Desde a queda de quase 30% registada no Bitcoin desde o início de outubro, a questão central para os investidores é simples: estamos a assistir ao fim do ciclo de alta pós-halving ou a uma simples correção intermédia antes de um novo pico? Aqui está a análise técnica de Vincent Ganne sobre o BTC.
Entre a validação cíclica e o sinal contraditório da liquidez global
Desde a queda de quase 30% registrada no preço do Bitcoin desde o início de outubro, a questão central para os investidores é simples: estamos a assistir ao fim do ciclo de alta pós-halving ou a uma simples correção intermediária antes de um novo pico?
No entanto, duas importantes ferramentas analíticas oferecem conclusões opostas: por um lado, o quadro de correspondência dos ciclos temporais sugere claramente que o pico cíclico teria sido atingido. Por outro lado, a taxa de crescimento anual da liquidez global (M2 YoY) acaba de registar um novo pico e, historicamente, o Bitcoin registou sistematicamente um novo máximo nos dois meses seguintes a este sinal.
O primeiro gráfico, um quadro de sincronização de ciclos elaborado a partir dos três halvings anteriores, mostra que o tempo médio entre um halving e o pico do ciclo seguinte oscila entre 366 e 546 dias.
No entanto, no ciclo atual, a data estimada para o fim do ciclo é por volta de 6 de outubro de 2025, com 534 dias após o halving… o que corresponde precisamente à zona em que o Bitcoin atingiu o seu pico recente antes de recuar violentamente.
A concordância é impressionante:
- o ciclo 2024-2025 alinha-se quase perfeitamente com os períodos anteriores;
- as medidas “desde o pico anterior” e “desde o início do ciclo” também se situam dentro das faixas históricas;
Esta leitura conclui, portanto, sem ambiguidade, que o pico do ciclo teria sido registrado no início de outubro e que a queda atual se insere na lógica de uma entrada em um mercado estruturalmente em baixa.
O principal contra-argumento: o momentum da liquidez global M2
No entanto, uma análise macroeconómica da liquidez contradiz a conclusão anterior. O segundo gráfico, proveniente da Coinglass, mostra que a taxa de crescimento anual do M2 global acaba de atingir um novo pico, superando os picos anteriores desde o ponto mais baixo do ano de 2022.
Em cada ocorrência passada, a mecânica foi idêntica:
- um novo pico do M2 YoY,
- seguido, um a dois meses depois, por um novo pico do Bitcoin.
Esta correlação nunca foi invalidada. E, acima de tudo:
- O Bitcoin ainda não registou um novo pico desde este novo recorde do M2,
- o crescimento da liquidez é um dos motores fundamentais do preço do BTC
Este sinal aponta, portanto, para um retorno da alta, mesmo que o mercado tenha caído 30%, e sugere que o pico de outubro não foi o pico final, mas possivelmente uma etapa intermediária antes de uma recuperação da alta no final do ano.
Conclusão: um pico… talvez, mas não necessariamente
O quadro cíclico e a estrutura do mercado de criptomoedas apontam para um pico efetivamente atingido. Mas a dinâmica da liquidez global M2 sugere o contrário.
Em outras palavras:
- ciclicamente: sim, o pico corresponde perfeitamente;
- macrofinanceiramente: não, um novo pico continua provável nos próximos dois meses.
