De koers van de bitcoin is nu 126 dagen geleden aan zijn bear market begonnen en bereikte vorige week een daling van 52 % ten opzichte van zijn historische record van 126.000 dollar. Is dit voldoende om te stellen dat de cyclische bearmarkt voorbij is?
Is de bearmarkt voor Bitcoin al voorbij?
In een cyclische bearmarkt voor de Bitcoin-prijs zijn er twee aspecten waarmee rekening moet worden gehouden:
- Het prijsaspect, de drawdown en de structuur van de bearmarkt;
- Het tijdsaspect, dat wil zeggen de totale duur van de bear market voordat er weer een cyclische bullmarkt aanbreekt.
Uiteraard gaat de markt niet direct van een dalende fase over naar een nieuwe stijgende fase. Telkens weer laat het verleden van Bitcoin zien dat er een lange accumulatiefase van meerdere maanden is geweest, dat wil zeggen het leggen van een technische basis om op een zeer gezonde manier weer te stijgen.
Zijn we al in deze zijwaartse accumulatiefase beland? Dat is mogelijk vanuit het oogpunt van de drawdown en de structuur van de daling in drie golven, maar vanuit het oogpunt van de tijd is dit nog onwaarschijnlijk, aangezien 126 dagen nog wat kort is.
Desondanks suggereren talrijke technische instrumenten en benaderingen dat een bitcoinprijs tussen 50.000 en 60.000 dollar een kans biedt voor DCA op de middellange tot lange termijn?
Dollar Cost Averaging (DCA) houdt in dat men geleidelijk een vast bedrag op regelmatige tijdstippen investeert, ongeacht de prijs. Deze aanpak maakt het mogelijk om de instapkoers te egaliseren, de impact van volatiliteit te verminderen en vooral emotionele beslissingen te vermijden, die bijzonder vaak voorkomen in periodes van een dalende markt.
Toegepast op bitcoin komt DCA volledig tot zijn recht in fasen van vergevorderde drawdown, wanneer pessimisme de overhand heeft en de langetermijnindicatoren in een zone van technische overselling zijn beland. Historisch gezien zijn zones tussen –50 % en –70 % drawdown ten opzichte van de vorige piek vaak zeer gunstige accumulatiezones geweest voor geduldige beleggers.
Vanuit kwantitatief oogpunt plaatsen de logaritmische regressiemodellen en de prijsquantilmodellen de zone van 50.000 / 60.000 dollar momenteel in de lagere bandbreedtes van de relatieve waardering, wat overeenkomt met een fase van cyclische onderwaardering.
Deze niveaus komen ook overeen met eerdere belangrijke steunpunten die tijdens de vorige expansiefase zijn gevormd, wat hun technische geloofwaardigheid versterkt.
Er is geen enkele aanwijzing dat het dieptepunt van vorige week op 60.000 dollar het definitieve dieptepunt van de bearmarkt is en het is heel goed mogelijk dat dit niveau de komende maanden opnieuw wordt bereikt. Daarentegen beschrijven de meeste langetermijnvoorspellingsmodellen voor BTC, zoals het op de machtswet (power law) gebaseerde Quantile-model, de zone van 50.000 / 60.000 dollar als een zone waar een DCA-strategie een hoge kans heeft om op de lange termijn winstgevend te zijn.
Ten slotte blijft het tijdsaspect cruciaal. Bear markets voor bitcoin zijn zelden snel verlopen. Ze worden meestal gekenmerkt door een afwisseling van technische oplevingen, frustrerende zijwaartse fasen en late capitulaties, en duurden gemiddeld 12 maanden, wat ons eerder naar september/oktober van dit jaar leidt. Juist in deze context van geduld komt DCA volledig tot zijn recht, doordat het mogelijk maakt om blootstelling op te bouwen zonder te proberen het perfecte dieptepunt qua prijs en tijd te voorspellen.
Concluderend kan worden gesteld dat de zone tussen 50.000 en 60.000 dollar geen garantie biedt dat de bearmarkt voorbij is, maar wel een consistente zone van geleidelijke accumulatie vormt voor beleggers met een middellange- en langetermijnvisie.
