

Cons

• Držitel tokenu nedostává podíl na příjmech platformy.

Beefy Finance

Beefy Finance byl spuštěn 8. října 2020 na Binance Smart Chain (BNB Chain) a je prvním agregátorem výnosů na BNB Chain. Později se rozšířil i na další blockchainy (v současnosti jich je více než 15) a níže uvedený graf ukazuje Beefy Finance TVL pro jednotlivé řetězce:

Beefy není k dispozici na blockchainu Etherea, ale kompenzuje to silným zastoupením, když se podíváme na spravovaná aktiva (AUM), u Polygonu (78 milionů dolarů), řetězce BNB (66 milionů dolarů) a Fantomu (55 milionů dolarů).

Funkce Beefy Finance

Jeho hlavním produktem je také Trezor, ale jeho členění je jiné. Namísto toho, aby Beefy Finance měl jeden trezor na aktiva a propojoval ho s různými strategiemi, vytváří pro každou strategii nový trezor. V současné době má 646 trezorů.

Trezory lze filtrovat podle řetězce, typu aktiva a také podle APY, denního výnosu, TVL a skóre bezpečnosti. Po kliknutí na libovolný trezor se zobrazí stránka s přehledem

Na této stránce je možné získat přístup k dalším informacím o trezoru, jako je popis použité strategie, aktiva, která tento trezor tvoří, a graf s jeho minulými metrikami. Beefy Finance také nabízí funkci „Zap“, ale s omezenou funkčností: Je k dispozici pouze u některých trezorů a swap je povolen pro aktiva, která tvoří součást daného trezoru.

Beefy Finance také nabízí možnost „on-ramp“, kdy investor může nakoupit kryptoměny za fiat měny, které později uloží do jednoho z jejich trezorů.

Beefy Finance Token: BIFI

Beefy Finance token je BIFI. Lze jej použít pro správu (k hlasování o návrzích na zlepšení protokolu). Investor jej může uložit do dvou speciálních trezorů: BIFI Maxi a BIFI Earnings Pool.

První z nich vezme podíl na výnosech, který má být rozdělen držiteli tokenu, nakoupí BIFI na trhu a rozdělí jej účastníkům poolu. Protože nebudou raženy žádné nové BIFI, tento odkup a distribuce zvýší relativní podíl každého držitele tokenu.

Druhý pool si vezme vygenerovaný výnos (v nativním tokenu blockchainu) a rozdělí jej účastníkům poolu. Každý řetězec bude distribuovat jiný token.

Výhody a nevýhody financování včelařství

Pros

• Protokol má obrovský výběr aktiv a řetězců.
• Protokol sdílí výnosy s držiteli tokenů

Cons

• Protokol není nasazen v síti Ethereum Mainnet.
• Funkce Zap je omezená

Badger DAO

BadgerDAO je decentralizovaná autonomní organizace (DAO) zaměřená na zvýšení využití Bitcoinu v decentralizovaných financích (DeFi) na více blockchainech. Byla spuštěna 3. prosince 2020 a nyní funguje na platformách Ethereum, Polygon, Arbitrum a Fantom. Níže uvedený graf ukazuje rozdělení TVL mezi řetězce:

Většina TVL je soustředěna na Ethereum, což je však odrazem aktiva, na které se Badger DAO zaměřil: Bitcoin zabalený do jiných blockchainů. Většina z nich je k dispozici na mainnetu Etherea.

Hlavní funkce Badger DAO

Jeho hlavním produktem je trezor (nazývaný také sett), který funguje stejně jako u ostatních agregátorů pro farmaření výnosů, ale je zaměřen na tokenizované BTC.

Investor provede vklad do trezoru. Poté inteligentní smlouva uvede tato aktiva do provozu provedením zvolené strategie pro konkrétní Sett, na který uživatel vložil prostředky. Badger nenabízí funkci „Zap“ pro výměnu aktiv za požadovaná.

Investor může zvýšit návratnost vkladu tím, že bude držet nativní aktiva z protokolu. Poměr mezi těmito nativními aktivy a nenativními aktivy bude určovat získané navýšení

Badger DAO Token: Badger
Badger je nativní token pro správu organizace BadgerDAO, takže jeho držitel může hlasovat o návrzích, které má DAO k dispozici. Má maximální fixní nabídku 21 milionů a lze jej také použít jako kolaterál na různých platformách napříč DeFi.

Držení Badgera v peněžence zvyšuje vaše APY v ostatních Sett Vaultech v rámci systému Badger Boost.

