強気市場に引き込まれたユーザーは、弱気市場を乗り切り、状況が改善されれば活動を再開しています。
現在進行中の弱気市場の長さを単一の指標で判断することは、特に短い時間枠で見た場合、非常に困難です。現在進行中の弱気市場をより良く理解するためには、過去のサイクルで様々な市場のファンダメンタルズがどのように機能したかを拡大して検討する必要があります。
見落とされがちですが、確かな市場パフォーマンス指標はアクティブアドレスとエンティティです。アクティブアドレスは、トランザクションを送信または受信したユニークなビットコインアドレスの数を表します。一方、アクティブなエンティティは、送信者または受信者のいずれかとしてアクティブであった同じネットワークエンティティによって制御されるアドレスのクラスタです。
アクティブエンティティの数を推定するために、高度なヒューリスティックとGlassnode独自のクラスタリングアルゴリズムを使用しました。
この2つの指標は、市場が弱気な段階に入ったかどうかを測る確かな指標であり、どれだけのユーザーがネットワークと相互作用しているかを示しています。
ビットコインの価格とネットワークのアクティブアドレスおよびエンティティの関係を分析すると、過去5年間に3つの明確な弱気相場サイクル、すなわち、1回目は2018年から2019年の間、2回目は2019年から2020年の間、3回目は2020年から2021年の間であることがわかります。
2017年、ビットコインネットワークのアクティブアドレスは119万個でした。2021年には124万に増え、ネットワークに新たに追加されたアクティブアドレスは5万に過ぎないことになる。ビットコインの普及率の全体的な上昇と比較すると低い数字に見えるかもしれませんが、2018年のサイクルではアクティブアドレスが523,000個しかなかったことに注目することが重要です。2020年サイクルでは64万件、2021年サイクルでは74万6000件のアクティブアドレスがありました。オンチェーンアクティビティがわずか4％上昇したのは、2017年や2020年のようなブルランのピーク時のみでした。
Glassnodeのデータを分析すると、市場の興味深い現象が明らかになります – 弱気市場のたびに、アクティブなアドレスとエンティティの数で新しい高値が作成されます。これは、強気相場に引き寄せられたユーザーが弱気相場を乗り切り、状況が改善されれば活動を再開していることを示しています。
しかし、現在の弱気サイクルでは、新規ユーザーの大きな流入はない。このことは、マクロの状況が好転するまで、この弱気サイクルの継続を見続けることを示唆しています
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