Jak zarabiać pieniądze na kryptowalutach poprzez yield farming

Yield farming to staking lub pożyczanie aktywów kryptowalutowych w celu wygenerowania zwrotów lub nagród w postaci większej ilości kryptowalut.

Świat DeFi szybko się rozwija, a ponieważ globalny system finansowy kontynuuje swoją transformację w kierunku cyfryzacji, DeFi ma bardzo duży potencjał wzrostu, przyciągając uwagę ponad 3 milionów inwestorów na całym świecie. Dlatego tak ważne jest zrozumienie aktywów, rynków, podejść inwestycyjnych itp.

Footprint Analytics -TVL by protocols

W poprzednim artykule omówiliśmy podstawy DeFi. W tym artykule zagłębimy się w:

1. 3 Główne kategorie inwestycji DeFi
2. Jak inwestorzy uzyskują pasywny dochód poprzez udział w inwestycjach DeFi
3. Obecne ryzyko związane z projektami DeFi
4. 7 perspektyw oceny projektu DeFi

2 sposoby inwestowania w kryptowaluty

Referując rodzaje inwestycji w kryptowaluty, można je podzielić na oparte na fiatach i tokenach.

Inwestycje oparte na fiatach

• Kryptokurrency (zwane również tokenami) są uważane za akcje, wtedy CEX lub DEX jest giełdą papierów wartościowych.
• Alex, inwestor, może kupować i sprzedawać kryptowaluty na CEX lub DEX, sprzedając wysoko i kupując nisko, aby zarobić różnicę i uzyskać dochód, zwany „spekulacją”.
• W tym przypadku, wszystko o co dba Alex to zmiany cen kryptowalut, używając ROI (Return on Investment) jako wskaźnika oceny.

(Źródło: zoni@Footprint.network)

Token-based (lub Yield Farming)

• Gdy inwestorzy są nastawieni pozytywnie do niektórych kryptowalut w długim terminie, najłatwiejszą strategią inwestycyjną jest „trzymanie” ich; natomiast mądrzejszą strategią jest lepsze ich wykorzystanie poprzez tworzenie większego dochodu pasywnego.
• Na przykład, inwestor Alex może zdeponować kryptowaluty na platformie pożyczkowej Compound lub agregatorze zysków Idle w celu uzyskania dochodu z odsetek.
• W tym przypadku inwestora Alexa obchodzi tylko wzrost liczby kryptowalut i APY zarobione dzięki Yield Farming

(Źródło: zoni@Footprint.network)

W dalszej części naszej dyskusji na temat Yield Farmingu przedstawimy 3 główne kategorie inwestycyjne DeFi, którymi są: AMM DEX, Lending, oraz Yield Aggregator.

DEX: Uniswap jako przykład

Uniswap jest zbudowany na Ethereum jako zdecentralizowana giełda i obsługuje wszystkie kryptowaluty w tej sieci. W przeciwieństwie do tradycyjnych giełd typu orderbook, wykorzystuje algorytm AMM (Automated Market Maker), aby umożliwić użytkownikom wymianę różnych tokenów ERC-20 z większą wydajnością.

W modelu Uniswap’s AMM, dostawca płynności (w skrócie LP) jest zobowiązany do stworzenia puli płynności dla handlowców w celu wymiany wymaganych tokenów.

Istnieją 2 scenariusze, w tym

Dla traderów, oni dokonują wymiany.

Załóżmy, że 1 ETH jest równy 2220 DAI, a trader Alex chce zamienić swoje DAI na ETH. Musi on zapłacić 2220 DAI plus opłatę transakcyjną (dla ułatwienia zrozumienia, wszystkie scenariusze w tym artykule ignorują opłatę za gaz), aby otrzymać 1 ETH.

(Źródło: zoni@Footprint.network)

Dla LP zapewniają one płynność.

Endy jako LP musi dostarczyć do puli płynności parę dwóch tokenów (np. DAI+ETH) o równej wartości. W zamian otrzyma on część opłat transakcyjnych z działalności handlowej. Ponadto, otrzyma on token LP, który jest poświadczeniem za dostarczanie płynności i reprezentuje jego udział w ogólnej puli płynności.

