Le stock mondial d’Ethereum a diminué d’un peu plus de 4 700 ETH, soit environ 9,5 millions de dollars, depuis lundi, selon l’agrégateur de données ultrasound.money.
Bien que ce chiffre fasse pâle figure par rapport à l’énorme capitalisation boursière de la crypto-monnaie, qui s’élève à 243,4 milliards de dollars, il est tout de même remarquable : l’ETH n’a pas connu une période déflationniste aussi prolongée depuis des mois, et le rallye semble avoir mis fin à la récente spirale inflationniste du jeton.
Et ce n’est peut-être pas une coïncidence, le marché aime actuellement ce qu’il voit quand il s’agit d’Ethereum : plus tôt aujourd’hui, l’ETH a touché les 2 000 dollars pour la première fois depuis juillet. À l’heure où nous écrivons ces lignes, le jeton s’élève à 2 020 dollars, soit une hausse de 6,7 % au cours des dernières 24 heures.
Qu’est-ce qui explique le revirement déflationniste de l’ETH cette semaine ? Et combien de temps peut-on s’attendre à ce que cette dynamique dure ?
Grâce au mécanisme de combustion des frais qui régit l’Ethereum depuis 2021, les frais de gaz augmentent à mesure que le trafic augmente sur le réseau. Et plus les frais de gaz augmentent, plus l’ETH est « brûlé » par le réseau, ou retiré de façon permanente de la circulation. Cela signifie que l’augmentation du trafic sur le réseau Ethereum pourrait entraîner le retrait de plus d’ETH de la circulation qu’il n’en est créé sur une base annuelle.
J’appelle cela de la déflation ! ethereum https://t.co/MaOP7o4bRC
– Dr Julian Hosp (@julianhosp) Le 9 novembre 2023
Selon Etherscan, le coût moyen de l’essence sur Ethereum a plus que doublé depuis dimanche ; à l’heure où nous écrivons ces lignes, une transaction Uniswap moyenne, par exemple, nécessite 16,35 dollars d’essence. Le transfert d’un NFT sur Rarible coûte actuellement environ 21,77 dollars.
Mais comment expliquer l’augmentation de l’activité sur le réseau ?
Le volume des échanges de NFT a atteint cette semaine son plus haut niveau depuis trois mois. Les degens sont-ils de nouveau en train de retourner des jpegs ? Et sont-ils responsables du retour à court terme d’Ethereum ? Probablement pas, dit Alice Kohn, analyste en chef de l’ETH chez Glassnode – ces bosses peuvent être une distraction.
« Il y a eu un pic dans l’activité liée aux NFT, ce qui indique un rebond possible du marché des NFT », a déclaré Alice Kohn à TCN. « Toutefois, cette activité reste relativement modeste par rapport au boom des NFT en début d’année. «
Mme Kohn ne pense pas que la déflation de l’ETH de cette semaine puisse être attribuée à de petites fluctuations dans les échanges de NFT. Au lieu de cela, elle a constaté que la déflation provenait principalement d’une source différente : les altcoins.
Ethereum, le réseau sans permission qu’il est, permet à quiconque de créer un jeton basé sur la blockchain pour à peu près n’importe quoi. Ces jetons, principalement de type ERC-20, sont échangés sur des bourses centralisées et décentralisées, telles qu’Uniswap, et constituent une part importante du marché des altcoins.
Selon Etherscan, Uniswap est actuellement le plus gros consommateur d’essence sur le réseau Ethereum, les transactions sur le protocole représentant environ 13 % de l’ensemble du trafic Ethereum ; les plateformes NFT autrefois dominantes, telles qu’OpenSea et Blur, qui étaient également les plus gros consommateurs d’essence pendant la période de hausse des NFT, font à peine une entaille ces jours-ci.
« La dernière hausse de l’activité du réseau, qui a conduit à la déflation de l’offre d’ETH, provient clairement des altcoins », a déclaré M. Kohn. « Le dernier regain d’intérêt, particulièrement évident pour les jetons GameFi, souligne l’évolution du paysage du marché des crypto-monnaies. «
Plusieurs jetons basés sur l’ETH ont affiché des hausses significatives cette semaine, comme LINK à 27,2 % et PEPE à 12 %. Ces augmentations semblent flotter sur une marée macro qui a également poussé les altcoins XRP, Cardano et Solana à augmenter de 11 % à 20 % au cours des sept derniers jours, indiquant peut-être un regain d’intérêt des investisseurs pour les alternatives au bitcoin.
Certains analystes ont prédit que la déflation de l’Ethereum alimentée par les altcoins cette semaine pourrait signifier que le fond a été atteint pour le jeton et que l’ETH est maintenant prêt à grimper jusqu’à 3 000 $. Mais M. Kohn n’est pas certain que le regain d’intérêt pour les altcoins ne soit bon pour la santé d’Ethereum qu’à court terme.
« Il est possible que les fonds affluent d’abord vers le BTC, puis se dirigent directement vers les altcoins via la courbe de risque et sautent l’ETH », a-t-elle déclaré. « Cela pourrait placer l’ETH dans un scénario difficile, pris en sandwich entre le BTC en tant que principal actif cryptographique et les altcoins plus attrayants et plus risqués. «
