De Amerikaanse Federal Reserve (FED) maakt vanavond haar laatste monetaire beleidsbeslissing van het jaar bekend, met een verwachte verlaging van de federale rentevoet tot 3,75%. Jérôme Powell zal een persconferentie geven en de FED zal haar macro-economische prognoses voor het jaar 2026 bijwerken. Ontdek de analyse van Vincent Ganne over de gevolgen die dit zou kunnen hebben voor cryptovaluta’s.
Er wordt met spanning uitgekeken naar de toekomstige ontwikkeling van de balans van de FED
De Amerikaanse Federal Reserve (FED) maakt vanavond haar laatste monetaire beleidsbeslissing van het jaar bekend, met een verwachte verlaging van de federale fondsenrente tot 3,75%. Jérôme Powell zal een persconferentie geven en de FED zal haar macro-economische prognoses voor het jaar 2026 bijwerken. Er is nu een volledig evenwicht tussen de doelstelling voor de werkloosheid en de doelstelling voor de inflatie. Laten we ook in gedachten houden dat het programma voor kwantitatieve verkrapping (QT) sinds maandag 1 december is stopgezet en dat de FED bereid is om het monetaire instrument van haar balans te gebruiken om elke opkomende spanning op de interbancaire en geldmarkten te verminderen en er ook voor te zorgen dat de obligatierentes geen druk uitoefenen op de staat en de bedrijven.
De grafische analyse van de Altcoins/Bitcoin-ratio (zie onderstaande grafiek) illustreert duidelijk dat de periodes waarin altcoins sterk staan ten opzichte van bitcoin nauw verband houden met de evolutie van de balans van de Fed. Een eenvoudige technische QE is niet voldoende, er is een klassieke QE nodig om de altcoinmarkt echt weer op gang te brengen.
Het is belangrijk om te begrijpen dat een “technische QE” geen klassiek programma voor kwantitatieve versoepeling (QE) is en dat de impact ervan op de langetermijnrente beperkt blijft. In dat opzicht is een technische QE weliswaar een kortetermijninjectie van liquiditeit, maar geen structurele ondersteuning van de liquiditeit.
Concreet bestaat een technische QE vooral uit het stabiliseren van de werking van de geldmarkt: repo-transacties, tijdelijke aanpassingen van de balans, gerichte interventies in geval van spanning. Dit voorkomt dat de korte rente zonder waarschuwing omhoog schiet, maar dat betekent niet dat de Fed een cyclus van massale versoepeling ingaat.
Waar een klassieke QE de hele rentecurve platdrukt, krediet stimuleert en een echte cyclus van risicobereidheid voedt, fungeert een technische QE eerder als een “bumpersysteem” dan als een motor. Het voorkomt een liquiditeitscrisis, maar creëert geen nieuwe structurele impuls, en het is juist die structurele impuls die altcoins nodig hebben om weer in een bullish fase terecht te komen.
Daarom zullen de aankondigingen van de Fed over de verwachte ontwikkeling van haar balans bepalend zijn voor de trend van crypto’s in 2026.
Altcoins hebben QE van de Fed nodig om in 2026 weer op te veren
De onderstaande grafiek laat een essentieel element zien: de Altcoins/Bitcoin-ratio evolueert sinds begin 2022 in een brede dalende wig, precies parallel aan de daling van de balans van de Fed. De synchronisatie is opvallend: elke piek in de verhouding komt overeen met een fase waarin de FED begint met QT, d.w.z. het verkleinen van haar balans. Omgekeerd valt elk einde van QT, gevolgd door QE (een sterke stijging van de balans van de FED), samen met het begin van een sterk herstel van de altmarkt.
We zien ook dat de ratio momenteel de ondergrens van deze meerjarige wig test, wat een extreem compressieniveau vertegenwoordigt, dat doorgaans gepaard gaat met grote ommekeer… op voorwaarde dat de systemische liquiditeit weer op gang komt en daarvoor is een opwaartse heropleving van de balans van de FED in 2026 nodig.
Ten slotte versterkt de economische cyclusindicator (PMI) onderaan de grafiek het idee dat de markt het einde van de vertraging nadert, een fase waarin eerdere liquiditeitscycli zijn ingezet. Met andere woorden, het technische decor is klaar, maar het belangrijkste onderdeel ontbreekt nog: een duidelijke uitbreiding van de balans van de Fed.
Samenvattend: altcoins zullen pas duurzaam herstellen wanneer QE weer een actief instrument van het monetaire beleid van de Fed wordt. Het simpelweg stopzetten van QT is niet voldoende.