(Źródło: zoni@Footprint.network)

Jak realizuje automatyczną wycenę? W ten sposób dochodzimy do modelu „constant product market maker”, który stoi za mechanizmem AMM firmy Uniswap. Wzór dla tego modelu to: x*y=k, gdzie x i y reprezentują płynność każdego z nich, k jest stałą.

(Źródło: zoni@Footprint.network)

Warto zauważyć, że model nie zmienia się liniowo. W rzeczywistości, im większa jest względna wielkość zamówienia, tym większa jest wielkość nierównowagi pomiędzy x i y. Oznacza to, że cena dużego zamówienia wzrasta wykładniczo w porównaniu do małego zamówienia, co prowadzi do rosnącej rozpiętości przesuwu.

Rysunek: Krzywa zmiany ceny Uniswap

W procesie dostarczania płynności,LP muszą być świadomi nietrwałych strat.

Co to jest strata nietrwała (IL)? Oto przykład:

Zakładając, że Endy posiada 2000 DAI i 1 ETH (1 ETH= 2000 DAI), ma dwie opcje.

Opcja 1: jako dostawca płynności (LP)

• Przekazać 2000DAI + 1 ETH, aby utworzyć parę tokenów do puli płynności
• Gdy cena się zmieni: ETH = 4000DAI (poza DEX), arbitrażyści będą kupować ETH na Uniswap (taniej), a sprzedawać na inny DEX z wyższą ceną
• To spowoduje spadek ilości ETH w puli i wzrost ceny ETH aż do zrównania się z 4000DAI. (zniknie możliwość arbitrażu)
• W tym momencie Token LP Endy’ego jest wart 2828 DAI + 0,71 ETH, co jest równoznaczne z posiadaniem 5657 DAI.

Opcja 2: po prostu je trzymaj

• Gdy cena ETH zmieni się na 4000DAI, aktywa Endy’ego są równoważne z posiadaniem 6000DAI.

Pod tymi samymi warunkami, „Opcja 1 zapewnia płynność” jest o 343 DAI mniejsza niż „Opcja 2 po prostu trzyma”, lub 5,72% drawdown. Strata ta nazywana jest stratą nietrwałą. Kiedy ETH odzyska 2000 DAI, ta nietrwała strata zniknie.

Pożyczka: Compound jako przykład

W platformie pożyczkowej DeFi, inwestor dostarcza aktywa kryptowalutowe do puli, aby zarobić odsetki; jeśli ten depozyt jest zabezpieczony, inwestor jest w stanie pożyczyć inne aktywa kryptowalutowe. Obecnie platforma pożyczkowa DeFi zazwyczaj wykorzystuje „nadmierną kolateralizację”, w której pożyczkobiorca zapewnia aktywa warte więcej niż rzeczywista pożyczka w przypadku braku spłaty.

Przykład:

1. Alex, inwestor, posiada DAI, których nie chce sprzedać, więc umieszcza je w puli jako pożyczkodawca, aby pożyczać je ludziom w potrzebie, zarabiając w ten sposób na odsetkach
2. Bob zna dobrą okazję inwestycyjną w DAI, ale nie chce sprzedawać ETH, które ma, więc używa ETH jako zabezpieczenia, aby pożyczyć DAI i płaci odsetki.
3. W tym procesie zarówno Alex, jak i Bob otrzymują nagrodę w postaci tokenów platformy COMP, co nazywamy Liquidity Mining.

(Źródło: zoni@Footprint.network)

Agregator plonów: Idle & yEarn

W dzisiejszych czasach projekty DeFi pojawiają się na każdym kroku. Inwestorzy mogą napotkać następujące problemy:

• Tak wiele platform z różnymi stopami procentowymi: jak wybrać najlepszą?
• Stopy procentowe ciągle się zmieniają, podobnie jak ceny:

• Kredytobiorcy mogą zostać przypadkowo zlikwidowani, co robić?
• Kredytodawcy mogą być zmuszeni do ciągłego zmieniania protokołów w celu uzyskania lepszego oprocentowania, powodując wysokie opłaty za gaz

• Inwestorzy nie mogą śledzić rynku 24 godziny na dobę.

Agregatory zysków DeFi mogą w jakiś sposób rozwiązać powyższe problemy, gdzie wartość konkretnego składnika aktywów zapewnia złożoną strategię inwestycyjną, która łączy pożyczanie, zastawianie i handel w celu maksymalizacji zysków.

