ビットコインの価格は126日前にベアマーケットに入り、先週、過去最高値の12万6000ドルから52％の下落を記録しました。これで、周期的なベアマーケットが終了したと断言できるでしょうか？
ビットコインのベアマーケットはすでに終了したのでしょうか？
ビットコイン価格の周期的なベアマーケットにおいては、2つの側面を考慮する必要があります：
- 価格面、ドローダウン、そしてベアマーケットの構造；
- 時間的側面、すなわち、周期的な上昇相場へと移行するまでの弱気相場の総期間です。
当然ながら、市場は下落局面から新たな上昇局面へと直接移行するわけではありません。これまでのビットコインの推移を見ると、そのたびに数ヶ月にわたる長い蓄積局面、つまり非常に健全な形で上昇を再開するためのテクニカルな基盤作りが行われてきたことが分かります。
私たちはすでにこの横ばいの蓄積局面に入っているのでしょうか？ドローダウンや3波動の下落構造という観点からはその可能性がありますが、期間という観点からはまだ可能性は低いと言えます。というのも、126日という期間はまだ少し短いからです。
それでもなお、多くのテクニカルツールやアプローチは、ビットコイン価格が5万ドルから6万ドルの間にあることが、中長期的なDCAの好機であることを示唆しているのでしょうか？
ドルコスト平均法（DCA）とは、価格に関係なく、一定の間隔で固定額を段階的に投資していく手法です。この手法により、購入価格の平均化が可能となり、ボラティリティの影響を軽減できるほか、特に弱気相場において頻発する感情的な判断を避けることができます。
ビットコインに適用する場合、DCAは、悲観論が支配的となり、長期指標がテクニカルな売られすぎ圏に達した、ドローダウンが進行している局面において、その真価を発揮します。歴史的に見て、前回の高値から50％から70％下落した水準は、忍耐強い投資家にとって非常に有利な買い場となることが多くありました。
定量的な観点から見ると、対数回帰モデルおよび価格分位点モデルによれば、現在5万～6万ドルのゾーンは相対的評価の低い帯に位置しており、これは周期的な割安局面と一致しています。これらの水準は、前回の拡大局面で形成された過去の主要なサポートラインとも一致しており、その技術的な信頼性を裏付けています。
先週の6万ドルという安値が、この弱気相場の最終的な底値であるとは断言できません。今後数ヶ月のうちに、この水準が再び試される可能性は十分にあります。一方、パワーロー（power law）に基づくクアンタイル（Quantile）モデルなど、長期的なBTC予測モデルの多くは、5万～6万ドルのゾーンを、長期的に見てDCA戦略が成功する確率が高いゾーンとして示しています。
最後に、時間的側面が依然として鍵となります。ビットコインの弱気相場が急速に進んだことは稀です。それらは、多くの場合、テクニカルな反発、もどかしい横ばい局面、そして遅れて訪れる投売りが交互に繰り返されるのが特徴であり、平均して12ヶ月続いています。これにより、市場は来年の9月か10月頃まで続く可能性が高いと考えられます。まさにこのような忍耐が求められる状況において、DCAは価格やタイミングの「完璧な底」を予測しようとせずとも、投資機会を確保できるという点で、その真価を発揮するのです。
結論として、5万ドルから6万ドルの範囲は、ベアマーケットが終了したことを保証するものではありませんが、中長期の投資家にとっては、着実な買い集めの場となるでしょう。
