De wereldwijde voorraad Ethereum is sinds maandag met iets meer dan 4.700 ETH, of ongeveer $9,5 miljoen, gekrompen, volgens data aggregator ultrasound.money.
Hoewel dat cijfer verbleekt in vergelijking met de enorme marktkapitalisatie van $243,4 miljard van de cryptocurrency, is het toch opmerkelijk: ETH heeft in maanden niet zo’n langdurige deflatoire periode meegemaakt en de rally lijkt de recente inflatiespiraal van de token te hebben gestopt.
En misschien niet toevallig houdt de markt momenteel van wat ze ziet als het gaat om Ethereum: Eerder vandaag raakte ETH voor het eerst sinds juli $2.000 aan. Op het moment van schrijven staat de token op $2.020, een stijging van 6,7% in de afgelopen 24 uur.
Dus, wat zit er achter de deflatoire ommekeer van ETH deze week? En hoe lang kan het momentum naar verwachting aanhouden?
Dankzij het fee-burning mechanisme dat Ethereum sinds 2021 beheerst, stijgen de gas fees naarmate er meer verkeer op het netwerk is. En hoe hoger de gas fees stijgen, hoe meer ETH wordt “verbrand” door het netwerk, of permanent uit circulatie wordt genomen. Dat betekent dat meer verkeer op het Ethereum netwerk ertoe kan leiden dat er meer ETH uit de circulatie wordt gehaald dan er op jaarbasis wordt gecreëerd.
Ik noem dit deflatoir! ethereum https://t.co/MaOP7o4bRC
– Dr. Julian Hosp (@julianhosp) November 9, 2023
Volgens Etherscan zijn de gemiddelde kosten voor gas op Ethereum sinds zondag meer dan verdubbeld; bij het schrijven vereist de gemiddelde Uniswap-transactie bijvoorbeeld $16,35 aan gas. Het overmaken van een NFT op Rarible kost momenteel ongeveer $21,77.
Maar wat verklaart de toename in activiteit op het netwerk?
Het handelsvolume van NFT’s bereikte deze week een hoogtepunt in drie maanden. Zijn degens weer jpegs aan het flippen? En zijn zij verantwoordelijk voor de comeback van Ethereum op de korte termijn? Waarschijnlijk niet, zegt Alice Kohn, Glassnode’s hoofd ETH analist – die hobbels kunnen een afleidingsmanoeuvre zijn.
“Er is een piek geweest in NFT-gerelateerde activiteiten, wat wijst op een mogelijke heropleving van de NFT-markt,” vertelde Kohn aan TCN. “Deze activiteiten blijven echter relatief bescheiden in vergelijking met de NFT-hausse eerder dit jaar.”
Kohn gelooft niet dat de ETH-deflatie van deze week kan worden toegeschreven aan kleine schommelingen in de NFT-handel. In plaats daarvan ontdekte ze dat de deflatie meestal afkomstig was van een andere bron: altcoins.
Ethereum, het toestemmingsloze netwerk dat het is, staat iedereen toe om een blockchain-gebaseerd token te creëren voor zowat alles. Deze tokens, meestal van het type ERC-20, worden verhandeld op zowel gecentraliseerde als gedecentraliseerde exchanges, zoals Uniswap, en vormen een aanzienlijk deel van de altcoin-markt.
Volgens Etherscan is Uniswap momenteel de grootste benzineslurper op het Ethereum netwerk, met transacties op het protocol die goed zijn voor ongeveer 13% van al het Ethereum verkeer; ooit dominante NFT platformen zoals OpenSea en Blur, die tijdens de NFT bull run ook de meeste benzineslurpers waren, maken tegenwoordig nauwelijks een deuk.
“De laatste opleving in netwerkactiviteiten, die leidde tot de deflatoire draai voor het ETH aanbod, komt duidelijk van altcoins,” zei Kohn. “De laatste toename in interesse, vooral duidelijk in GameFi-tokens, onderstreept het evoluerende landschap van de cryptomarkt.”
Verschillende op ETH gebaseerde tokens hebben deze week aanzienlijke stijgingen laten zien, zoals LINK met 27,2% en PEPE met 12%. Deze stijgingen lijken mee te drijven op een macrotij dat in de afgelopen zeven dagen ook de altcoins XRP, Cardano en Solana met 11% tot 20% deed stijgen, wat mogelijk duidt op hernieuwde interesse van investeerders in Bitcoin-alternatieven.
Sommige analisten hebben voorspeld dat de door altcoins aangewakkerde deflatie van Ethereum deze week zou kunnen betekenen dat de bodem is bereikt voor de token en dat ETH nu klaar is om naar $3.000 te klimmen. Maar Kohn is er niet zo zeker van dat de hernieuwde belangstelling voor altcoins alleen maar goed is voor de gezondheid van Ethereum op de korte termijn.
“Er is een mogelijkheid dat fondsen eerst naar BTC stromen en dan via de risicocurve rechtstreeks naar altcoins gaan en ETH overslaan,” zei ze. “Dit zou ETH in een uitdagend scenario kunnen plaatsen, ingeklemd tussen BTC als de belangrijkste cryptoactiva en de meer verleidelijke altcoins met een hoger risico.”
