Luna’s instorting was zowel ongekend als uniek, maar de markt bevindt zich nog in de eerste dagen van de FTX-val. Het kan weken duren voordat de ware omvang van de crisis wordt gevoeld, aangezien de derivatenmarkt de achterstand nog moet inhalen.
De fall-out van FTX’s insolventie heeft de crypto-industrie al flink door elkaar geschud. Na enkele dagen van speculatie over de toestand van FTX’s balans, gaf de beurs toe dat het een nederlaag was en kondigde aan dat het in proces was van overname door Binance.
De spanning die ontstond door de speculatie zette de markt onder druk, die een verwoestende klap kreeg toen het nieuws eenmaal bekend was. Met bijna elke token diep in het rood, begonnen velen de crash te vergelijken met de fall-out die we in juni zagen na de Luna crash.
De vergelijking is echter nogal subjectief. Gegevens geanalyseerd doorus toonden aan dat de verliezen van de Luna fallout de huidige marktdaling veroorzaakt door FTX in de schaduw stellen.
Dat wil niet zeggen dat de verliezen niet beginnen op te lopen.
Gerealiseerd verlies is een metriek die gebruikt wordt om het totale verlies van alle verplaatste munten aan te geven. De metriek toont de munten waarvan de prijs bij hun laatste beweging hoger was dan de prijs bij hun huidige beweging. Van 4 tot 7 november waren er verschillende pieken in het gerealiseerde verlies van 50 miljoen tot 100 miljoen dollar.
De pieken houden verband met de toenemende spanning op de markt. Toen de speculatie rond FTX en Alameda’s liquiditeit begon toe te nemen, begon de markt zich op te maken voor liquidaties.
De drie dagen van sporadische liquidaties bereikten hun hoogtepunt op 7 november, toen de markt uiteindelijk capituleerde. Op 7 november noteerde de markt 760 miljoen dollar aan gerealiseerde verliezen en zag tot 9 november voortdurende pieken van ongeveer 50 miljoen dollar. Vanaf 9 november staat het totale verlies veroorzaakt door de FTX fall-out op ongeveer 1,5 miljard dollar.
Grafiek met het gerealiseerde verlies voor Bitcoin van 3 november tot 9 november (Bron: Glassnode)
Kijken we naar het gerealiseerde verlies na de ineenstorting van Luna in juni, dan zien we een veel volatielere markt. Toen daalde de Bitcoin naar het laagste punt in twee jaar van $17.600 en veroorzaakte enkele miljarden aan gerealiseerde verliezen. Deze gerealiseerde verliezen veroorzaakten vervolgens een rimpeleffect dat leidde tot de insolventie van enkele van de grootste spelers in de sector, waaronder Celsius, BlockFi, Voyager en Three Arrows Capital.
Grafiek met het gerealiseerde verlies voor Bitcoin in juni en juli 2022 (Bron: Glassnode)
In juni zag de markt meer dan een miljard liquidaties per dag. Sinds 4 november waren er in totaal 500 miljoen liquidaties door de ineenstorting van FTX. Een blik op de grafiek van de gerealiseerde verliezen op jaarbasis plaatst de fall-out van FTX in perspectief en benadrukt de ernst van Luna’s instorting.
Grafiek met het gerealiseerde verlies voor Bitcoin in 2022 (Bron: Glassnode)
En terwijl de ineenstorting van Luna zowel ongekend als uniek was, bevindt de markt zich nog steeds in de eerste dagen van de FTX-val. Het kan weken duren voordat de ware omvang van de crisis wordt gevoeld.
