Tras más de cuatro años de pausa, la Reserva Federal ha reanudado discretamente sus inyecciones de liquidez. En 2025, ya se han reintroducido 128 000 millones de dólares en el sistema bancario a través de «repos overnight». Una señal clara que podría reavivar el interés por el bitcoin.
El discreto regreso de la imprenta de billetes de la Reserva Federal
En 2025, la Fed inició claramente su giro monetario: el tipo de interés oficial pasó del 5,5 % en julio al 4 % en octubre. Los mercados anticipan ahora una nueva bajada de 25 puntos básicos en la reunión del 10 de diciembre, con una probabilidad estimada de más del 80 % según el CME.
La desaceleración económica refuerza esta convicción entre los inversores. Sin embargo, el índice de precios al consumo (IPC) se mantiene estable en el 3 %, un nivel aún superior al objetivo del 2 %, lo que podría justificar el mantenimiento de una postura monetaria prudente y aún restrictiva.
Aunque había puesto fin a sus operaciones de inyección monetaria desde junio de 2020, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) abrió discretamente las compuertas de la liquidez en 2025.
Desde principios de año, se han inyectado 128 000 millones de dólares en el sistema bancario a través de operaciones de «repo overnight», un nivel sin precedentes desde las respuestas de emergencia a la pandemia en 2020.
El último ejemplo hasta la fecha: el 1 de diciembre se añadieron 13 500 millones de dólares, una de las operaciones más importantes desde la crisis de la COVID.
Unos días antes, el 28 de noviembre se inyectaron 11 250 millones de dólares y el 31 de octubre, 29 400 millones de dólares.
Los acuerdos de recompra a un día (o repos overnight) son préstamos a muy corto plazo mediante los cuales la Reserva Federal inyecta temporalmente liquidez en el sistema financiero.
En concreto, compra títulos del Tesoro a un banco o institución, con el acuerdo de que estos le serán revendidos al día siguiente a un precio ligeramente superior. Estas operaciones tienen como objetivo principal estabilizar los tipos de interés a corto plazo, especialmente cuando la demanda de liquidez aumenta considerablemente. Al inyectar esta liquidez, la Fed evita que los tipos interbancarios suban demasiado, lo que podría provocar un endurecimiento del crédito y tensión en los mercados. En otras palabras, los repos no tienen como objetivo directo reducir los tipos de interés a largo plazo (como lo haría la flexibilización cuantitativa), sino evitar un aumento brusco de los tipos a corto plazo. Este mecanismo es crucial para mantener la fluidez de los mercados, especialmente en períodos de inestabilidad monetaria o de política restrictiva.
¿Puede reanudarse la tendencia alcista del bitcoin?
Este flujo de decenas de miles de millones de liquidez podría actuar como catalizador para los activos de riesgo, en particular el bitcoin, que actualmente cotiza por debajo de los 100 000 dólares.
Las expectativas de una nueva bajada de los tipos de interés por parte de la Fed han impulsado el precio del BTC de 86 000 a 93 000 dólares en 24 horas, lo que supone una subida de casi el 8 %.
Históricamente, el BTC siempre ha reaccionado bien a las fases de política monetaria acomodaticia, impulsado por su escasez digital y por la afluencia de capitales en busca de rentabilidad.
Mientras los mercados ya anticipan una bajada de los tipos a partir de diciembre, esta silenciosa reanudación de la creación monetaria podría reavivar el interés por el bitcoin como reserva de valor alternativa.
