La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) dará a conocer esta noche su última decisión de política monetaria del año, con una bajada prevista del tipo de interés de los fondos federales al 3,75 %. Jérôme Powell dará una rueda de prensa y la FED actualizará sus previsiones macroeconómicas para el año 2026. Descubra el análisis de Vincent Ganne sobre los efectos que esto podría tener para las criptomonedas.
Hay mucha expectación en torno a la evolución futura del balance de la FED
La Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) dará a conocer esta noche su última decisión de política monetaria del año, con una bajada prevista del tipo de interés de los fondos federales hasta el 3,75 %. Jérôme Powell dará una rueda de prensa y la FED actualizará sus previsiones macroeconómicas para el año 2026.
Ahora existe un equilibrio total entre el objetivo de tasa de desempleo y el objetivo de inflación. Tengamos también presente que el programa de endurecimiento cuantitativo (QT) se interrumpió el lunes 1 de diciembre y que la FED está dispuesta a utilizar el instrumento monetario de su balance para reducir cualquier tensión incipiente en los mercados interbancarios y monetarios y garantizar que los tipos de interés de los bonos no ejerzan presión sobre el Estado y las empresas.
Precisamente, el análisis gráfico de la relación entre las altcoins y el bitcoin (véase el gráfico siguiente) ilustra claramente que los periodos de fortaleza de las altcoins frente al bitcoin están muy relacionados con la evolución del balance de la Fed. Y una simple QE técnica no es suficiente, se necesita una QE clásica para reactivar realmente el mercado de las altcoins.
Hay que entender que una «QE técnica» no es un programa de flexibilización cuantitativa (QE) clásico y que su impacto en los tipos de interés a largo plazo sigue siendo limitado. En este sentido, una QE técnica es sin duda una inyección de liquidez a corto plazo, pero no es un apoyo estructural a la liquidez.
En concreto, una QE técnica consiste principalmente en estabilizar el funcionamiento del mercado monetario: operaciones de recompra, ajustes temporales del balance, intervenciones específicas en caso de tensión. Esto evita que los tipos a corto plazo se disparen sin previo aviso, pero no significa que la FED se embarque en un ciclo de flexibilización masiva.
Mientras que una QE clásica aplana toda la curva de tipos, estimula el crédito y alimenta un verdadero ciclo de apetito por el riesgo, una QE técnica actúa más como un «parachoques» que como un motor. Evita una crisis de liquidez, pero no crea un nuevo impulso estructural, y es ese impulso estructural lo que necesitan las altcoins para poder volver a entrar en una fase alcista. Por eso, los anuncios de la FED sobre la evolución prevista de su balance serán decisivos para la tendencia de las criptomonedas en 2026.
Las altcoins necesitan una QE de la FED para repuntar en 2026
El gráfico siguiente pone de relieve un elemento esencial: la relación Altcoins/Bitcoin evoluciona en una amplia cuña descendente desde principios de 2022, exactamente en paralelo a la disminución del balance de la FED. La sincronización es sorprendente: cada pico de la relación corresponde a una fase de inicio de la QT de la FED, es decir, de reducción de su balance. Por el contrario, cada final de la QT seguido de una QE (fuerte aumento del balance de la FED) coincide con el inicio de una fuerte recuperación del mercado de las altcoins.
También se observa que el ratio está probando actualmente el límite inferior de este triángulo plurianual, lo que representa un nivel de compresión extremo, generalmente asociado a importantes cambios de tendencia… siempre que se reanude la liquidez sistémica, para lo cual es necesaria una reactivación alcista del balance de la FED en 2026.
Por último, el indicador del ciclo económico (PMI) situado en la parte inferior del gráfico refuerza la idea de que el mercado está llegando al final de la desaceleración, zona en la que se iniciaron los ciclos de liquidez anteriores. En otras palabras, el escenario técnico está listo, pero falta la pieza clave: una expansión clara del balance de la FED. En resumen: las altcoins solo volverán a repuntar de forma duradera cuando la QE vuelva a ser un instrumento activo de la política monetaria de la FED. La simple interrupción de la QT no es suficiente.
