Aby umożliwić swoim klientom obstawianie wzrostu wartości bitcoina (BTC) przy jednoczesnym częściowym zabezpieczeniu się przed spadkiem, JPMorgan wprowadzi na rynek produkt strukturyzowany. Szczegóły dotyczące tej nowości opracowanej we współpracy z ETF IBIT firmy BlackRock.
JPMorgan przedstawia produkt strukturyzowany oparty na ETF Bitcoin firmy BlackRock
W dokumentacji złożonej w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) JPMorgan szczegółowo opisał działanie nowego produktu strukturyzowanego opartego na ETF Bitcoin spot IBIT firmy BlackRock.
Na początek przybliżmy pokrótce produkty strukturyzowane. Są to instrumenty inwestycyjne umożliwiające ekspozycję na cenę akcji, surowca lub innego aktywa, z gwarantowanym zwrotem w określonych warunkach i ochroną przed spadkami. W przypadku spadku wartości aktywów bazowych do określonego poziomu inwestor jest chroniony, ale w zamian za to może nie w pełni skorzystać z potencjału wzrostu wartości tych aktywów.
W tym celu zarządzający funduszami korzystają z różnych narzędzi finansowych, takich jak opcje, ale spokój, jaki produkty strukturyzowane mogą zapewnić inwestorom, zazwyczaj wiąże się z wysokimi opłatami.
W odniesieniu do samego produktu strukturyzowanego JPMorgan możliwe są różne scenariusze w zależności od ceny IBIT w nadchodzących latach.
Na przykład, jeśli 21 grudnia 2026 r. cena ETF IBIT będzie wyższa lub równa cenie, która zostanie wkrótce ustalona, jednostki uczestnictwa (o wartości 1000 dolarów każda) tego produktu strukturyzowanego zostaną automatycznie wykupione z zyskiem w wysokości 16%, czyli 160 dolarów za jednostkę.
Natomiast jeśli cena jednostki uczestnictwa IBIT będzie niższa od docelowego progu, jednostki uczestnictwa produktu strukturyzowanego będą ważne do 2028 r. Wówczas możliwe będzie zwielokrotnienie zysków z IBIT z dźwignią x1,5 i bez maksymalnego limitu lub poniesienie strat podobnych do 40% spadku, gdy termin zapadalności tych „not” zostanie osiągnięty 20 grudnia 2028 r.
Poniższa tabela przedstawia możliwe wyniki w tym horyzoncie czasowym, przy początkowej inwestycji w wysokości 100 dolarów, w przypadku gdy automatyczna spłata przedterminowa nie zostałaby zrealizowana w 2026 r.:
W przypadku zbliżającej się bessy możemy zauważyć, że JPMorgan opiera się tutaj na historycznych cyklach cen BTC. Nie bez powodu, ponieważ następne halving jest szacowane na 10 kwietnia 2028 r. i możemy wtedy ponownie znaleźć się w hossie.
W raporcie opublikowanym w czwartek analitycy JPMorgan zwrócili uwagę na instytucjonalizację Bitcoina:
Sektor kryptowalut odchodzi od ekosystemu typu venture capital i zbliża się do klasy klasycznych aktywów makroekonomicznych, wspieranych przez płynność instytucjonalną, a nie spekulacje detaliczne.
Ponadto w tym samym raporcie oszacowano długoterminowy cel kursu na 240 000 dolarów, określając BTC jako „inwestycję o dużym potencjale wzrostu w perspektywie kilku lat”.