Badger DAO klady a zápory

Pros

• Protokol poskytuje vysoké APY k BTC do DeFi

Cons

• Protokol nesdílí výnosy s držitelem tokenu.
• Neexistuje žádná funkce Zap

Autofarm

Autofarm je protokol, který nabízí sadu nástrojů DeFi. Byl spuštěn v prosinci 2020 na řetězci BNB a rozšířil se na celkem 19 řetězců. Níže uvedený graf ukazuje rozdělení TVL mezi všechny řetězce:

Autofarma TVL se nadále soustřeďuje na řetězec BNB (34 milionů USD), ale významný TVL mají také řetězce Polygon (7,18 milionu USD) a Cronos (5,41 milionu USD).

Hlavní funkce společnosti Autofarm

Představuje dva produkty: Agregátor výnosů a Agregátor swapů. Agregátor swapů porovnává nejlepší trasy pro provedení swapu, který uživatel chce. Je k dispozici v BNB Chain, Avalanche, Cronos a Polygon. Ačkoli tedy neposkytuje nativní funkci Zap, v těchto řetězcích může uživatel vyměnit aktivum, aniž by musel opustit rozhraní protokolu.

Hlavním produktem jsou také trezory. Investor může pomocí filtrů vybrat řetězec, aktivum a pořadí podle APY.

Po kliknutí na trezor se otevře jeho stránka s podrobnými informacemi o výkonu trezoru, strategii, kterou používá, a aktivech, která se na něm nacházejí.

Autofarm Token: Auto

Auto je nativní token správy společnosti Autofarm. Slouží k hlasování o množství Auto, které bude spáleno nebo rozděleno jako příjem držitelům Auto, kteří jej vsadili na Auto Vault. Toto hlasování se koná každý měsíc.

Autofarma klady a zápory

Pros

• Protokol sdílí výnosy s držiteli tokenů

Cons

• Rozhraní je matoucí.
• Neexistuje funkce Zap

Idle Finance

Idle Finance je protokol se sadou produktů, které uživatelům umožňují optimalizovat alokaci digitálních aktiv algoritmicky napříč předními protokoly DeFi. Současná iterace byla uvedena do provozu 18. května 2020 a její TVL je zobrazena v grafu níže:

Pokud investor nemá aktivum v peněžence, může si ho koupit za fiat nebo krypto.

Produkt Tranche je rozdělen na dvě části: Junior a Senior Tranches. Hlavní rozdíl mezi nimi je v rizikovosti. U juniorních tranší lze dosáhnout lepších výsledků díky podstupování dodatečných rizik.

Pokud investor klikne na libovolnou tranši, načte se stránka trezoru, kde jsou k dispozici všechny informace o ní.

Idle Finance Token: Idle

Idle Finance Token je nečinný. Slouží ke správě a lze jej vsadit, aby se zvýšila návratnost vkladu na trezoru. Protokol se také používá k motivaci investorů k ukládání aktiv na protokol.

Idle Finance klady a zápory

Pros

• Tranže s dobře definovanými riziky

Cons

• K dispozici pouze v hlavní síti Ethereum
• Není k dispozici funkce Zap

Metriky

• TVL Varianta

Podíváme-li se na variaci TVL za posledních 120 dní, společnost Yearn Finance zaznamenala velký pokles hodnoty (z 1,2 miliardy USD na 500 milionů USD), zatímco společnost Beefy Finance klesla ze 420 milionů USD na 300 milionů USD. Společnost Yearn Finance byla silně ovlivněna následky pádu společnosti Luna + 3AC.

• TVL Podle řetězce

Ethereum zůstává preferovanou investiční destinací, protože má nasazeno více DeFi protokolů a je součástí strategie agregátorů výnosů pro farmaření nových tokenů nabízených novými protokoly.

To také pomáhá vysvětlit, proč jsou Arbitrum a Optimism v první pětce, protože nedávno spustily kampaně na udržení uživatelů a protokolů (Arbitrum Odyssey a Optimism token airdrop).

• Srovnání tokenů

Každý agregátor výnosů má pro svůj nativní token jinou strategii. Badger a Idle je používají jako zvýšení odměn za trezory. Všechny protokoly provádějí zpětné odkupy se ziskem, aby snížily nabídku v oběhu, ale Beefy Finance jako jediný bere část výnosů a dělí se o ně s držiteli tokenů (se svým fondem výnosů BIFI).

Hlavní poznatky pro investory

Agregátor výnosů je protokol, který přebírá od investora veškerou zátěž spojenou se správou výnosového hospodářství. V dnešní době je možné jej použít téměř ve všech dostupných řetězcích.

Pro investory existují dvě jasné možnosti:

1. Použít jej ke správě svých investic. Stačí vyhledat protokol/řetězec, který nabízí nejlepší výnosy pro zájmové aktivum, a provést tam vklad. Existují možnosti pro různé rizikové profily.
2. investovat do svých tokenů. Téměř všechny výnosové agregační protokoly mají svůj vlastní token. Kromě kolísání ceny, které souvisí s trhem a s výkonností protokolu, jsou nejlepší tokeny ty, které svému majiteli umožňují získat část výnosů protokolu.