Na een pauze van meer dan vier jaar heeft de Federal Reserve stilletjes haar liquiditeitsinjecties hervat. In 2025 is er al 128 miljard dollar via “overnight repos” opnieuw in het banksysteem geïnjecteerd. Een sterk signaal dat de belangstelling voor Bitcoin weer zou kunnen doen opleven.
De discrete terugkeer van de geldpers van de Federal Reserve
In 2025 heeft de Fed duidelijk een monetaire ommezwaai ingezet: de beleidsrente is gedaald van 5,5 % in juli naar 4 % in oktober. De markten verwachten nu een nieuwe daling van 25 basispunten tijdens de vergadering van 10 december, met een geschatte waarschijnlijkheid van meer dan 80 % volgens de CME.
De economische vertraging versterkt deze overtuiging bij beleggers. De consumentenprijsindex (CPI) blijft echter stabiel op 3 %, een niveau dat nog steeds boven de doelstelling van 2 % ligt, wat een voortzetting van een voorzichtig en nog steeds restrictief monetair beleid zou kunnen rechtvaardigen.
Hoewel de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) sinds juni 2020 geen geld meer in de markt had gepompt, heeft zij in 2025 stilletjes de geldkraan weer opengedraaid.
Sinds het begin van het jaar is er 128 miljard dollar in het banksysteem geïnjecteerd via ‘overnight repo’-operaties, een niveau dat sinds de noodmaatregelen in reactie op de pandemie in 2020 niet meer is voorgekomen.
Het meest recente voorbeeld: op 1 december werd 13,5 miljard dollar toegevoegd, een van de grootste operaties sinds de COVID-crisis.
Enkele dagen eerder, op 28 november, werd 11,25 miljard dollar geïnjecteerd en op 31 oktober 29,4 miljard dollar.
Overnight Repurchase Agreements (of overnight repo’s) zijn zeer kortlopende leningen waarmee de Federal Reserve tijdelijk liquiditeit in het financiële systeem injecteert.
Concreet koopt zij schatkistpapier van een bank of instelling, met de afspraak dat dit de volgende dag tegen een iets hogere prijs aan haar wordt terugverkocht. Deze transacties zijn voornamelijk bedoeld om de korte rente te stabiliseren, met name wanneer de vraag naar liquiditeit sterk toeneemt. Door deze liquiditeit te injecteren, voorkomt de Fed dat de interbancaire rente te sterk stijgt, wat zou kunnen leiden tot een kredietverkrapping en spanning op de markten. Met andere woorden, repo’s zijn niet direct bedoeld om de langetermijnrente te verlagen (zoals bij kwantitatieve versoepeling het geval is), maar om een plotselinge stijging van de korte rente te voorkomen. Dit mechanisme is van cruciaal belang om de markten soepel te laten functioneren, vooral in tijden van monetaire instabiliteit of een restrictief beleid.
Kan de bull run voor Bitcoin weer op gang komen?
Deze stroom van tientallen miljarden aan liquiditeit zou wel eens als katalysator kunnen werken voor risicovolle activa, met name Bitcoin, dat momenteel onder de grens van 100.000 dollar noteert.
De verwachtingen van een nieuwe renteverlaging door de Fed hebben de koers van BTC binnen 24 uur van 86.000 naar 93.000 dollar gestuwd, een stijging van bijna 8%.
Historisch gezien heeft BTC altijd goed gereageerd op periodes van soepel monetair beleid, gedreven door zijn digitale schaarste en de instroom van kapitaal op zoek naar rendement.
Terwijl de markten al anticiperen op een renteverlaging in december, zou deze stille heropleving van de geldcreatie de belangstelling voor Bitcoin als alternatieve waardeopslag kunnen doen herleven.
