Kolaps společnosti Luna byl bezprecedentní a jedinečný, ale trh je stále na počátku pádu FTX. Může trvat týdny, než se projeví skutečný rozsah krize, protože trh s deriváty ji teprve musí dohnat
Pad z platební neschopnosti FTX již otřásl kryptografickým odvětvím v základech. Po několika dnech spekulací o stavu rozvahy FTX se burza podvolila a přiznala porážku a oznámila, že probíhá proces jejího převzetí společností Binance.
Napětí, které vzniklo v důsledku spekulací, napjalo trh, který po zveřejnění zprávy dostal zničující ránu. Téměř každý token byl hluboko v červených číslech a mnozí začali tento pád přirovnávat k propadu, který jsme viděli v červnu po krachu Luny.
Toto srovnání však bývá spíše subjektivní. Data, která jsme analyzovali, ukázala, že ztráty z pádu Luny převyšují současný propad trhu způsobený FTX.
To neznamená, že ztráty nezačínají narůstat.
Realizovaná ztráta je metrika používaná k označení celkové ztráty všech přesunutých mincí. Metrika ukazuje mince, jejichž cena při posledním pohybu byla vyšší než cena při jejich současném pohybu. Od 4. do 7. listopadu došlo k několika skokovým nárůstům realizované ztráty v rozmezí od 50 do 100 milionů dolarů.
Tyto hroty korelují s rostoucím napětím na trhu. Jakmile začaly narůstat spekulace kolem likvidity FTX a Alameda, trh se začal připravovat na likvidaci.
Tři dny sporadických likvidací vyvrcholily 7. listopadu, kdy trh konečně kapituloval. Dne 7. listopadu trh zaznamenal realizované ztráty ve výši 760 milionů USD a až do 9. listopadu zaznamenával neustálé výkyvy ve výši přibližně 50 milionů USD. Od 9. listopadu činí celková realizovaná ztráta způsobená výpadkem FTX přibližně 1,5 miliardy dolarů.
Graf znázorňující realizovanou ztrátu bitcoinu od 3. listopadu do 9. listopadu (zdroj: Glassnode)
Pohled na realizovanou ztrátu po červnovém kolapsu Luny ukazuje mnohem volatilnější trh. Bitcoin tehdy klesl na své dvouleté minimum 17 600 dolarů a vyvolal realizované ztráty v hodnotě několika miliard. Tyto realizované ztráty pak způsobily vlnový efekt, který vedl k insolvenci některých největších hráčů v odvětví, včetně společností Celsius, BlockFi, Voyager a Three Arrows Capital.
Graf zobrazující realizovanou ztrátu bitcoinu v červnu a červenci 2022 (zdroj: Glassnode)
V červnu trh zaznamenal více než miliardu likvidací denně. Od 4. listopadu došlo v důsledku pádu FTX k celkem 500 milionům likvidací. Pohled na graf realizovaných ztrát od počátku roku dává pád FTX do perspektivy a zdůrazňuje závažnost kolapsu společnosti Luna.
Graf znázorňující realizované ztráty bitcoinu v roce 2022 (zdroj: Glassnode)
A i když byl kolaps Luny bezprecedentní a jedinečný, trh je stále na počátku pádu FTX. Může trvat týdny, než se projeví skutečný rozsah krize.
