Od poklesu bitcoinu o téměř 30 % od začátku října je pro investory klíčová otázka jednoduchá: jsme svědky konce vzestupného cyklu po halvingu, nebo jde pouze o dočasnou korekci před novým vrcholem? Zde je technická analýza Vincenta Ganneho týkající se BTC.
Mezi cyklickým potvrzením a protichůdným signálem globální likvidity
Od začátku října, kdy cena bitcoinu zaznamenala pokles o téměř 30 %, je pro investory klíčová otázka jednoduchá: jsme svědky konce vzestupného cyklu po halvingu, nebo jde pouze o dočasnou korekci před novým vrcholem?
Dva hlavní analytické nástroje však nabízejí protichůdné závěry: na jedné straně tabulka časových cyklů jasně naznačuje, že cyklický vrchol byl dosažen. Na druhé straně roční míra růstu globální likvidity (M2 YoY) právě zaznamenala nový vrchol a historicky bitcoin systematicky zaznamenával nový vrchol v průběhu dvou měsíců po tomto signálu.
První graf, tabulka synchronizace cyklů vytvořená na základě tří předchozích halvingů, ukazuje, že průměrná doba mezi halvingem a vrcholem následujícího cyklu se pohybuje mezi 366 a 546 dny.
V aktuálním cyklu však odhadované datum konce cyklu připadá na 6. října 2025, tedy 534 dní po halvingu… což přesně odpovídá období, kdy bitcoin dosáhl svého nedávného maxima, než došlo k prudkému poklesu.
Shoda je zarážející:
- cyklus 2024–2025 se téměř dokonale shoduje s minulými obdobími;
- měření „od předchozího vrcholu“ a „od začátku cyklu“ se rovněž pohybují v historických rozmezích;
Z tohoto výkladu tedy jednoznačně vyplývá, že vrchol cyklu byl zaznamenán na začátku října a že současný pokles je logickým důsledkem vstupu do strukturálního medvědího trhu.
Hlavní protiargument: dynamika globální likvidity M2
Makroekonomická analýza likvidity však předchozí závěr vyvrací. Druhý graf, pocházející z Coinglass, ukazuje, že roční míra růstu globálního M2 právě dosáhla nového vrcholu a překonala předchozí maxima od minima v roce 2022.
V každém minulém případě byl mechanismus identický:
- nový vrchol M2 YoY,
- následovaný o jeden až dva měsíce později novým vrcholem bitcoinu.
Tato korelace nebyla nikdy vyvrácena. A co je nejdůležitější:
- Bitcoin dosud nezaznamenal nový vrchol od tohoto nového rekordu M2,
- růst likvidity je jedním z fundamentálních motorů ceny BTC
Tento signál tedy naznačuje návrat k růstu, i když trh poklesl o 30 %, a naznačuje, že říjnový vrchol nebyl konečným vrcholem, ale možná mezikrokem před koncem roku, kdy dojde k oživení růstu.
Závěr: vrchol… možná, ale ne nutně
Cyklický vývoj a struktura kryptoměnového trhu naznačují, že vrchol byl skutečně dosažen. Dynamika globální likvidity M2 však naznačuje opak.
Jinými slovy:
- cyklicky: ano, vrchol odpovídá dokonale;
- z makrofinančního hlediska: ne, v příštích dvou měsících je pravděpodobný nový vrchol.
