Trwające zmiany regulacyjne w Stanach Zjednoczonych szybko sprawiły, że firma Circle (USDC) stała się liderem w zakresie regulacji sektora stablecoinów. Ten pożądany status naraża ją obecnie na intensywną konkurencję ze strony głównych rywali.
Circle stoi w obliczu „intensywnej” konkurencji
Pomimo swojej pozycji wiecznego wicelidera w sektorze stablecoinów, firma Circle nieustannie umacnia swoją pozycję dzięki strategii rozwoju odmiennej od strategii swoich konkurentów. Logika ta została niedawno potwierdzona podczas debiutu giełdowego w czerwcu tego roku, który cieszył się dużym zainteresowaniem inwestorów.
Jednocześnie jego flagowy stablecoin USDC szybko zyskał czołową pozycję na amerykańskim rynku, który przechodzi transformację regulacyjną od czasu zatwierdzenia ustawy GENIUS Act. Jest to idealna okazja, aby wyprzedzić swojego odwiecznego rywala Tether, którego USDT ma wyraźnie większe trudności z przekonaniem organów kontrolnych.
Wydawało się, że zwycięstwo jest przesądzone, gdyby nie obietnice rozwoju rynku stablecoinów, które zmieniły układ sił w tym sektorze. Konkurencja jest tak zacięta, że niedawno wywołała ostrą rywalizację, gdy zdecentralizowana platforma Hyperliquid ogłosiła, że poszukuje emitenta dla swojego przyszłego stablecoina USDH.
Była to okazja dla analityków banku inwestycyjnego JPMorgan, aby przyjrzeć się temu, co określają jako „intensywną” konkurencję, zdolną do zachwiania dominującej pozycji Circle.
Ogólnie rzecz biorąc, w miarę zbliżania się terminu wdrożenia nowych amerykańskich przepisów dotyczących stablecoinów, na rynku amerykańskim pojawiają się nowi gracze, przygotowujący się do zdobycia udziału w rynku, uzyskania przewagi w zakresie płynności i podważenia dominacji Circle.
JPMorgan
USDC zagrożony przez USAT i USDH?
Według analityków JPMorgan obecna sytuacja Circle wydaje się dość niekomfortowa. Powodem jest zaciekła konkurencja ze strony głównego rywala, Tether, który chce wejść na rynek amerykański z regulacyjnie poprawnym stablecoinem o nazwie USAT.
Jednocześnie ogłoszone wprowadzenie stablecoina natywnego dla zdecentralizowanej platformy Hyperliquid USDH może również stanowić poważny problem. Jego operacje handlowe stanowią obecnie około 7,5% całkowitego wykorzystania stablecoina USDC.
Analitycy JPMorgan dodają do tego równania niektóre firmy fintechowe, takie jak Robinhood i Revolut, które aktywnie badają możliwość wprowadzenia własnych stablecoinów.
Czy uruchomienie przez Circle własnego blockchaina Arc dedykowanego dla USDC – na wzór wersji Stable firmy Tether – mogłoby złagodzić zapowiadany szok konkurencyjny? Nic nie jest mniej pewne, biorąc pod uwagę to, co niektórzy analitycy przedstawiają jako niepotrzebne komplikowanie sytuacji w środowisku, które i tak jest już dość trudne do zrozumienia.
Analitycy JPMorgan wprowadzają jednak pewne zastrzeżenie dotyczące tej wojny o udziały w rynku stablecoinów. W rzeczywistości może to szybko sprowadzić się do zwykłej „gry o sumie zerowej”, w której zysk jednego uczestnika odpowiada dokładnie stracie innego, jeśli rynek kryptowalut nie rozwinie się w tym samym czasie w znaczący sposób.