• Idle: Jest to protokół oparty na ethereum, który pozwala użytkownikom uzyskać najlepszy interes poprzez inwestowanie w pojedynczy składnik aktywów. Obecnie obsługuje usługi finansowe Maker, Compound, dYdX, Aave, Fulcrum i inne protokoły. Dokonując depozytu w Idle, otrzymasz złożoną APY, składającą się z APR od zdeponowanego tokena, tokena platformy IDLE i COMP.
• yEarn: Jest to również protokół na Ethereum, którego głównym celem jest generowanie najwyższego zwrotu za zdeponowane tokeny. Posiada funkcję programowego zarządzania aktywami, aby wdrożyć najlepszą strategię.

Take the ETH Vault as an example.

1. Inwestor wpłaca ETH do skarbca ETH, który z kolei wpłaca ETH do MakerDao jako zabezpieczenie pożyczki stablecoin DAI.
   Zarobione CRV jest następnie konwertowane na ETH i ponownie deponowane w skarbcu ETH. Cykl ten trwa do momentu wycofania się inwestora.
2. Inwestor otrzymuje w końcu odsetki rozliczane w ETH i płaci pewną kwotę opłat za zarządzanie.

(Źródło: Cinematics)

Ryzyko związane z projektami DeFi

Różnorodność możliwości inwestycyjnych oraz ciągły wzrost sprawiają, że DeFi jest atrakcyjną i lukratywną inwestycją. Jednakże, jak w przypadku każdej inwestycji, istnieją ryzyka związane z inwestycją w DeFi.

Ryzyko związane z protokołem

• Smart contracts: hacked (nawet z audytem）.

• Single smart contract
• Protokoły zbudowane na wielu inteligentnych kontraktach

• Ryzyko związane z protokołem

• Oszuści: pule z tokenem protokołu + stablecoin zapewniające wysokie APY
• Token wyrzucony przez Walię powodując zerową cenę

• Zmienność ceny tokena

• Kredytobiorca: Łatwo się likwiduje
• LP: Nietrwała strata

• Ryzyko operacyjne

• Ryzyko portfela: ryzyko kradzieży frazy nasiennej、kluczy prywatnych
• DeFi autoryzacja：

• Unieważnij autoryzację dla protokołu, który nie jest używany
• Nie wkładaj wszystkich swoich jajek do jednego koszyka

Jak ocenić projekt DeFi

Inwestorzy muszą przeprowadzić własne badania (DYOR) przed inwestycją, zacznij od następujących 6 aspektów:

1. Podstawowe pytania do zadania：

• Który typ, na jakim blockchainie, jeszcze audytowany?
• Kiedy go-live, ranking użytkowników TVL, 24H
• Czy na CoinGecko czy CoinMarketCap?

2. Historia fundraisingu ze słynnymi wynalazcami

3. Wprowadzenie do projektu: Oficjalna strona + publiczne artykuły + GitHub

• Model biznesowy, konkurencja, cechy różnicujące
• Jakieś negatywne wiadomości? Zwróć uwagę na raporty Too Good biorąc pod uwagę neutralność mediów
• Model ekonomiczny (podział tokenów dla zespołu: w granicach 15%-20% jest akceptowalny）.
• Częstotliwość przesyłania kodu na GitHub

4. Zwracanie uwagi na trend cenowy

• Skok w krótkim czasie? Wysokie prawdopodobieństwo pompowania
• Ryzyko zatopienia przez wieloryby powodujące duży spadek

5. Uwaga na ekstremalnie wysokie APY

• Sposób na przyciągnięcie inwestorów przez oszustów
• Ostrożnie próbuj, ale szybko uciekaj zanim się zawali

6. Działania społeczności

• Pytania zadawane przez użytkowników: jakość inwestorów
• Atryb i skuteczność odpowiedzi adminów

DeFi oferuje bardziej dogodne miejsce dla inwestorów do wyboru jako alternatywę dla tradycyjnych inwestycji.Wraz z napływem coraz większej liczby inwestorów, instytucji, kapitału i deweloperów, oczekuje się bardziej otwartego, przejrzystego i bezpieczniejszego systemu finansowego.