Użytkownicy przyciągnięci przez rynek byka, przechodzą przez rynek niedźwiedzia i wznawiają swoją aktywność, gdy warunki się poprawią.
Określenie długości trwającego rynku niedźwiedzia jest niezwykle trudne do wykonania za pomocą jednej metryki, zwłaszcza gdy patrzy się na krótkie przedziały czasowe. Aby lepiej zrozumieć trwający rynek niedźwiedzia, należy rozważyć, jak różne podstawy rynku funkcjonowały w poprzednich cyklach.
Często pomijanymi, ale solidnymi wskaźnikami wydajności rynku są aktywne adresy i podmioty. Aktywne adresy reprezentują liczbę unikalnych adresów Bitcoin, które albo wysłały albo otrzymały transakcję. Z drugiej strony, aktywne podmioty są zbiorem adresów kontrolowanych przez ten sam podmiot sieciowy, który był aktywny albo jako nadawca albo odbiorca.
Użyliśmy zaawansowanej heurystyki i zastrzeżonych algorytmów klastrowania Glassnode, aby oszacować liczbę aktywnych podmiotów.
Te dwie metryki są solidnymi wskaźnikami pozwalającymi ocenić, czy rynek wszedł w fazę niedźwiedzia, pokazując, jak wielu użytkowników wchodzi w interakcję z siecią.
Analizując związek między ceną Bitcoina a aktywnymi adresami i podmiotami w sieci, widać trzy wyraźne cykle rynku niedźwiedzia w ciągu ostatnich pięciu lat – pierwszy w latach 2018-2019, drugi w latach 2019-2020 i trzeci w latach 2020-2021.
W 2017 roku sieć Bitcoin miała 1,19 mln aktywnych adresów. W 2021 roku liczba ta wzrosła do 1,24 miliona, co oznacza, że do sieci dodano zaledwie 50 tysięcy nowych aktywnych adresów. Chociaż może się to wydawać niską liczbą w stosunku do ogólnego wzrostu adopcji Bitcoina, ważne jest, aby zauważyć, że w cyklu 2018 było tylko 523 000 aktywnych adresów. W cyklu 2020 było ich 640 000, natomiast w cyklu 2021 było 746 000 aktywnych adresów. Niewielki 4% wzrost aktywności on-chain był widoczny tylko podczas szczytowych wydarzeń związanych z bull run, takich jak te, które widzieliśmy w 2017 i 2020 roku.
Analiza danych Glassnode ujawnia ciekawe zjawisko na rynku – każdy rynek niedźwiedzi tworzy nowy szczyt w liczbie aktywnych adresów i podmiotów. Świadczy to o tym, że użytkownicy przyciągnięci przez rynek byka, przeczekują go i wznawiają swoją aktywność, gdy warunki się poprawią.
W obecnym cyklu niedźwiedzia nie odnotowano jednak znaczącego napływu nowych użytkowników. To sugeruje, że będziemy obserwować kontynuację tego niedźwiedziego cyklu, dopóki warunki makro nie zmienią się na lepsze.
