Para permitir que os seus clientes apostem na subida do Bitcoin (BTC) e, ao mesmo tempo, se protejam parcialmente de uma queda, o JPMorgan vai lançar um produto estruturado. Detalhes sobre esta novidade criada com o ETF IBIT da BlackRock.
JPMorgan apresenta um produto estruturado sobre o ETF Bitcoin da BlackRock
Num dossiê apresentado à Securities and Exchange Commission (SEC), o JPMorgan detalhou o funcionamento de um novo produto estruturado construído em torno do ETF Bitcoin spot IBIT da BlackRock.
Para começar, vamos fazer uma breve recapitulação sobre os produtos estruturados. Trata-se de veículos de investimento que permitem expor-se ao preço de uma ação, de uma matéria-prima ou de qualquer outro ativo, com um rendimento garantido sob certas condições e proteção contra quedas. Em caso de queda do ativo subjacente até um certo limite, o investidor fica protegido, mas, em contrapartida, pode não aproveitar plenamente o potencial de valorização desse ativo.
Para tal, os gestores de fundos recorrem a várias ferramentas financeiras, como as opções, mas a tranquilidade que os produtos estruturados podem proporcionar aos investidores tem geralmente um custo elevado.
No que diz respeito ao produto estruturado do JPMorgan propriamente dito, são possíveis vários cenários, dependendo do preço do IBIT nos próximos anos.
Por exemplo, se em 21 de dezembro de 2026 o preço do ETF IBIT for superior ou igual a um preço que será determinado em breve, as unidades (de 1000 dólares cada) deste produto estruturado serão reembolsadas automaticamente com um rendimento de 16%, ou seja, 160 dólares por unidade.
Por outro lado, se o preço de uma unidade do IBIT for inferior ao limite alvo, as unidades do produto estruturado terão validade até 2028. A partir de então, será possível multiplicar os ganhos do IBIT com uma alavancagem de x1,5 e sem limite máximo, ou incorrer em perdas semelhantes superiores a 40% de queda quando o vencimento dessas «notas» for atingido em 20 de dezembro de 2028.
A tabela abaixo mostra os desempenhos possíveis nesse horizonte, com um investimento inicial de 100 dólares, no caso de o reembolso automático antecipado não ter sido exercido em 2026:
Na eventualidade de um mercado em baixa que estivesse à nossa porta, podemos constatar que o JPMorgan se baseia aqui nos ciclos históricos do preço do BTC. E por uma boa razão: o próximo halving está estimado para 10 de abril de 2028, e poderíamos então estar novamente num mercado em alta nessa altura.
Num relatório publicado na quinta-feira, os analistas do JPMorgan observaram uma institucionalização do Bitcoin:
O setor das criptomoedas está a afastar-se de um ecossistema do tipo capital de risco para se aproximar de uma classe de ativos macroeconómicos negociáveis clássicos, apoiada pela liquidez institucional em vez da especulação de retalho.
Além disso, o mesmo relatório estima um preço-alvo de longo prazo de 240 000 dólares, classificando o BTC como um «investimento com forte potencial de crescimento ao longo de vários anos».
