4年以上の休止期間を経て、連邦準備制度理事会（FRB）は密かに流動性供給を再開した。2025年には、すでに1280億ドルが「オーバーナイトレポ」を通じて銀行システムに再投入されている。これはビットコインへの関心を再燃させる可能性のある強力なシグナルだ。
連邦準備制度による紙幣印刷の静かな復活
2025年、FRBは金融政策の転換を明確に開始しました。政策金利は7月の5.5%から10月には4%に引き下げられました。市場では、12月10日の会合でさらに25ベーシスポイントの引き下げが行われると予想しており、CMEによるとその確率は80%以上と推定されています。
景気減速は、投資家のこの見方をさらに強めている。しかし、消費者物価指数（CPI）は3％と安定しており、目標の2％を依然として上回っているため、慎重かつ引き続き制限的な金融政策の維持が正当化される可能性がある。
2020年6月に金融緩和策を終了した米国連邦準備制度理事会（FRB）は、2025年に密かに流動性の供給を開始しました。
年初以来、1,280億ドルが「オーバーナイト・レポ」取引を通じて銀行システムに注入されており、これは2020年のパンデミックへの緊急対応以来の未曾有の水準である。
最新の例としては、12月1日に135億ドルが追加投入され、これはCOVID危機以降で最も大規模な操作のひとつとなった。
その数日前の11月28日には112億5000万ドル、10月31日には294億ドルが注入されていた。
オーバーナイト・レポ取引（overnight repurchase agreements）とは、連邦準備制度が金融システムに一時的に流動性を供給するための超短期融資である。
具体的には、連邦準備制度は銀行や金融機関から国債を購入し、翌日にはわずかに高い価格で買い戻すという合意のもとで取引を行う。これらの操作は、主に短期金利の安定化、特に流動性需要が急増している場合にその安定化を図ることを目的としています。
こうした流動性を注入することで、FRBは銀行間金利が過度に上昇することを防ぎ、信用収縮や市場への緊張をもたらす可能性を回避しています。つまり、レポ取引は（量的緩和のように）長期債券の金利を直接引き下げることを目的とするものではなく、短期金利の急激な上昇を防ぐことを目的としている。
この仕組みは、特に金融不安や金融引き締め政策の時期に、市場の流動性を維持するために極めて重要である。
ビットコインのブルランは再開するのでしょうか？
この数十億規模の流動性の流入は、リスク資産、特に現在10万ドルを下回って推移しているビットコインにとって、触媒となる可能性があります。
連邦準備制度理事会（FRB）による新たな利下げ予想を受けて、BTCの価格は24時間で86,000ドルから93,000ドルへと約8%上昇しました。
歴史的に、BTCは、そのデジタル上の希少性と、収益を求める資本の流入に支えられ、金融緩和政策の局面では常に良好な反応を見せてきました。
市場はすでに12月の利下げを予想していますが、この静かな金融緩和の再開は、代替的な価値の保存手段としてのビットコインへの関心を再び呼び起こす可能性があります。
