Федералният резерв на САЩ (ФЕД) ще обяви тази вечер последното си решение за паричната политика за годината, като се очаква понижение на лихвения процент по федералните фондове до 3,75%. Джером Пауъл ще даде пресконференция, а Федералният резерв ще актуализира макроикономическите си прогнози за 2026 г. Разгледайте анализа на Винсент Ган за ефектите, които това може да има върху криптовалутите.
ФЕД е с голямо очакване за бъдещото развитие на баланса си
Федералният резерв на САЩ (ФЕД) ще обяви тази вечер последното си решение за паричната политика за годината, като се очаква понижение на лихвения процент на федералните фондове до 3,75%. Джером Пауъл ще даде пресконференция, а FED ще актуализира макроикономическите си прогнози за 2026 г.
Вече има пълно равновесие между целта за безработицата и целта за инфлацията. Нека не забравяме, че програмата за количествено затягане (QT) е преустановена от понеделник, 1 декември, и че ФЕД е готова да използва паричния инструмент от своя баланс, за да намали всяко възникващо напрежение на междубанковия и паричния пазар и да гарантира, че лихвените проценти по облигациите няма да окажат натиск върху държавата и предприятията.
Именно графичният анализ на съотношението Altcoins/Bitcoin (виж графиката по-долу) ясно показва, че периодите на силна позиция на алткойните спрямо биткойна са тясно свързани с развитието на баланса на ФЕД. А просто техническо QE не е достатъчно, необходимо е класическо QE, за да се съживи наистина пазарът на алткойни.
Трябва да се разбере, че „техническото QE“ не е класическа програма за количествено облекчаване (QE) и че неговото въздействие върху дългосрочните лихвени проценти остава ограничено. В този смисъл техническото QE със сигурност е краткосрочно вливане на ликвидност, но не е структурна ликвидна подкрепа.
Конкретно, техническото QE се състои предимно в стабилизиране на функционирането на паричния пазар: репо операции, временни корекции на баланса, целенасочени интервенции в случай на напрежение. Това предотвратява внезапното покачване на краткосрочните лихвени проценти, но не означава, че ФЕД се впуска в цикъл на масивно облекчаване.
Докато класическото QE смазва цялата крива на лихвите, стимулира кредитирането и подхранва истински цикъл на апетит за риск, техническото QE действа по-скоро като „амортисьор“, отколкото като двигател. Той предотвратява криза на ликвидността, но не създава нов структурен импулс, а именно такъв импулс е необходим на алткойните, за да могат да се надяват на ново възходящо движение.
Ето защо обявленията на ФЕД относно бъдещото развитие на баланса й ще бъдат решаващи за тенденцията на криптовалутите през 2026 г.
Алткойните се нуждаят от QE на ФЕД, за да се възстановят през 2026 г.
Графиката по-долу подчертава един съществен елемент: съотношението алткойни/биткойн се движи в широк низходящ клин от началото на 2022 г., точно успоредно с намаляването на баланса на ФЕД. Синхронизацията е поразителна: всеки връх на съотношението съответства на фаза на начало на QT на FED, т.е. на намаляване на баланса. От друга страна, всеки край на QT, последван от QE (силно увеличение на баланса на FED), съвпада с началото на силно възстановяване на пазара на алткойни.
Виждаме също, че съотношението в момента тества долната граница на този многогодишен клин, което представлява ниво на екстремна компресия, обикновено свързано с големи обръщания… при условие, че системната ликвидност се възстанови, а за това е необходимо възстановяване на баланса на ФЕД през 2026 г.
Накрая, индексът на икономическия цикъл (PMI), позициониран в долната част на графиката, подкрепя идеята, че пазарът е в края на забавянето, зона, в която са стартирали предишните цикли на ликвидност. С други думи, техническата обстановка е готова, но липсва ключовият елемент: явно разширяване на баланса на ФЕД.
Накратко: алткойните ще се възстановят трайно едва когато QE отново стане активен инструмент на паричната политика на ФЕД. Простото прекратяване на QT не е достатъчно.
